Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Rendimiento financiero: el crecimiento de los ingresos es sólido, el rendimiento de los beneficios supera las expectativas. En 2021, la empresa obtuvo 1.448 millones de yuan (yoy + 104,13%), 958 millones de yuan (yoy + 117,81%) de beneficios netos atribuibles a la madre y 914 millones de yuan (yoy + 115,55%) de beneficios no netos atribuibles a la madre. El margen bruto anual de la empresa aumentó en 1,53 PCT a 93,70%, la tasa de gastos de venta aumentó en 0,81 PCT a 10,81%, la tasa de gastos de gestión disminuyó en 1,66 PCT a 4,47%, principalmente debido a la optimización continua de la capacidad de gestión y control bajo el efecto de escala, la tasa de gastos de I + D disminuyó en 1,65 PCT a 7,07%, lo que dio lugar a un aumento de 5,02 PCT a 66,12%, y el flujo de caja neto operativo aumentó en 121,48% a 943 millones de yuan. Entre ellos: Q4 ingresos de un solo trimestre 425 millones de yuan (yoy + 73,48%), el beneficio neto de la madre 249 millones de yuan ((yoy + 66,69%), el tipo de interés neto cayó 1,73 PCT al 58,59%. La compañía planea tomar 216.4 millones de acciones como la base, cada 10 acciones distribuidas en efectivo 21 Yuan (incluyendo impuestos), se espera que los dividendos distribuidos representen el 47,44% de los beneficios netos de la madre.
Diseño del producto: Hi – Body / angel Needle Driven Performance Growth, in Research Line ECHELON layout listo. Entre ellos: 1) los ingresos de los productos de inyección de solución fueron de 1.046 millones de yuan (yoy + 133,84%), lo que representa el 72,25%, la tasa bruta de beneficio fue del 93,82% (+ 1,37 pcts), y las ventas ascendieron a 2.723,2 millones de yuan (yoy + 119,27%). Los productos básicos de la serie Hi – Body en el mercado de inyección cervical y periocular todavía están en baja permeabilidad, se benefician de la alta tasa de crecimiento del mercado anti – envejecimiento y el alto reconocimiento de los productos, el rendimiento sigue siendo fuerte; Los ingresos de los productos de inyección de gel ascendieron a 385 millones de yuan (yoy + 52,80%), lo que representa el 26,61%, la tasa bruta de beneficio fue del 94,55% (+ 2,61 pcts) y las ventas ascendieron a 706400 unidades (yoy + 15,74%), de las cuales baonida, Yimei 1 más 1 y Evelyn mantuvieron un crecimiento relativamente rápido. El producto básico “Rain White Angel” fue aprobado por la administración reguladora de drogas en junio de 2021, que se benefició del sistema de autorización de licencias de inyección de médicos y combinó la capacitación de médicos con el sistema de autorización. La promoción del producto tiene la ventaja de ser el primero en ser lanzado, y penetra rápidamente En todo tipo de instituciones en todo el país. Los ingresos de la línea de implantes faciales fueron de 5.299700 Yuan (yoy + 187,68%), los ingresos de cosméticos fueron de 11.097100 Yuan (yoy + 40,73%). En el aspecto de la línea de producción de investigación, la crema de Lidocaína para anestesia local cutánea, la toxina botulínica inyectada tipo a de hoons de Corea del Sur, propiedad de la empresa, han entrado en la fase de ensayo clínico, la línea de plantación de segunda generación ha obtenido el informe de inspección de tipo registrado, Además de la proteína recombinante y el desarrollo de medicamentos biológicos como polipéptidos, pueden mejorar la sinergia de la línea de producción existente y la competitividad del mercado mundial después de la comercialización. Crear la belleza de la medicina y el tratamiento de enfermedades metabólicas y otras áreas de diseño.
Destaca de la empresa: la fuerza de I + D y la expansión paralela de los canales, la inversión y la cotización de las acciones de Hong Kong para apoyar el desarrollo a largo plazo. Terminal de I + D: 117 personas (23,08%), 7,07% de los ingresos de inversión en I + D, han acumulado 45 patentes, 25 patentes de invención; Canal: persistir en la venta directa, a finales de 21 años, un total de 236 vendedores (46,55%), cubriendo 31 provincias y ciudades de todo el país alrededor de 5.000 instituciones médicas y estadounidenses, para el nuevo producto “si el ángel blanco” para adoptar el sistema de autorización de licencias de inyección de médicos, La construcción del canal tiene alta eficiencia, flexibilidad y estabilidad. Además, la empresa ha creado un sistema de marketing en línea + fuera de línea. Actualmente hay más de 10.000 médicos registrados en línea y más de 150 conferencias académicas organizadas fuera de línea para mejorar la influencia de la marca. Distribución de la inversión: adquisición de hoons 25 de Corea del Sur a 856 millones de yuan. La distribución del 42% de las acciones de botulina tipo a, la estrategia de capital para la emisión de acciones H en el proceso de auditoría, se espera que contribuya al desarrollo a largo plazo de la diversificación.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: como fabricante líder de la inyección de Medicina China, la empresa está avanzando hacia la diversificación y la globalización. La serie principal de la inyección de Medicina China tiene un futuro brillante. La empresa es rica en proyectos de investigación, apoyando un alto rendimiento a largo plazo. Sobre la base de las expectativas de promoción de nuevos productos, como los ángeles blancos, esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 alcancen los 23,19 / 34,34 / 49,9 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 60,1% / 48,1% / 44,1%, un beneficio neto de 14,30 / 20,85 / 2.959 millones de yuan, un Aumento del 49,3% / 45,8% / 41,9%. Sobre la base del rendimiento del informe anual, mantenemos el valor objetivo de mercado de 153200 millones de yuan, correspondiente a 202373 veces PE, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la nueva tecnología reemplaza el riesgo; El nuevo producto aterrizó menos de lo esperado; Riesgo de obtención de pruebas de nuevos productos; Riesgo de calendario de la cotización de acciones H y la adquisición en el extranjero; Riesgos para la seguridad de los productos, etc.
