Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Eventos
El 7 de marzo, la empresa publicó el anuncio de datos de gestión, durante el Festival de primavera el impulso de las ventas de productos de la empresa fue positivo, el mercado mostró una tendencia de ventas, de enero a febrero para lograr unos ingresos totales de unos 20.200 millones de yuan, más del 20%; El beneficio neto a la madre es de unos 10.200 millones de yuan, más del 20% del mismo período del año pasado, y el Festival de primavera se ha realizado sin problemas.
Análisis de la gestión
Los dividendos de la reforma superan las expectativas de Liberación, la tenacidad de los líderes se destaca. De enero a febrero, la empresa ha logrado un crecimiento del 20% tanto en los ingresos como en los beneficios. Esperamos que, sobre la base de un crecimiento constante en el cielo, el aumento de la contribución de los nuevos productos se superponga principalmente a los volúmenes de licor Maotai no estándar. Desde principios de los 22 años, a pesar de la perturbación de la situación epidémica y la presión macroeconómica, los precios de las botellas a granel siguen siendo estables y la demanda general sigue siendo positiva. La empresa superó las expectativas para lograr el comienzo de la temporada alta del Festival de primavera, lo que demuestra que el líder se enfrenta a perturbaciones externas en la gestión de la súper resistencia, también valoramos la empresa en el canal, marketing, productos y otros niveles de reforma de la liberación potencial.
Optimización continua multidimensional, margen o flexibilidad. Retroalimentación reciente del Canal, Pfizer ha abierto el pago y la entrega en marzo, en el canal bajo el control del nivel de inventario; No estándar a través del volumen de ventas directas ha aumentado, combinado con el aumento anterior del precio se espera que contribuya al final del precio por tonelada; Maotai 1935 en una serie de vinos ligeramente voluminosos, el reciente precio de aprobación disminuyó ligeramente. Se espera que la optimización de la estructura del producto se acelere y que el margen de beneficio sea más flexible.
El aumento de la cantidad y el precio puede conducir a la estabilidad de la línea principal, a medio y largo plazo, se sugiere comprender la lógica de los beneficios externos a largo plazo. En la actualidad, la empresa tiene una alta certeza lógica sobre el aumento de la cantidad y el precio, y el aumento de la producción de licor de base Maotai en 18 a ños proporciona apoyo para acelerar el aumento de la cantidad en 22 años. La mejora de la estructura del producto se superpone con la optimización de la estructura del Canal, y la disposición de la banda de precios también está madurando gradualmente. En la actualidad, los enormes beneficios externos, por una parte, confirman la fuerte capacidad de negociación de la empresa, por otra parte, indican que el rendimiento a largo plazo es suficiente, se recomienda prestar atención a la lógica de los beneficios externos a medio y largo plazo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de 21 a 23 años de la empresa sea del 11,2% / 15,3% / 16,0%, respectivamente, y que los ingresos correspondientes sean de 1.090 / 1.257 / 14.580 millones de yuan; La tasa de crecimiento de los beneficios netos de la madre es del 11,3% / 17,4% / 18,0%, respectivamente, lo que corresponde a los beneficios netos de la madre 520 / 610 / 72.000 millones de yuan; EPS es 41.39 / 48.58 / 57.32 Yuan, correspondiente a PE es 41 / 35 / 30x, respectivamente, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Riesgos macroeconómicos a la baja, riesgos recurrentes de brotes epidémicos, Reform a de canales menos de lo previsto, problemas de seguridad alimentaria.
