Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
La empresa publicó los resultados de 2021, los beneficios se ajustan a las expectativas. Los ingresos obtenidos en 2021 fueron 1448 millones de yuan / yoy + 104,13%, el beneficio neto atribuible a la madre fue 958 millones de yuan / yoy + 117,81%, el beneficio neto atribuible a la madre después de la deducción fue 914 millones de yuan / yoy + 115,55%, de acuerdo con las expectativas del mercado, El flujo de caja neto de las actividades operativas fue 943 millones de yuan / yoy + 121,48%; En un solo trimestre, 2021q4 registró ingresos de 425 millones de yuan / yoy + 73,48%, beneficios netos de 249 millones de yuan / yoy + 66,69% y beneficios netos de 244 millones de yuan / yoy + 69,77% después de la deducción.
El margen bruto es estable y alto, mientras que el margen neto es estable. El margen bruto de 2021 fue de 93,70% / + 1,89 PCT (aumento de la proporción de ingresos de productos de alto margen bruto), el margen de beneficio neto atribuible a la madre fue de 66,15% / + 4,15 PCT (tasa de gastos durante la dilución significativa del efecto de escala); En un solo trimestre, 2021q4 tasa bruta de beneficio 94,07% / + 1,75 pcts, la tasa neta de retorno a la madre es 58,59% / – 2,39 pcts, q4 es la temporada de bonificación, el costo del mecanismo de incentivos para el personal de ventas es mayor que otras estaciones, la tasa de gastos de venta de un solo q4 es 13,21%, reduciendo el nivel de la tasa neta de interés. La dilución de los gastos durante el período causado por el efecto de escala continuó cobrando: (1) el personal de ventas aumentó de 160 personas a finales de 2020 a 236 personas a finales de 2021, cubriendo alrededor de 5.000 instituciones médicas y estadounidenses, y más de 10.000 médicos cooperativos en todo el campus, el costo de la mano de obra de ventas aumentó 100% a 108 millones, representando el 7,46% de los ingresos / – 0,15 pcts, la mejora marginal de la situación epidémica en 2021, la empresa organizó 150 conferencias académicas, La proporción de gastos de conferencias en los ingresos aumentó a 0,90% / + 0,81 pcts, y la tasa general de gastos de venta fue de 10,81% / + 0,81 pcts. Se espera que la empresa mejore la cantidad y la calidad del personal de ventas y organice conferencias académicas para promover el crecimiento de las ventas con la inclusión de nuevos productos en el mercado. La expansión de la escala de negocios diluye el efecto del aumento de la remuneración del personal directivo, la tasa de gastos de gestión en 2021 es del 4,47% / – 1,66% de PCT, de los cuales el costo de la mano de obra representa el 2,86% / – 0,18 PCT; La inversión continua en I + D, el equipo de I + D se amplió a 117 personas / + 26 personas, lo que representa el 23,1% del personal total, el costo de la mano de obra de I + D aumentó 96,8% a 51 millones, la proporción de gastos fue de 3,52% / – 013 pcts, la expansión del equipo coincide con una serie de proyectos de investigación en curso.
Hola cuerpo alto rendimiento de crecimiento no es vulgar, se espera que la aguja de la cara infantil se libere rápidamente, la reserva de varios productos en investigación. Los ingresos de los productos de inyección de solución representados por Hi – ti en 2021 ascendieron a 1.046 millones / yoy + 133,8% y la contribución de los ingresos aumentó al 72,25%. Hi – ti es el único producto de dispositivos médicos de clase III en el mercado que tiene como objetivo la marca cervical y ha sido aprobado por nmpa. La demanda del mercado es alta y el patrón de competencia es bueno. La fuerza del producto y la fuerza de la marca seguirán realizándose en el futuro. La aguja panda se localiza en el ojo negro para llenar, con el fin de promover el crecimiento de la serie de cuerpo a través de la ampliación de la cantidad de cobertura del mecanismo. Si el ángel blanco aparece en el mercado en julio de 21 años después de la contribución de los ingresos, a través del establecimiento del sistema de autorización de licencias de inyección de médicos, desde el producto B – end reduce el riesgo + C – end mejora la experiencia del efecto, 2022 se propone ampliar el equipo de ventas para lograr la cobertura final de la amplitud y profundidad de la mejora del cliente, se espera que la producción aumente rápidamente. Se espera que en 2022 – 2023 se completen los ensayos clínicos de la crema de Lidocaína – tetracaína, la toxina botulínica de tipo a para inyección se encuentra en la tercera fase clínica, la inyección de Liraglutida se completa en la primera fase clínica, la línea de implantación de segunda generación, la inyección de ácido desoxicólico y otros productos en investigación, la empresa se ha expandido continuamente en muchos campos, ha establecido una matriz de productos perfecta, liderando el desarrollo de la industria.
Sugerencias de inversión: aumentar la asignación del equipo de ventas y la educación académica en el futuro, se espera que la serie Hi – Body siga consolidando la ventaja competitiva, el aumento del volumen de ventas, las nuevas reservas de productos consoliden la posición de liderazgo médico – americano, se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 1.510 millones / 2.100 millones / 2.800 millones, correspondiente a pe 67x / 48X / 36x, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de políticas relacionadas con la medicina y los Estados Unidos, riesgo de intensificación de la competencia de productos médicos y estadounidenses, riesgo de que la aplicación de nuevos productos sea inferior a lo esperado, riesgo de reducción de acciones.
