Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Puntos de inversión
El 3 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 4.127 millones de yuan, un aumento del 57,04% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 647 millones de yuan, un aumento del 45,96% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, la empresa publicó el plan de aumento previsto para 2022, la empresa propuso aumentar la recaudación de fondos no más de 3.100 millones de yuan, para el proyecto de investigación y desarrollo del sistema operativo de vehículos completos, el proyecto de investigación y desarrollo de la estación de computación marginal y el proyecto de industrialización, el Proyecto de investigación y desarrollo de la realidad ampliada (xR) y el proyecto de industrialización, el proyecto de investigación y desarrollo de la tecnología de red informática distribuida y el capital de trabajo complementario.
Los tres principales resultados de las operaciones básicas q4, impulsando los ingresos anuales para mantener un alto aumento. Después de una breve desaceleración de la tasa de crecimiento de Q3, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 4.127 millones de yuan, de los cuales 21q4 ascendió a 1.455 millones de yuan, un 73% más que el a ño anterior y un 48,76% más que el mes anterior. Las tres líneas de negocio 21q4 de la compañía tuvieron un excelente rendimiento general. Los ingresos de la compañía en 2021 fueron de 16,31 / 12,24 / 1.272 millones de yuan, un aumento del 40,33% / 58,91% / 82,87%. Las tres líneas de negocio 21q4 lograron ingresos de 5,76 / 443 / 446 millones de yuan, un aumento del 79% / 53% / 90% año tras año, respectivamente. En el negocio de software inteligente, la promoción de teléfonos móviles 5G se acelera, y la extensión del campo de aplicación de teléfonos móviles aumenta continuamente el valor del sistema de teléfonos móviles, el proveedor de servicios básicos del sistema operativo de tarjetas de la empresa, fortalece continuamente la posición de liderazgo en el campo de los teléfonos móviles; En el negocio de vehículos inteligentes, la empresa ha construido la Plataforma de integración de la arquitectura SOA, manteniendo el alto crecimiento del dominio de la cabina y aumentando constantemente el diseño del negocio de conducción automática, acelerando el paso y la integración de los dos dominios, y gradualmente obtener más pedidos de los clientes principales, el seguimiento se Espera que siga aumentando; En el campo de Internet de las cosas, basado en las ventajas básicas de la tecnología de desarrollo de sistemas operativos y la diferenciación de los servicios de software, la empresa continúa invirtiendo en la investigación y el Desarrollo sobre la base del crecimiento continuo de las categorías originales, ampliando las categorías de productos, mejorando la tecnología subyacente, mejorando La reutilizabilidad de la tecnología, realizando el efecto de escala y mejorando así el nivel de beneficio bruto. Creemos que los ingresos de la empresa 21q4 han vuelto a aumentar, y el progreso de cada línea de negocio ha confirmado una vez más la capacidad de diferenciación de la tarjeta central y el Servicio de software de la empresa en el sistema operativo, que se convertirá en la barrera competitiva única que la empresa mantendrá un alto crecimiento en el futuro y se consolidará continuamente.
La presión de los costos y el aumento de la demanda de existencias retrasan temporalmente el rendimiento financiero y aceleran la transformación de los resultados de la inversión en I + D. En 2021, el costo de funcionamiento de la empresa fue de 2.500 millones de yuan, la tasa de costo de funcionamiento fue de 60,6% con un aumento de 4,82 PCT, debido principalmente al aumento de 966 millones de yuan en el costo de adquisición de productos y materiales de hardware 138,68%. El flujo de caja operativo neto de la empresa en 2021 fue de 139 millones de yuan, una disminución de unos 202 millones de yuan, principalmente debido al aumento sustancial de las existencias de materias primas en 2021 y el aumento de los gastos de compra. La tasa de capitalización de los gastos de I + D de la empresa aumentó considerablemente al 37,91% en 2021, debido principalmente a la transformación gradual de los resultados de la inversión en proyectos de aumento previsto para 2020. Creemos que la situación económica mundial en 2021 se ve afectada por la situación epidémica, la situación geográfica y las fluctuaciones continuas, la presión de la cadena de suministro de materiales como chips sigue siendo alta, el costo del transporte marítimo sigue siendo alto, la empresa para hacer frente a esta situación y adoptar medidas positivas, en cierta medida, afectó al rendimiento financiero, el seguimiento de la recuperación económica mundial, el rendimiento financiero de la empresa volverá a la normalidad. Al mismo tiempo, la alta tasa de capitalización de la inversión en I + D a corto plazo también refleja el progreso sin tropiezos de los proyectos de I + D de la empresa, el seguimiento aportará más aumentos en los ingresos.
La recaudación de fondos se incrementará en 3.100 millones de dólares y se ampliará el diseño de la pista de tuyere. El plan de recaudación de fondos de la empresa no recaudará más de 3.100 millones de yuan, principalmente en el proyecto de investigación y desarrollo del sistema operativo de vehículos completos, el proyecto de investigación y desarrollo e industrialización de la estación de computación marginal, el proyecto de investigación y desarrollo de la realidad ampliada (xR) y la industrialización, el proyecto de investigación y desarrollo de la tecnología de redes informáticas distribuidas, y los 900 millones de yuan restantes se utilizarán para complementar el capital de trabajo. En la economía digital, todo tipo de productos electrónicos tradicionales tienen una nueva demand a de poder de computación en el lado del producto, por lo que el establecimiento del sistema Cloud Edge end se ha convertido en una tendencia importante en el futuro. La demanda de interacción hombre – máquina entre la ecología de la industria de la información y el comercio está impulsando la investigación y el desarrollo del ecosistema de la industria XR. En la actualidad, la informática marginal y la industria xR se encuentran en una etapa de mayor fragmentación y falta de un sistema de reglas de la industria. Además de mantener una inversión constante y alta en el campo del automóvil, la empresa debe aumentar la recaudación de fondos, y también invertir una gran cantidad de dinero en la informática marginal y la inversión en I + D de la industria xR, con la intención de mantener el período de tuyere frontal de las dos pistas de carreras y construir un sistema de productos de Internet de las cosas más perfecto. Y liderar el desarrollo de la industria, luchar por la capacidad de formulación de normas de la industria, y seguir beneficiándose del desarrollo de Internet de las cosas, un amplio mercado.
Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de las empresas mantengan una tendencia de crecimiento más rápida, pero el aumento previsto de los proyectos de inversión aportará una gran cantidad de inversión orientada hacia el futuro o hará que el rendimiento de los beneficios a corto plazo se vea limitado. Sobre esta base, ajustamos las previsiones de ingresos y beneficios de la empresa para 2022 y 2023, y a ñadimos una nueva previsión de beneficios para 2024. Los ingresos de la empresa para 2022 – 2024 se estiman en 60,06 / 82,03 / 10.737 millones de yuan (antes de 2022 y 2023, la previsión era de 55,98 / 7.149 millones de yuan), el beneficio neto de la empresa matriz era de 9,24 / 12,36 / 1.717 millones de yuan (antes de 2022 y 2023, la previsión era de 9,39 / 1.285 millones de yuan) y el EPS era de 2,17 / 2,91 / 4,04 Yuan, respectivamente. Pe correspondiente al precio actual de las acciones 48 / 36 / 26 veces, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “Buy”.
Eventos de alerta de riesgo: 1) la aplicación de 5G no es tan esperada; El endurecimiento de la supervisión y la promoción de la conducción automática no están a la altura de las expectativas; La iteración y el suministro de chips no están a la altura de las expectativas; La entrada de nuevas fuerzas de Internet y la intensificación de la competencia industrial; Riesgos de bloqueo tecnológico y obstáculos comerciales causados por la confrontación científica y tecnológica entre China y los Estados Unidos y la inestabilidad de la situación geográfica; Aumentar el riesgo de que el progreso del proyecto no esté a la altura de las expectativas, etc.
