Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Panorama general de los acontecimientos
El 7 de marzo, la empresa publicó la producción y venta de febrero de 2022 Express. En febrero, la empresa vendió 143464 vehículos al por mayor, en comparación con el mismo período del año anterior + 36,5%, en comparación con – 39,5%. En febrero, la producción de automóviles de la empresa fue de 151919 vehículos, un + 46,2% en comparación con el mismo período del a ño anterior, en comparación con – 30,5%.
De enero a febrero, la empresa vendió 380696 vehículos al por mayor, un + 18,1%; La producción acumulada de automóviles de enero a febrero fue de 370532 vehículos, más del 25,3% año tras año.
Análisis y juicio:
El Centro de ventas de rendimiento estable aumentó constantemente en el primer año
El año que comienza el rendimiento es constante, el Centro de ventas general aumenta gradualmente. De enero a febrero, las ventas totales de automóviles de la empresa fueron de 381000 unidades, un + 18,1% año tras año. AEON, Truck y Joint Venture Brand qifa, las ventas acumuladas de AEON a 25.000 vehículos, año tras año + 131,3%; El volumen total de ventas de trucki fue de 60.000 vehículos, más del 25,5% año tras año; Las ventas acumuladas de Guangzhou Automobile honda ascendieron a 136000 unidades, un + 14,2% año tras año; Las ventas acumuladas de GAC Toyota ascendieron a 150000 vehículos, un + 14,2% año tras año.
La empresa conjunta reanuda constantemente la mejora de honda Toyota
La marca de la empresa conjunta se recuperó constantemente en la mejora de la falta de núcleo, la producción y las ventas de honda en febrero aumentaron casi un 40% año tras año. La producción de GAC honda en febrero fue de 60.633 vehículos, más del 39,5% año tras año; Las ventas en febrero fueron de 57.102 vehículos, un 39,1% más que el mismo período del año anterior. El rendimiento de los principales modelos fue constante, ACCORD, haoying, binzhi en febrero fueron rotos 10.000, las ventas fueron 16.000, 12.000, 10.000, respectivamente + 79,5%, + 14,1%, – 4,3%.
La producción y las ventas de Toyota se han reanudado constantemente, y los principales modelos siguen siendo populares. La producción de GAC Toyota en febrero fue de 56.269 vehículos, un + 38,4% año tras año; Las ventas en febrero fueron de 50.100 unidades, un + 20,7% año tras año. Camry, rayling y otros vehículos principales mostraron un rendimiento estable, las ventas en febrero fueron de 14.000 vehículos, 10.000 vehículos, respectivamente + 203,6%, – 26,8%. Esperamos que la reducción de la falta de núcleo acelere el volumen de vehículos de la empresa conjunta y que las ventas aumenten gradualmente.
Lanzamiento acelerado de nuevos productos independientes
La marca independiente de la empresa ha estado lanzando nuevos productos, las ventas de escalada rápida. Trucki gs4 Plus fue lanzado en junio de 2021, el rendimiento terminal aumentó constantemente, las ventas de la serie gs4 superaron los 10.000 en febrero de este año; El leopardo de la sombra fue lanzado en agosto de 2021, y las ventas aumentaron a más de 10.000 en octubre. El nuevo gs8 de segunda generación fue lanzado oficialmente en diciembre de 2021, con 4.858 unidades al por mayor en enero de este año, más del 118,7% de las ventas mensuales, y se espera que las ventas suban rápidamente. En cuanto a EA, el nuevo modelo aion lxplus fue lanzado oficialmente el 5 de enero de este año, convirtiéndose en el primer vehículo eléctrico puro de más de 1.000 km de extensión en el mundo. Creemos que la introducción de nuevos coches demuestra la determinación de la marca de diseño de gama alta, mientras que la ventaja competitiva de más de mil kilómetros de vida es obvia, se espera que las ventas aumenten rápidamente.
Se completó la ampliación de la capacidad de EA y se prevé un aumento futuro. En cuanto a la capacidad de producción, ea ha completado la segunda fase de la expansión de la capacidad de producción, adoptando la fábrica de gemelos digitales, la depuración virtual de simulación en tiempo real de Big data puede ahorrar el tiempo de depuración en un 30%; La eficiencia de la instalación se puede mejorar en un 40% mediante el montaje independiente. Se espera que la eficiencia general de la producción aumente un 45% y la capacidad de personalización un 35%, lo que dará lugar a una rápida mejora de la entrega de EA.
Propuestas de inversión
Como marca líder de la empresa conjunta japonesa de primera línea, se espera que la empresa se beneficie continuamente del aumento de la demanda de cambio y compra. La capacidad competitiva independiente se mejora continuamente, acelerando la sustitución de los vehículos de combustible por vehículos híbridos e inteligentes de doble núcleo. La validación continua de la fuerza de los productos de EA, rompiendo el cuello de botella de la vida eléctrica pura para completar el diseño de gama alta. Mantener las previsiones de beneficios de la empresa, los ingresos previstos de la empresa 2021 – 2023 son 752,9 / 862,6 / 98,1 millones de yuan, 2021 – 2023 el beneficio neto de la empresa matriz es 73,7 / 99,8 / 117,6 millones de yuan, el EPS correspondiente es 0,71 / 0,96 / 1,14 Yuan, correspondiente al 7 de marzo de 2022 a 11,94 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 16,77 / 12,38 / 10,51 veces, mantener la calificación de “comprar” de las acciones a.
Indicación del riesgo
Las ventas de vehículos de la empresa conjunta no son las esperadas; Los beneficios de la marca independiente son inferiores a las expectativas; El alivio de la falta de núcleo fue menor de lo esperado.
