Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Evento: el 3 de marzo, la empresa reveló el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 4.127 millones de yuan, un aumento del 57,04%, el beneficio neto atribuible a la madre 647 millones de yuan, un aumento del 45,96%, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre 576 millones de yuan, un Aumento del 57,29%. En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación ascendieron a 1.455 millones de yuan, un aumento del 73,03% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, un beneficio neto de 197 millones de yuan, un aumento del 30,00% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y un beneficio neto de 170 millones de yuan, un aumento del 71,31%.
Event 2: The Company issued a proposed increase Scheme and proposed to raise 3.1 billion Yuan in Capital Raising.
Comentarios:
Aumento constante: el diseño de las empresas avanza hacia la Internet de las cosas en el extremo B. En combinación con los fondos propios de 1.600 millones de yuan, se utilizaron para el proyecto de investigación y desarrollo del sistema operativo de vehículos completos (1.000 millones de yuan), el proyecto de investigación y desarrollo e industrialización de la estación de computación marginal (1.790 millones de yuan), el proyecto de investigación y desarrollo de la realidad ampliada (xR) y la industrialización (760 millones de yuan), el proyecto de investigación y desarrollo de la tecnología de redes informáticas distribuidas (290 millones de yuan) y el Fondo de liquidez complementario (900 millones de yuan). Creemos que este aumento constante puede mejorar aún más la capacidad de investigación y desarrollo de la empresa en los campos del sistema operativo de automóviles, la computación en nube, ar / VR / Mr, especialmente el proyecto Edge Computing y Distributed Computing Power, lo que indica que la empresa se está expandiendo a la industria de la Unión de materiales.
La presión a corto plazo sobre los beneficios brutos, la alta inversión en I + D y el fortalecimiento continuo de las barreras técnicas. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 39,4%, una disminución del 4,8% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido al rápido crecimiento del negocio de Internet de las cosas con un margen bruto bajo, con una relación de ingresos del 30,8%, un aumento del 4,3% Con respecto al mismo período del año pasado. La empresa sigue manteniendo una alta inversión en I + D, con una inversión de I + D de 826 millones de yuan, un aumento del 72,08% con respecto al a ño anterior, una proporción del 20,02% de los ingresos de explotación, un aumento del 1,75% con respecto al año anterior, y un alto crecimiento del Personal de I + D, de 6.300 a 10.350 personas, un aumento del 52,21% con respecto al año anterior. Sentar las bases para un crecimiento a largo plazo del rendimiento.
La situación financiera se ajusta al rápido desarrollo de la empresa. En 2021, las cuentas por cobrar de la empresa ascendieron a 1.293 millones de yuan, lo que representa un aumento del 61,83% con respecto al a ño anterior, lo que representa el 31,3% de los ingresos de explotación y un aumento del 0,9% con respecto al año anterior. Las existencias ascendieron a 715 millones de yuan, un aumento del 78,75% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al rápido desarrollo del negocio de Internet de las cosas, la abundancia de pedidos y el aumento de las reservas de materias primas; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 139 millones de yuan, una disminución del 59,25% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a la Alta prosperidad de la Internet de las cosas aguas abajo y al aumento de las existencias.
Software inteligente: beneficiarse de la innovación de aplicaciones 5G, los ingresos de los clientes finales de la empresa aumentan rápidamente. En 2021, los ingresos de software inteligente ascendieron a 1.631 millones de yuan, un aumento del 40,33% año tras año, de los cuales 1.054 millones de yuan correspondieron a los ingresos de los fabricantes de terminales, un aumento del 47,88% año tras año, y 369 millones de yuan a los ingresos de los fabricantes de chips, un aumento del 4,83% año tras año, superando nuestras expectativas. Según los datos de la Academia China de tecnología de la información y las comunicaciones, los envíos totales de teléfonos móviles en China en 2021 ascendieron a 351 millones de unidades, un aumento del 13,9% con respecto al a ño anterior, de las cuales 266 millones de unidades de teléfonos móviles 5G, un aumento del 63,5% con respecto al año anterior, lo que representa el 75,9% de los envíos de teléfonos móviles en el mismo período. Creemos que la sustitución de 5G trae consigo el aumento de los envíos del mercado de teléfonos móviles, y la tecnología de 5G puede mejorar significativamente el valor del software de teléfonos móviles para mejorar el valor de una sola máquina, la empresa con las principales ventajas tecnológicas y con Samsung, oppo, vivo, mijo, Huawei y otras empresas básicas de cooperación a largo plazo, el negocio de teléfonos móviles se espera que siga creciendo bien.
Smart car: Royal Volume + 8295 pre – Research + ride Landing, 22 años de crecimiento del negocio de automóviles de la empresa está lleno de poder. En 2021, los ingresos de los vehículos inteligentes ascendieron a 1.224 millones de yuan, un aumento del 58,91% con respecto al a ño anterior, de los cuales 1.082 millones de yuan correspondieron al desarrollo de programas informáticos y servicios técnicos, un aumento del 72,87% con respecto al año anterior, y 142 millones de yuan correspondieron a licencias de programas informáticos, una disminución del 1,71% con respecto al año anterior. Según la Asociación China de fabricantes de automóviles, en 2021 las ventas de automóviles en China ascendieron a 26.275000 vehículos, un aumento del 3,8% con respecto al a ño anterior, de los cuales 3.521000 nuevos vehículos energéticos, un aumento del 160% con respecto al año anterior, y la cuota de mercado aumentó al 13,4%. Se prevé que las ventas totales de automóviles en China en 2022 alcancen los 27,5 millones, un aumento del 5% con respecto al año anterior, de los cuales 5 millones, un aumento del 42% con respecto al año anterior, y se espera que la cuota de mercado supere el 18 Creemos que con el desarrollo ordenado de los nuevos vehículos energéticos y la conducción automática, el negocio de vehículos inteligentes de la empresa seguirá manteniendo un alto crecimiento. 1) la plataforma ride de Qualcomm está avanzando constantemente, y su cooperación con la Gran Muralla y los vehículos de uso general se desarrollará gradualmente y producirá en masa, lo que mejorará los ingresos de conducción automática de la empresa; El modelo de vehículo que transporta la Plataforma de cabina gaotong 8155 impulsa gradualmente el crecimiento de los ingresos reales de la empresa, y la investigación y el desarrollo de la Plataforma gaotong 8295 impulsará el aumento de los ingresos nre de la empresa.
Internet inteligente de las cosas: los ingresos siguen creciendo de manera explosiva, bajo la presión a corto plazo del aumento de los precios aguas arriba y la expansión de nuevos factores, como el margen bruto. En 2021, los ingresos de la Internet de las cosas inteligentes ascendieron a 1.272 millones de yuan, un aumento del 82,87% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que superó nuestras expectativas. En comparación con el mismo período del año pasado, el margen bruto de las ventas de productos básicos y otros servicios correspondientes a la red inteligente de cosas de la empresa es del 14,5%, lo que representa una disminución del 8,4%. Creemos que la fluctuación de los tipos de cambio, la escasez de componentes aguas arriba que conducen al aumento de los precios, la expansión de nuevos productos debido a una mayor inversión inicial, en el futuro con la disminución de la fluctuación de los tipos de cambio, la recuperación del suministro de componentes aguas arriba, El bajo costo de la nueva categoría de cuotas de volumen impulsará la recuperación del margen bruto. Creemos que en la era de la Internet de las cosas, la Internet de las cosas inteligentes siempre ha sido una pista de alta calidad, y sus productos básicos, como la limpieza del suelo aguas abajo Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) ar / VR, Cámara inteligente, UAV, etc., siguen manteniendo un alto nivel de rendimiento, Qualcomm tiene una ventaja notable en
Previsión de beneficios y calificación de valoración. Creemos que bajo la tendencia de la interconexión de todo, la empresa tiene una fuerte ventaja técnica, conecta el sistema operativo, el chip y el fabricante de terminales, juega un papel único en la cadena industrial, puede adaptar el sistema operativo, el chip y el equipo terminal, la ventaja de la tarjeta es obvia. Los resultados a corto, mediano y largo plazo tienen un fuerte impulso al crecimiento, se prevé que 22 – 24 a ños el beneficio neto de la empresa matriz sea de 9,17 / 12,52 / 1.677 millones de yuan, lo que corresponde a una valoración de 49 / 36 / 27 veces. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: 1. Aumento de la competencia en el mercado; 2. El problema de la escasez de chips se agrava; 3. La investigación y el desarrollo tecnológicos no están a la altura de las expectativas.
