Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
La empresa de eventos de inversión publicó el boletín de ventas de febrero, la producción y las ventas de febrero fueron 1519000 vehículos / 1434000 vehículos, un aumento del 46,16% en comparación con el mismo período del 36,47%. La producción y las ventas superaron las expectativas del mercado y superaron con creces el crecimiento de las ventas de la industria. De enero a febrero de 2022, la producción y las ventas totales de 370500 vehículos / 380700 vehículos, un aumento del 25,28% anual / 18,06%.
Nuestro análisis y juicio
(ⅰ) la Nueva Liberación de la capacidad, la promoción de las ventas de Toyota, e – an cuesta arriba, una serie de modelos estelares de ventas de rendimiento hermoso.
En términos de sub – marca, guangben vendió 57.000 unidades en febrero, un + 39,06% año tras año, incluyendo 16.000 unidades de acuerdo, un + 79,5% año tras año, y 3.892 unidades de Nueva Odisea, un + 114,4% año tras año; La nueva red en febrero para lograr las ventas de 5.014 vehículos; Las ventas de haoying en febrero ascendieron a 11.715 vehículos, un aumento del 14,1% con respecto al año anterior; Binzhi logró ventas de 10.177 unidades en febrero. Guangfeng vendió 50.000 unidades en febrero, más del 20,72% en el mismo período del año pasado, de las cuales 14.000 unidades fueron vendidas por Camry, más del 64% en el mismo período del año pasado; 7.115 unidades de Miranda, año tras año + 12,7%; Las ventas de febrero de High Profit Sena fueron de 4.120 unidades. Entre las marcas independientes, trumpqi vendió 24.000 unidades en febrero, más del 73,5% en comparación con el mismo período del año pasado, de las cuales 10.100 unidades fueron vendidas por gs4. Se espera que las ventas de EA aumenten de 200000 a 300000 unidades a lo largo de todo el año, ya que la producción y las ventas de EA en febrero fueron de alrededor de 85.000 unidades gracias a la liberación de la capacidad después de la renovación de la planta.
Ii) la demanda de productos fuertes supera la oferta y se prevé que las ventas anuales de la empresa crezcan mejor que las de la industria.
Se espera que las ventas de la empresa en 2022 aumenten un 15% año tras año en comparación con el crecimiento de la industria (se espera que alrededor del 5%), las marcas de la empresa conjunta Guangzhou Automobile honda, Guangzhou Automobile Toyota este año las ventas de 1 millón de vehículos, la nueva energía independiente EA este año se espera que las ventas de 300000 vehículos. De acuerdo con nuestra investigación básica, en la actualidad guangben, Guangfeng Stock en 0,8 y 0,6, parte de los coches de explosión todavía tienen que esperar en la cola, el ciclo de camiones como trumpqi M8, gs8, etc. en la actualidad 2 meses, muchos productos están fuera de la demanda.
La cotización independiente de EA está a la vuelta de la esquina, lo que conduce a la reconstrucción de la valoración de la empresa.
En noviembre de 2021, el anuncio de la reforma mixta, en la actualidad entró en la participación de los empleados, esperamos que después de la finalización de la lista a finales de este año, la norma Weilai ideal Xiaopeng, el valor de la empresa se liberará plenamente.
Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2023 sean de 87.800 millones de yuan y 100400 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 19,63% y el 14,39%, respectivamente, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean de 10.061 millones de yuan y 11.900 millones de yuan, respectivamente, que correspondan a EPS de 0,96 yuan y 1,14 Yuan, respectivamente, que correspondan a PE de 12 x / 10 x y mantengan la calificación de “recomendación”.
Consejos de riesgo: 1. Incertidumbre macroeconómica; 2. El riesgo de que el volumen de ventas de la industria automotriz de nueva energía sea inferior al previsto 3. El riesgo de cuello de botella de la capacidad de producción causado por la escasez de chips.
