Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) ( Imeik Technology Development Co.Ltd(300896) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 1448 millones de yuan, un aumento del 104,13%; El beneficio neto de la madre ascendió a 958 millones de yuan, lo que representa un aumento del 117,81% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 914 millones de yuan, un aumento del 115,55%. El rendimiento superó ligeramente nuestras expectativas.
Hi – Body series Products continued to increase High, if White Angel Steady Volume: 2021, the company ‘s product Line achieved a comprehensive Growth: 1) solution Injection Products (Hi – Body, Yimei) achieved income of 1.046 million Yuan, 133.84 per cent, 72 percent of Income; A medida que la gama de productos Hi – Body es rica, la tasa de penetración de la terapia cervical aumenta, el fortalecimiento de la marca y la recompra continúa, creemos que los productos Hi – Body se espera que sigan creciendo. Los ingresos de los productos de inyección de gel (rubaiangels, baonida, Yimei más uno, Evelyn y aimefei) ascendieron a 385 millones de yuan, un aumento del 52,80% y un 27% en comparación con el mismo período del año anterior.
Los ingresos de la línea de implantes faciales ascendieron a 5,3 millones de yuan, lo que representa un aumento del 188% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la proporción de ingresos fue del 0,4%. Los ingresos cosméticos ascendieron a 11,1 millones de yuan, lo que representa un aumento del 41% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y los ingresos representaron el 0,8%. Debido al aumento significativo de la demanda de anti – envejecimiento y rejuvenecimiento de la piel, los productos de inyección de solución basados en Hi – Body aumentaron significativamente, y creemos que la persistencia de esta tendencia ayudará a prolongar el ciclo de vida de los productos Hi – Body y seguir contribuyendo al crecimiento del rendimiento. Si el ángel blanco fue aprobado para el mercado en junio de 2021, el producto todavía necesita entrenamiento médico y autorización en la fase inicial del mercado, 2021 en la segunda mitad de la fase de promoción constante, creemos que 2022 se espera que acelere el crecimiento de las emisiones.
El nivel de beneficio se mantiene alto, la rica línea de productos en investigación ayuda a la empresa a crecer constantemente a largo plazo: la escala de ventas y producción de la empresa continúa expandiéndose rápidamente, el efecto de escala se muestra aún más, los gastos de gestión en 2021 4,47% (- 1,66 pp) y la tasa de gastos de I + D 7,07% (- 1,65 pp) siguen disminuyendo, la tasa de gastos de venta 10,81% (+ 0,81 pp) aumenta ligeramente, el margen bruto de ventas de la empresa, El tipo de interés neto de las ventas fue del 93,70% y el 66,12%, respectivamente. Teniendo en cuenta la disminución de las actividades de comercialización en 2021 y el posible aumento de las actividades de promoción en 2022, estimamos que el costo de las ventas aumentará aún más en 2022; Debido a la promoción de la investigación y el desarrollo de productos en investigación, esperamos que el costo de la investigación y el desarrollo aumente en consecuencia; Pero en general, se espera que los niveles de rentabilidad sigan siendo altos. La toxina botulínica de tipo a, gel de ácido hialurónico de nueva indicación, inyección de Liraglutida, línea de implantación facial de segunda generación, hialuronidasa, desoxicolato (aguja liposoluble), etc., que coopera con hoons bio de Corea del Sur, avanzan sin problemas en los productos de investigación. La rica línea de productos seguirá fortaleciendo la Posición de liderazgo de la empresa en la medicina ligera y los Estados Unidos, y se espera que el futuro impulse el alto rendimiento de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el continuo aumento del volumen de Negocios y el volumen de Negocios de la empresa, mantenemos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 de 15,36 / 2.223 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa en 2024 de 3.030 millones de yuan, correspondiente al valor de mercado actual de 2022 – 2024 PE 66x / 46x / 34x, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: promoción del mercado de nuevos productos o menos de lo esperado; El progreso de la investigación y el desarrollo puede no estar a la altura de las expectativas.
