Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) ( Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) )
Event: Shuangliang Eco-Energy Systems Co.Ltd(600481) release the Annual Report 2021.
El sector empresarial floreció en varios puntos y el rendimiento se duplicó en 2021. Según el informe anual de la empresa, en 2021 la empresa obtuvo 3.830 millones de yuan (+ 85%), 310 millones de yuan (+ 126%) de beneficios netos atribuibles a la madre y 238 millones de yuan (+ 136%) de beneficios netos no atribuibles a la madre. Los ingresos de los equipos de ahorro de energía y agua ascendieron a 2.558 millones de yuan (+ 40%), de los cuales 1.194 millones de yuan (+ 40%), 954 millones de yuan (+ 32%) y 410 millones de yuan (+ 59%) se obtuvieron mediante enfriadores de aire. En cuanto a la placa fotovoltaica, la empresa se benefició de la fuerte demanda de expansión de la producción de materiales de silicio aguas abajo, el negocio del horno de reducción de la empresa logró ingresos de 979 millones de yuan (+ 454%), la principal filial del negocio del horno de reducción shuangliang New Energy Equipment realizó un beneficio neto anual de 219 millones de yuan (117 millones de yuan en 2020), contribuyendo a un aumento significativo del rendimiento, el nuevo negocio de silicio de la empresa también se puso en producción gradualmente a finales de 2021, los ingresos de 235 millones de yuan.
La nueva expansión de las empresas ejerce presión sobre los beneficios a corto plazo, mientras que la expansión de la escala reduce significativamente la tasa de gastos. En cuanto al margen bruto, el 27,84% (- 1,65 pcts) en 2021, en el que el negocio de obleas de silicio entró en funcionamiento al final del año, la capacidad de producción se encontraba en el período de escalada, el margen bruto fue de – 12,05%, lo que causó cierta carga, se esperaba que con la liberación gradual de la capacidad de producción y la plena capacidad de producción causada por la alta demanda descendente, los beneficios del negocio de obleas de silicio aumentarían considerablemente y se convertirían en un importante apoyo a los beneficios de la empresa en el futuro; El alto aumento de los ingresos del negocio del horno de reducción, el margen bruto también aumentó al 38,53%, lo que impulsó a la empresa a mantener un nivel general de margen bruto estable. En cuanto a la tasa neta de interés, en 2021 fue del 8,88% (+ 2,33 PCT), y la tasa de gastos de venta (del 10,20% al 6,22% en 2020) y la tasa de gastos de Gestión (del 6,10% al 4,60% en 2020) disminuyeron significativamente con el aumento de la escala de beneficios principales.
Las obleas de silicio están llenas de pedidos a mano, acelerando el inicio de la segunda fase de la expansión de la producción de obleas de silicio monocristalino de 20 GW. La primera fase del proyecto de obleas de silicio de 20 GW de la empresa está casi terminada, y ha llegado a un acuerdo de cooperación con Tongwei, aixu, SkyTeam, Arts y otros fabricantes, la escala acumulada de la firma de obleas de silicio / barras de silicio alcanzó 63.686 millones de yuan, órdenes completas en la mano, la empresa acelerará el inicio de la segunda fase del proyecto de 20 GW plan de inversión y construcción. El 7 de marzo, la empresa anunció la última fase del contrato de compra de hornos de cristal único, tiene la intención de comprar un total de 1.430 millones de yuan de equipos de hornos de cristal único a Zhejiang Jingsheng Mechanical & Electrical Co.Ltd(300316) Se espera que los fondos recaudados garanticen plenamente la nueva demanda de construcción de capacidad de la empresa.
Los materiales de silicio entraron en una nueva ola de expansión de la producción, la empresa redujo el crecimiento continuo de los pedidos de hornos, promoviendo la Liberación del rendimiento. Recientemente, el material de silicio acoge con beneplácito una nueva ola de expansión de la producción a gran escala, Daquan, Xinyi Light Energy, Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Risen Energy Co.Ltd(300118) \\ \\ \\ \\
Previsión de beneficios: Se espera que la empresa 2022 ~ 2024 obtenga un beneficio neto de 8,66, 16,32 y 2.159 millones de yuan, lo que corresponde a una valoración de 22,8, 12,1 y 9,1 veces, y mantenga la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: la demanda de la industria no está a la altura de las expectativas, la capacidad de la empresa no está a la altura de las expectativas.
