Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: Maotai reveló los principales datos de operación de enero a febrero, después de la contabilidad inicial de la empresa, la empresa logró ingresos totales de explotación de 20.200 millones de yuan en enero a febrero de 2022, un aumento del 20% en comparación con el mismo período del año pasado; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a unos 10.200 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 20%.
Puntos de inversión
De enero a febrero, los ingresos superaron las expectativas del mercado y se espera que la operación directa siga acelerándose. De enero a febrero, los ingresos / beneficios netos de la empresa aumentaron alrededor del 20% año tras año, superando las expectativas del mercado, lo que demuestra plenamente que las ventas durante el Festival de primavera son buenas. Las principales fuentes de incremento son las siguientes: 1) los distribuidores de Maotai no estándar toman las mercancías de las tiendas directas este año, el precio es más alto que el precio de fábrica, esperamos que la proporción de ventas directas de q1 siga aumentando, contribuyendo al aumento principal; Maotai 1935 New Products and series of Wines have some increased prices.
En 2022, el desarrollo acelerado de la relación entre el volumen y el precio es más seguro, y el período de aumento del volumen y el precio es igual. En 2022, el camino de aceleración de Maotai es claro, la División, el vino de base disponible para romper a través de 40.000 toneladas el año próximo, un aumento del 10% año tras año + se espera que las ventas superen el cuello de botella. Además, se espera que el aumento de los precios se mantenga, al mismo tiempo, la empresa también puede a través de la reforma de la comercialización de canales (seguir aumentando la proporción de lanzamiento directo) y la reforma de productos (aumentar el no estándar y el lanzamiento de nuevos productos, etc.), la certeza de la Aceleración de los ingresos se fortalece aún más, el rendimiento se espera que supere el desarrollo previsto del mercado.
La reforma del sistema de comercialización ha avanzado constantemente y el crecimiento a mediano y largo plazo sigue siendo fuerte. A medio y largo plazo, las barreras de alta marca siguen siendo las mismas, y la reforma de la comercialización de Maotai está en camino. Ding, el nuevo Presidente del Consejo de Administración, propuso que las tareas básicas fueran buscar cambios por iniciativa propia, promover vigorosamente la reforma de la comercialización, promover la capacidad y el nivel de trabajo del mercado para lograr un salto cualitativo, desde que asumió el cargo una serie de medidas pueden ver que la dirección se atreve a reformar El estilo de trabajo de aterrizaje. En la actualidad, la diferencia de precios de los canales de Maotai sigue siendo grande, se espera que la reforma de la comercialización firme impulse aún más la recuperación gradual de los beneficios externos, y el camino hacia el aumento de la cantidad y el precio en el futuro será más claro.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: el rendimiento de Maotai en la placa de licor sigue siendo seguro, la expansión gradual de la producción de licor de serie, la estructura del producto más clara, la consideración general de la cantidad y el precio y el nuevo liderazgo, etc., el rendimiento de Maotai en los próximos dos años todavía existe la posibilidad de que el supermercado espere. Esperamos que los ingresos totales de 2021 – 2023 sean de 1.090, 1.260 y 1.449000 millones de yuan, un aumento del 11%, 16% y 15% año tras año (1.102, 1.251 y 1.433000 millones de yuan antes del ajuste, un aumento del 13%, 14% y 15% año tras año). Los beneficios netos de la empresa matriz ascendieron a 520, 609 y 70.200 millones de yuan, lo que representa un aumento del 11%, el 17% y el 15% con respecto al a ño anterior (520, 598 y 69.100 millones de yuan antes del ajuste, lo que representa un aumento del 11%, el 15% y el 16% con respecto al año anterior).
Consejos de riesgo: aumento marginal del impacto de la epidemia, recuperación del consumo menos de lo esperado, mayor inestabilidad en el extranjero
