Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) ( Hunan Jiudian Pharmaceutical Co.Ltd(300705) )
Puntos de inversión
Evento: el 7 de marzo, la empresa emitió el proyecto de plan de incentivos de acciones, que tiene por objeto proporcionar incentivos de acciones a no más de 72 gerentes, gerentes y técnicos clave de la empresa. El número de acciones restringidas concedidas representa alrededor del 2,26% del capital social total de la empresa, el precio de concesión es de 13,94 Yuan / acción, que es alrededor del 53% del precio de cierre el 7 de marzo.
El establecimiento de objetivos de evaluación del desempeño es razonable, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo en los próximos años. El objetivo de la evaluación del rendimiento de los incentivos de capital de la empresa es que, sobre la base del beneficio neto en 2021, la tasa de crecimiento de los beneficios no netos deducidos en 2022, 2023 y 2024 no será inferior al 30%, 55% y 75%, respectivamente. El establecimiento de objetivos de evaluación del Rendimiento es más razonable, y el costo de los incentivos de capital se elimina, lo que demuestra la confianza de la empresa en el desarrollo en los próximos años. Al mismo tiempo, el objetivo de los incentivos para el crecimiento del rendimiento en 2023 – 2024 es relativamente estable, lo que indica que la empresa ha tenido plenamente en cuenta los factores de riesgo derivados de los posibles cambios en el entorno del mercado en los próximos años y ha reservado espacio para la próxima ronda de incentivos de capital.
Guangdong Alliance Area Collectively Mining Landing is near, Hope through Collectively Mining to open the channel Space, in the Alliance Area Rapid Infiltration. El producto principal de la empresa, la pasta de gel de sodio de loxoprofeno, se ha incluido en el catálogo de la zona de la Unión de Guangdong, de acuerdo con el proceso de avance de la minería del lote anterior, se espera que el tiempo de aterrizaje de la minería del mercado se acerque. La cuota de mercado de la empresa en la zona de la Alianza de Guangdong no es alta, se espera que la minería centralizada abra el espacio del canal para lograr una rápida mejora de la permeabilidad de la zona de la Alianza. La empresa es rica en tuberías de investigación, preparación de pasta y preparación oral sólida de diseño de campo completo, junto con el lanzamiento gradual de productos, mejorar la matriz de productos en el campo de pasta, y constantemente lanzar nuevos productos de preparación sólida, para aumentar la contribución al rendimiento. Se espera que el incentivo, la investigación y el desarrollo de la empresa y la estabilidad del personal técnico, para el desarrollo a largo plazo de la empresa para continuar la fuerza.
La distribución de los canales de la cadena de farmacias a partir de 2022 es beneficiosa para reducir el riesgo de un solo canal y mejorar los atributos de consumo de los productos. Los productos de la empresa se venden principalmente en el canal hospitalario, 2022 comenzará a establecer el canal de la cadena de farmacias, el nuevo canal es propicio para reducir el riesgo de un solo canal. En cuanto a los métodos de pago, sobre la base de la coordinación de los pagos del seguro médico en el hospital original, se aumenta la cuenta del seguro médico individual o el pago por cuenta propia en el canal de la cadena de farmacias, se enriquece la estructura de pago y se mejora el atributo de consumo del producto. Al mismo tiempo, debido a la mejora de la fuerza de la marca del producto, se espera que la tasa de gastos de venta del canal de la cadena disminuya, y la tasa neta de interés del producto en este canal tiene espacio para aumentar, lo que contribuirá al aumento marginal de la tasa neta de interés general de la empresa.
Teniendo en cuenta el impacto de los costes de los incentivos de capital, las previsiones de beneficios de la empresa se reducen. De 2022 a 2025, se prevé que los gastos de amortización de los incentivos de capital sean de 27.856500 Yuan, 25.091000 Yuan, 12.436400 yuan y 30.611000 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta el impacto de la amortización de los gastos de incentivos de capital de la empresa, las previsiones de beneficios de la empresa se reducen a la baja, se prevé que los ingresos de 2022 a 2023 sean de 2.203 millones de yuan y 2.896 millones de yuan, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean de 281 millones de yuan y 383 millones de yuan, lo que corresponde a la valoración actual del precio de las acciones de PE de 21,83 y 16,02 veces, respectivamente. Teniendo en cuenta que los productos de yeso y los preparados sólidos orales de la empresa son abundantes, los productos todavía están en el ciclo de volumen, los incentivos de capital muestran la confianza de la empresa en el desarrollo, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el volumen del producto es inferior a lo esperado; La disminución de la minería colectiva en la zona de la Alianza de Guangdong es demasiado grande; La competencia en el mercado de productos de yeso se ha intensificado.
