Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) ( Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) )
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“Crecimiento constante” política de fuerza continua, se espera que continúe el mercado de acciones bancarias
La política monetaria y fiscal se ha desarrollado conjuntamente y el proceso de “crédito amplio” sigue avanzando. En el informe de trabajo del Gobierno de 2022 se define el objetivo de crecimiento del PIB de alrededor del 5,5%, haciendo hincapié en “aumentar la aplicación de políticas monetarias sólidas y ampliar la escala de nuevos préstamos”. Juzgamos que en 2022 la inversión en crédito cambiará de “estabilidad incremental” a “estabilidad de la tasa de crecimiento”, y se espera que la escala de nuevos préstamos RMB alcance los 22 billones, con una tasa de crecimiento de alrededor del 11,5%, aproximadamente la misma que en 2021. Al mismo tiempo, el crédito se pondrá en marcha “hacia adelante”, todo el año aproximadamente de acuerdo con el ritmo de “4321”, no descarta el aumento de la escala del primer trimestre en casi un billón de a ños. Esto significa que habrá una serie de políticas de “crecimiento estable” para promover el logro de los objetivos de crecimiento económico de este a ño, el proceso de “crédito amplio” seguirá avanzando, el entorno monetario y financiero tiende a ser amigable, propicio para el rendimiento de las acciones bancarias.
El control inmobiliario entra en el vínculo de “ventas estables”, el riesgo se libera de manera ordenada. Recientemente, la política de regulación inmobiliaria ha pasado gradualmente de la corrección de la desviación del lado de la oferta al estímulo del lado de la demanda, algunas ciudades no restringidas han reducido la proporción de pago inicial, Guangzhou, Shenzhen, Hangzhou, Suzhou y otras ciudades han reducido los tipos de interés de los préstamos hipotecarios, Zhengzhou, Ningbo y otras ciudades han aplicado la política de “préstamos no reconocidos”, se espera que el crecimiento de las ventas inmobiliarias se estabilice en Q2 touchdown. Ayuda a aliviar la presión del flujo de caja de las empresas inmobiliarias y el riesgo de crédito, para apoyar el “crecimiento constante”.
Se espera que el margen de interés neto se estabilice. A juzgar por el diferencial de tipos de interés de 2022 en el sector bancario, este año existe una presión sobre los precios de los activos y se prevé que la gestión y el control de los costos de los pasivos se fortalezcan continuamente en una etapa posterior. El fortalecimiento de la gestión de los costos de la deuda es fundamental para estabilizar la capacidad de los bancos de gestión de los riesgos y prevención de los riesgos. En los últimos a ños, el mecanismo de autodisciplina ha presentado requisitos normativos para que los bancos absorban los depósitos contractuales, y el principal punto de control del costo de la deuda es la “regulación de la cantidad y el precio” de la deuda activa, especialmente la “gestión de cuotas” de los depósitos a la vista, Como la notificación, el acuerdo, etc.
La ventaja característica es obvia, se espera obtener más ingresos excesivos
Razón 1: Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) cultiva La diferenciación económica regional de China se ha intensificado aún más después de la epidemia, la recuperación económica de la región de Jiangsu ha experimentado un alto grado de prosperidad, y el crecimiento del PIB en 2021 se ha recuperado rápidamente al 8,6% después de la epidemia, ocupando el quinto lugar en todas las provincias y ciudades de China. La diferenciación regional del crecimiento económico también ha dado lugar a la diferenciación de la distribución de los recursos financieros. En 2021, la tasa de crecimiento de los préstamos RMB de las instituciones financieras de la provincia de Jiangsu fue del 15,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, que fue superior a 3,6 PCT en todo El país.
Desde 2022, el comercio de exportación de la provincia de Jiangsu ha mantenido un alto grado de vista, mientras que el préstamo de la industria manufacturera se ha puesto en marcha rápidamente.
Justificación 2: las empresas de inversión financiera se beneficiarán de los dividendos a la baja de los tipos de interés de los bonos. Después de dos reducciones de los tipos de interés, la curva de rendimiento de este a ño se ha profundizado aún más empinada, aunque el rendimiento de los bonos del Tesoro de 10 y es básicamente el mismo que a principios de año, pero el rendimiento de los bonos del Tesoro de 1 y ha disminuido considerablemente. Entre el 4 de enero y el 7 de marzo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de 1Y cayeron casi 17 BP, en comparación con casi 16 BP en el mismo período del año pasado. Teniendo en cuenta que la empresa ha cultivado profundamente el negocio del mercado financiero durante mucho tiempo, la inversión financiera representa una proporción relativamente alta, se beneficiará significativamente de la baja tasa de rendimiento del mercado de bonos causada por la revaluación del valor de los activos de bonos, se espera que obtenga un mejor rendimiento de las ganancias de capital Para apoyar los ingresos sin intereses de 1Q.
Razón 3: la empresa obtiene la participación financiera de Suning Xiaojin, la gestión integrada añade “nuevo ejército”. El 7 de marzo, la compañía emitió un anuncio diciendo que a través de la transferencia de acuerdo para comprar Suning CONSUMER FINANCE Co., Ltd. (en adelante, “Suning Xiaojin”) un total del 41% de las acciones, la inversión total de 388 millones de yuan. Después de la adquisición, la proporción de participación en Suning Xiaojin aumentó del 15% al 56%. En los últimos años, el Departamento de supervisión de los bancos corporativos locales para la gestión y el control de la industria de exposiciones fuera de la ciudad gradualmente más estrictos, esta vez Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) \\ para obtener la licencia Al mismo tiempo, anteriormente Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) \\ Creemos que el control de la empresa Suning Xiaojin, hará su propio modelo de expansión de negocios a los bancos cuasi – nacionales.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios. Bank Of Nanjing Co.Ltd(601009) los resultados de 202 A partir de ahora, la empresa se beneficia de la ventaja de ubicación de la región de Jiangsu, la empresa pone en el crédito desde el año de apertura “la oferta y la demanda florecen”, los ingresos netos por intereses tienen una base de funcionamiento estable, los ingresos no relacionados con los intereses también se espera que se beneficien de los dividendos a la baja de la tasa de rendimiento del mercado de bonos, la deuda convertible de la empresa superpuesta ha entrado en el período de conversión de acciones, 2022 el rendimiento se espera que continúe el fuerte rendimiento. Desde principios de este a ño, el precio de las acciones de la empresa ha tenido un buen rendimiento, desde principios de este año hasta la fecha el aumento acumulativo ha alcanzado el 15,5%, de los cuales el 1 al 7 de marzo el aumento acumulativo del 6,0%, clasificado en el primer banco cotizado en acciones, el mismo período Shanghai y Shenzhen 300 o – 5,0%, el rendimiento de las acciones de la empresa al mismo tiempo registró un mejor rendimiento absoluto y relativo. Hasta ahora, la valoración de PB (2022e) de la empresa es sólo 0,85 veces, la relación calidad – precio es más prominente, mantenemos la previsión EPS de la empresa 2021 – 2023 a 1,54 / 1,81 / 2,10 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a la valoración de Pb es respectivamente 0,95 / 0,85 / 0,75 veces, teniendo en cuenta la fuerte certeza del rendimiento de la empresa, al mismo tiempo, la valoración tiene un gran margen de recuperación, se eleva a la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la presión a la baja de la macroeconomía aumenta, la intensidad del crédito amplio no es lo que se esperaba, el progreso de la adquisición no es lo que se esperaba.
