Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ( Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Industria del diamante artificial: mercado brillante. Mercado de gemas: el cultivo de diamantes está en ascenso. Se espera que la producción mundial de diamantes en bruto cultivados alcance los 19,02 millones de quilates para 2025, la escala de producción de diamantes en bruto alcance los 20.900 millones de yuan y el CAGR alcance el 42,19% en los próximos cinco años. La aplicación industrial ha tocado fondo, la fabricación fotovoltaica ha estallado una nueva máquina: el desequilibrio de la línea de producción ha causado la brecha de suministro de diamantes industriales en la industria de fabricación de infraestructura tradicional, y la lógica del aumento del precio medio a corto plazo de los cristales de diamantes se ha establecido. La capacidad instalada fotovoltaica aumenta la demanda de corte de Sierra de alambre de diamante para la inoculación de obleas de silicio, y se prevé que la escala mundial de diamantes manufacturados industriales alcance los 8.027 millones de yuan para 2025, y el CAGR alcance el 7,53% en los próximos cinco años.
La iteración técnica impulsa la eficiencia de la producción y la mejora de la calidad. La tecnología de doble preparación de hpht y CVD de la empresa ha progresado notablemente, puede producir 2 – 10 quilates de taladro de cultivo de partículas grandes en lotes, tiene ventajas comparativas en calidad, estabilidad y rendimiento. En 2020, la proporción de ventas de diamantes cultivados de más de 3 quilates aumentó al 28,34%, el número de quilates y el progreso de la calidad promovieron el aumento del precio medio de venta, el precio franco fábrica de los diamantes cultivados de 2021q1 alcanzó 657,08 Yuan / quilates, un aumento del 141,08% con respecto al final del año anterior; El costo de fabricación del taladro de cultivo unitario se redujo a 90,43 Yuan / quilate, y la mejora continua de la calidad y eficiencia de la producción se puede esperar en el futuro.
La expansión de la capacidad de producción cayó en orden y la optimización de la estructura continuó. Se espera que al menos el 90% de la nueva capacidad de producción se utilice para fomentar la producción de diamantes. A partir de 2021h1, la capacidad instalada de seis prensas de techo ha llegado a 483, un aumento de 138 desde principios de a ño. De acuerdo con la velocidad instalada actual, se espera que el número total de prensas de techo en funcionamiento alcance 803 a finales de 2022. Toda la demanda descendente de la industria está llena, el crecimiento del rendimiento y la expansión de la capacidad están altamente vinculados, la certeza del crecimiento de las ventas es clara. Estimamos que la capacidad de producción de diamantes cultivados en 2022 – 2024 será de 50,90 / 80,42 / 975,4 quilates, respectivamente, con una tasa de crecimiento correspondiente del 93,3% / 58,0% / 21,3%.
El modelo de negocio es simple y la perturbación de costos es limitada. En 2021, la tasa de gastos generales de la empresa fue de sólo el 10,00%, con una disminución de 0,21 PCT, de los cuales 0,34 PCT y 3,07% y 0,80 PCT y 1,10% respectivamente. El modelo de negocio de la empresa es claro, la capacidad de control de costos es buena. La proporción de materiales directos en los gastos disminuyó significativamente, representando el 46,04% en 2021 y sólo el 1,10% en los gastos de producción de diamantes cultivados.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: la empresa es un fabricante puro de diamantes artificiales, el progreso de la expansión de la capacidad es claro, el margen de beneficio mejora el espacio es amplio, es tanto el crecimiento determinista como el objetivo de calidad del espacio de imaginación. Se prevé que la empresa alcance los ingresos de explotación de 8,14 / 12,89 / 1.693 millones de yuan en 2022 – 2024, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 4,22 / 7,08 / 970 millones de yuan, lo que corresponde a eps6. 99 / 11,73 / 16,07 Yuan / acción. Una valoración global comparable de la industria, que cubre por primera vez y da una calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia de la industria, riesgo de iteración de la tecnología, limitación de la expansión de la capacidad, Asunción o almacenamiento de errores
