Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Puntos de inversión:
Evento: el 7 de marzo de 2022, la compañía publicó los principales datos de operación de enero a febrero de 2022. De enero a febrero de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a unos 20.200 millones de yuan, lo que representa un aumento del 20% con respecto al año anterior. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 10.200 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 20%.
Comentarios:
En 2022, la empresa logró un buen comienzo. Durante el Festival de primavera de 2022, los productos básicos de la empresa tuvieron un buen rendimiento en ventas móviles y lograron un buen comienzo. De enero a febrero de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a unos 20.200 millones de yuan, un aumento del 20% con respecto al mismo período del año anterior; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 10.200 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 20%. Entre ellos, los productos básicos de la empresa siguen siendo escasos. Al 7 de marzo de 2022, el precio de la botella a granel en 2021 era de unos 2.780 Yuan, un aumento de unos 50 Yuan / botella en comparación con el 1 de enero de 2022.
Se espera que la empresa entre en el período de Liberación de capacidad en 2022. Gracias a la finalización del proyecto de reforma técnica del licor Maotai en el 13º plan quinquenal y a la promoción ordenada de una serie de proyectos de reforma técnica del licor, la capacidad de producción de licor de base de la empresa se acelerará en 2021. Entre ellos, la empresa produjo alrededor de 56500 toneladas de licor Maotai en 2021, un aumento del 12,55% en comparación con el mismo período del año anterior; Alrededor de 282000 toneladas de vino de la serie de producción, un aumento del 13,25% año tras año. Además, la producción de licor Maotai de la empresa disminuyó en 2015, después de 2016 – 2018 aumentó constantemente. La producción de licor Maotai en 2018 fue de 49.700 toneladas. En combinación con el ciclo de producción de Maotai, se espera que la empresa entre en el período de Liberación de capacidad en 2022.
Optimización continua de la estructura del producto y la reforma del Canal. Desde diciembre de 2021, sobre la base de la consolidación de feitianmaotai, la empresa ha optimizado continuamente la estructura del producto y ha lanzado sucesivamente el vino de gama alta Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) y el vino del año del tigre. Además del lanzamiento de nuevos productos, el 1 de enero de 2022, la empresa aumentó los precios de los nuevos productos Maotai y los vinos envejecidos Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) 15. Entre ellos, el nuevo precio de orientación al por menor de Maotai se elevó de 4.499 a 4.599 Yuan, y el precio de orientación al por menor del vino de 15 años se elevó de 4.999 a 5.999 Yuan, lo que aumentó aún más el rango de precios de los productos. Mientras optimiza la estructura del producto, la empresa lleva a cabo activamente la reforma del Canal, desarrolla vigorosamente el canal de venta directa, el canal se mueve gradualmente hacia el plano. Se espera que el desarrollo de canales de venta directa impulse aún más el precio por tonelada de los productos de la empresa, se espera que los fundamentos de la empresa sigan mejorando.
Mantener la calificación recomendada. Se espera que las ganancias por acción de la empresa 2021 / 2022 sean de 41,51 yuan y 48,65 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a la valoración del PE de 41 y 35 veces. Como líder de la industria del licor, la estrategia de doble tracción de Maotai y la serie de licor es clara, y la expansión de los canales de venta directa se espera que aumente el precio por tonelada. Con la liberación de la capacidad, hay margen para un mayor aumento del volumen y el precio de la empresa. Al mismo tiempo, el nuevo Presidente tiene una fuerte confianza en la reform a de la empresa, el mercado espera una mayor reforma de la empresa, el rendimiento de la empresa se espera que siga avanzando. Mantener la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo. La mejora de los productos no es tan buena como se esperaba, la expansión de los canales de venta directa no es tan buena como se esperaba, la liberación de la capacidad no es tan buena como se esperaba, los problemas de seguridad alimentaria, el impacto macroeconómico, etc.
