Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Eventos:
La empresa publicó el anuncio de datos de gestión, de enero a febrero de 2022 para lograr unos ingresos totales de explotación de 20.200 millones de yuan, un aumento del 20% anual; El beneficio neto de la empresa matriz es de unos 10.200 millones de yuan, un 20% más que el año anterior.
Puntos de inversión:
2022 para lograr con éxito el “éxito de la puerta abierta”, se espera que el crecimiento anual del rendimiento se acelere. Las ventas de alto volumen de ventas del Festival de primavera sentaron las bases para un alto aumento anual, sintetizando los siguientes cuatro factores, creemos que la probabilidad de que el rendimiento de la empresa aumente rápidamente en 2022 es mayor, y esperamos que los ingresos / beneficios anuales aumenten alrededor del 20% año tras año: 1) La capacidad de retención del rendimiento de la empresa en 2021, la mejora de la estructura, el efecto de aumento de precios no estándar no se ha liberado completamente, ver bien esta parte de los dividendos cobrados en 2022; Sobre la base de la estimación de la producción de licor de base anterior, la oferta y la venta de licor Maotai aumentaron un 10% ~ 15% año tras año este año; La empresa siguió promoviendo la construcción de canales de suministro directo, productos no estándar, vinos de serie y exportaciones de Maotai, como el aumento de los precios, la serie de productos de bajo precio, como la suspensión de la producción, pueden aumentar los precios; La introducción de nuevos productos, como la versión actualizada de los tesoros y Maotai 1935, también contribuyó a los ingresos adicionales.
Las expectativas de aumento de precios aún no se han cumplido, pero la empresa tiene la capacidad y el espacio para aumentar los precios. Desde diciembre del año pasado, la empresa ha aumentado el precio de los productos finos, el zodiaco, el año, la exportación, la serie de vinos, etc., excepto 53°. Al mismo tiempo, el ritmo de entrega del dinero es más lento que en años anteriores, el contrato de todo el año del distribuidor todavía no se ha determinado. Sobre la base de los signos anteriores, creemos que todavía no podemos descartar completamente la posibilidad de un aumento directo de los precios, la forma y el tiempo del aumento de los precios son impredecibles, pero el consumo de Maotai, la inversión, la demanda de colección es fuerte, disfruta del poder de fijación de precios de mercado, La empresa tiene la capacidad y el espacio para aumentar los precios, que también es el factor clave para apoyar la valoración de la empresa.
La acción de reforma sigue cayendo al suelo, la energía potencial del grifo sigue siendo liberada. En la actualidad, el licor de gama alta ha regresado del crecimiento elástico al crecimiento constante (en esencia, determinado por la oferta y la demanda). Bajo una serie de medidas de la nueva dirección, el precio de aprobación de Maotai ha disminuido benignly, y se espera que se estabilice entre 2.500 y 3.000 yuan en el futuro, lo que es beneficioso para el desarrollo saludable y sostenible del mercado de consumo de Maotai. El 24 de septiembre de 2021, el nuevo Presidente asumió el cargo, el Presidente Ding ha promovido continuamente la reforma orientada al mercado desde que asumió el cargo, la mejora continua de la gestión de la empresa, la divulgación de los datos de Gestión ha estabilizado la confianza del mercado de capitales. Además, la provincia de Guizhou propuso claramente que el valor añadido de la industria del licor de toda la provincia no fuera inferior al 20% en 2022. En el contexto de la Alta base general del licor de salsa de soja, el licor de salsa pequeña se aclara continuamente, Maotai asumirá la responsabilidad más importante.
Las previsiones de beneficios y la gestión de las empresas de calificación de las inversiones siguen mejorando, la seguridad del rendimiento y las expectativas de aumento de los precios siguen siendo firmes recomendaciones. Se espera que EPS de 2021 a 2023 sea de 41,87 / 50,26 / 57,40 Yuan, correspondiente a pe 42 / 35 / 31 veces, respectivamente, para dar la calificación de “comprar”.
1) la epidemia frena repetidamente la demanda de la industria; Grandes fluctuaciones macroeconómicas; Cambios en las políticas industriales; El efecto de ejecución del trabajo de marketing no está a la altura de las expectativas; Las expectativas del mercado de aumentos de precios provocan fluctuaciones.
