Starpower Semiconductor Ltd(603290) ( Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
Punto de vista básico
El sexto en el mundo y el primer IGBT en China. Fundada en 2005, es la primera empresa de IGBT en China. El módulo IGBT de la empresa se utilizó inicialmente en el campo de la industria, y ahora se ha ampliado a los nuevos vehículos energéticos, la energía eólica fotovoltaica y los electrodomésticos de conversión de frecuencia. 2021h1 representa el 25,53% de los ingresos de la nueva energía. La empresa tiene ahora una gama completa de IGBT y chips frd auto – investigación y capacidad de producción.
El equipo R & D es fuerte, la primera empresa China en lanzar el chip FS – Trench IGBT. Fstrench es la estructura de chips IGBT más ampliamente utilizada en el campo de la regulación de vehículos. El Dr. Shen Hua, Presidente de la Junta Directiva, se graduó del MIT. El equipo de I + D de la compañía ha tenido experiencias de I + D en Infineon, Xilinx y American International rectifier. Gracias a un fuerte equipo de I + D, la Empresa desarrolló con éxito el chip IGBT FS – Trench de la cuarta generación de Infineon en 2015 y el chip IGBT FS – Trench de la Séptima generación de Infineon en 2021.
La empresa entró en el campo de los vehículos de nueva energía antes, la ventaja inicial es notable. El nuevo vehículo de energía es uno de los segmentos más altos del umbral aguas abajo de IGBT. El ciclo de validación e importación de IGBT a nivel de Gálibo del vehículo es más largo, y cuanto antes las empresas que pasan la validación, más fácil es obtener una mayor cuota de mercado. Con el rápido desarrollo del mercado de vehículos de nueva energía, se espera que el número de vehículos de nueva energía aumente continuamente.
Se espera que los ingresos del sector fotovoltaico aumenten con la liberación de capacidad, junto con una estrecha cooperación con HUAHONG y Shanghai. En la actualidad, la demanda de nuevos vehículos energéticos y energía eólica fotovoltaica es fuerte, la capacidad de fabricación de obleas se convierte en el principal cuello de botella que restringe el rendimiento de IGBT, la empresa coopera estrechamente con HUAHONG Semiconductor y Shanghai Advanced (JITA Semiconductor) y es uno de los clientes más importantes de HUAHONG y Advanced IGBT. En la actualidad, los pedidos en el sector fotovoltaico de la empresa son varias veces superiores a la capacidad existente, con la liberación de la capacidad de producción de las fábricas de generación HUAHONG, se espera que los ingresos del sector fotovoltaico de la empresa aumenten rápidamente.
Se espera que el módulo sic comience a funcionar en 2022. La empresa tiene previsto invertir 1.500 millones de yuan y 500 millones de yuan, respectivamente, en la investigación y el desarrollo de la producción de chips IGBT y SIC de alta tensión en sus propias líneas de producción, a fin de ampliar aún más el mercado de la red inteligente, el transporte ferroviario, la energía eólica y los nuevos Vehículos energéticos. En la actualidad, el módulo SIC de la empresa ha sido nombrado por muchas empresas de automóviles y clientes de Tier 1 fuera de China. Hasta el 8 de septiembre de 2021, el pedido manual de sicmos FET de la empresa asciende a 343 millones de yuan.
Previsión de beneficios: como líder de IGBT en China, valoramos la ventaja inicial de IGBT a nivel de vehículo, as í como la aceleración de la sustitución nacional en el campo de la industria y la nueva generación de energía. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 / 2022 / 2023 sea de 3,90 / 6,06 / 794 millones de yuan, lo que corresponde a 146 / 94 / 72 veces el precio de las acciones pe el 4 de marzo, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de la capacidad de OEM no es tan esperada, la desaceleración de la demanda aguas abajo, R & D no es esperada.
