Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) ( Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) \\ Fundada en 2001, la empresa se centra en la investigación y el desarrollo y la producción de tejidos funcionales de alta calidad, y actualmente forma una cadena industrial completa de hilado, tejido, teñido y acabado de nylon. Nuestra empresa se centra en el desarrollo y la producción de nylon 6, nylon 66 y Nylon serie de productos reciclados respetuosos con el medio ambiente y otros productos de fibra química. Es un líder mundial en el desarrollo de tejidos funcionales de alta calidad, tales como la protección del medio ambiente, la salud, los deportes al aire libre y la protección especial. Los principales productos de la empresa son filamentos de nylon, tela gris y tejidos funcionales acabados, que representan el 80% de los ingresos, además de la producción de una pequeña cantidad de productos de poliéster.
La fibra de nylon se beneficia de la prosperidad de la ropa deportiva, nylon 66, nylon reciclado se convierte en la tendencia. La demanda de nylon se basa principalmente en la ropa deportiva civil y militar, que se beneficia de la popularidad de la ropa deportiva y la localización de las rebanadas de nylon. La producción de fibra de nylon sigue aumentando, mientras que la proporción de la producción de nylon en la fibra química sigue aumentando. En 2020, la producción de fibra de poliamida representó alrededor del 6% de la fibra química, en comparación con el nivel mundial del 9% tiene espacio para mejorar. Con la popularidad de los deportes al aire libre en China, se espera que la proporción de nylon aumente. El nylon 66 y el nylon reciclado son tendencias a largo plazo. Desarrollo de nylon 66: nylon 66 en las principales propiedades son más fuertes que la corriente principal de nylon 6, es un mejor material de ropa deportiva, el precio medio de venta es mucho mayor que nylon 6. El proceso de producción de la materia prima esencial en la parte superior del Río pa66 es complejo, que acaba de romper el monopolio de los fabricantes extranjeros en los últimos años, y la capacidad de producción se está liberando en China. Se espera que las empresas que dominan el proceso de producción de nylon 66 se beneficien plenamente de las oportunidades de mejora del producto. Desarrollo de nylon regenerado: todas las materias primas de nylon regenerado provienen de los residuos de nylon producidos o utilizados y se regeneran mediante polimerización física o química. Con el concepto de protección del medio ambiente profundamente arraigado en la gente, las principales marcas han respondido a los materiales reciclados. En la actualidad, la tecnología de recuperación química de fibras químicas en China se encuentra todavía en la etapa inicial, y taihua tiene algunas ventajas iniciales.
Diseño vertical integrado para ampliar la cooperación con los clientes de alta calidad. Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) La dificultad de la integración vertical radica en que la dotación de recursos y los factores clave de la competencia son diferentes en cada eslabón de la cadena de la industria textil y de la confección. El significado de la integración vertical es: para las empresas de marca, puede mejorar la eficiencia de la compra y reducir el costo de la compra. Para las empresas integradas verticalmente, el diseño de toda la cadena industrial ahorra costos de producción y gana más beneficios en la cadena industrial. En los últimos años, la tasa bruta de interés de la empresa ha aumentado, y es superior a otros competidores en la industria del filamento de nylon en términos de alto margen bruto y estabilidad. A través de la integración vertical y la diferenciación de los productos, la empresa ha sido reconocida por los clientes de alta calidad en los últimos años. En la actualidad, los cinco principales clientes, como Decathlon y super – Win, representan alrededor del 20%. En el futuro, la cooperación con uniqlo, Anta y otras marcas Se ampliará obviamente para apoyar el crecimiento de los pedidos de la empresa.
La expansión de la producción abre un espacio de crecimiento a largo plazo y la distribución estratégica de la capacidad de nylon 66. En la actualidad, la capacidad de producción de filamentos de la empresa es de 65.000 toneladas y 120000 toneladas, la capacidad de producción de tejidos en bruto es de unos 60 millones de metros, la capacidad de teñido de tejidos es de 16 millones de metros y la capacidad de acabado de tejidos es de 60 millones de metros. Desde el punto de vista de los detalles de la capacidad de producción, la empresa aumentará aún más la proporción de productos diferenciados y funcionales en el futuro. En la planificación futura del proyecto, el proyecto de integración de nuevos materiales de nylon multifuncional verde se divide en cuatro fases, con una inversión total prevista de 12.000 millones de yuan y un período de cinco a ños. Se espera que el proyecto de la primera fase entre en vigor en 2023 y que la posición dominante de la empresa en la industria se consolide a medida que avance el proyecto.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que la empresa logre ingresos de 42,05 / 51,61 / 6681 millones de yuan en 2021 – 2023, el beneficio neto de la empresa matriz es de 4,60 / 6,00 / 901 millones de yuan, y el PE correspondiente es de 26,25 X / 20,12 X / 13,41 X, respectivamente. Sobre la base de la posición dominante y el potencial futuro de la empresa en la industria del nylon, por primera vez cubrimos la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: la demanda recurrente de brotes no es tan esperada, la industria de rebanadas aguas arriba se extiende hacia abajo, cambios en la gestión.
