Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) ( Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) )
Puntos de inversión:
El espacio de mercado del cuerpo de la válvula es amplio, la concentración de la industria es alta. Según los datos en línea de la industria, en 2021 el mercado nacional de válvulas mostró un fuerte crecimiento, en el que las ventas de válvulas de expansión electrónica, válvulas de globo y válvulas de cuatro vías aumentaron un 51,7%, un 15,1% y un 29,1%, respectivamente; El efecto de agregación de la cabeza de la industria es obvio, 2021 válvula de expansión electrónica, válvula de globo, válvula de cuatro vías, válvula solenoide cuatro categorías de CR3 son más del 80%. Con la mejora del aire acondicionado de conversión de frecuencia y la expansión de la demanda de gestión térmica de vehículos de nueva energía, la empresa, como líder de ventas nacionales, se espera que comparta el dividendo de expansión del mercado de válvulas debido a sus ventajas en el efecto de escala y la competencia técnica.
Gestión térmica + refrigeración comercial, nuevos y viejos negocios juntos para ayudar al crecimiento de la empresa. Gestión del calor de los vehículos de nueva energía: con el suministro de dos válvulas de cuerpo gradualmente se convierte en la tendencia futura de la industria, se espera que la empresa aproveche la ventaja técnica de la válvula de expansión electrónica para reducir la descarga; Mientras tanto, la participación de Gree infundió confianza en el funcionamiento de la empresa y ambas partes cooperaron para ayudar al desarrollo de la gestión térmica de los nuevos vehículos energéticos. Refrigeración comercial: la empresa se centra en la expansión de los sistemas comerciales de refrigeración, incluidos los sistemas comerciales de aire acondicionado central, los sistemas especiales de aire acondicionado y los sistemas de la cadena de frío, la matriz de productos de equipo comercial es rica, la cooperación con los clientes es amplia; Al mismo tiempo, el alto nivel de margen bruto del negocio, se espera que aumente aún más la rentabilidad general de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: sobre la base del principio de prudencia, no se tiene en cuenta el impacto de la oferta no pública en el rendimiento de la empresa, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 sea de 4,08 / 5,01 / 550 millones de yuan, lo que corresponde a 0,44 / 0,55 / 0,60 Yuan EPS, y el precio actual de las acciones corresponde a 25,91 / 21,10 / 19,21 veces PE. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la epidemia de covid – 19 se repite, el ciclo de la industria de refrigeración fluctúa, el mercado extranjero se expande menos de lo esperado, la fluctuación del tipo de cambio, la ejecución del plan de pago de la deuda financiera no se espera, el efecto sinérgico con Gree no se espera.
