Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ( Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
En 2021, el beneficio de la empresa fue de 283 millones de yuan, que se encuentra en el valor medio de las previsiones de rendimiento. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.861 millones de yuan, un aumento del 92% con respecto al mismo período del año anterior; Los ingresos correspondientes al cuarto trimestre ascendieron a 546 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13%. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 283 millones de yuan, lo que representa un aumento del 133% con respecto al año anterior. Los beneficios netos correspondientes a q4 ascendieron a 71 millones de yuan, lo que representa una disminución del 30% en comparación con el trimestre anterior. El beneficio anual se acerca a la mediana de las previsiones de rendimiento. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 37,80%, un aumento de 3,16 PCT y el margen neto del 15,33%, un aumento de 4,83 PCT. La mejora de la rentabilidad anual se debe principalmente a la mejora de la estructura de los clientes y a la mejora de la utilización de la capacidad. El margen bruto de 2021q4 fue del 42,14%, con un aumento de 4,08 PCT. El tipo de interés neto es del 12,31%, 8,89 PCT inferior a la media. La disminución del tipo de interés neto se debe al aumento de los gastos de I + D, la amortización de los incentivos de capital, el deterioro del valor y el abandono de los activos no corrientes.
Mejora de la estructura del producto y del cliente, mejora rápida de la rentabilidad de la empresa. En 2021, Changzhou Xingyuan 360 millones de proyectos de diafragma plano y húmedo se han completado y entregado a los principales clientes. Estimamos que a finales de 2021 la capacidad de producción de diafragma de la empresa se espera que alcance los 1.600 millones de metros cuadrados, la expansión de la capacidad impulsó el aumento. En 2021, los envíos de diafragma de la empresa ascendieron a 1.219 millones de yuan, un 74% más que el año anterior. En 2021, la empresa cooperó profundamente con los clientes extranjeros LG New Energy, Samsung, northvolt y Murata, y la estructura de los clientes mejoró notablemente. Super Coating Factory of the company in 2021 to achieve large – scale Supply, Coating Film shipments steadily increased. En 2021, el beneficio neto de la hebilla plana única del diafragma de la empresa alcanzó 0,24 Yuan, un 56% más que el mismo período del año pasado. En 2022, Changzhou, Suecia, Nantong y otras bases de la empresa aceleraron la construcción, se espera que la capacidad de recubrimiento se libere rápidamente, con LG New Energy, northvolt firmó una hoja larga, la proporción de envíos de recubrimientos de alto beneficio y el aumento de la oferta en el extranjero se espera que aumenten los beneficios.
En el futuro, la oferta y la demanda de la industria serán más estrictas, y la liberación de la capacidad de producción de la empresa se llevará a cabo de manera ordenada. De acuerdo con el ritmo actual de expansión de la producción de las principales plantas de diafragma y la limitada capacidad de producción de los fabricantes de equipos de diafragma, se espera que la industria de diafragma siga manteniendo un Estado de escasez de suministro de 2 a 3 a ños. La empresa vincula profundamente la capacidad de producción de los equipos Bruckner, consolida la base de la expansión de la producción. Esperamos que la capacidad de producción de 2022 / 2023 alcance los 3 / 4.500 millones de yuan, respectivamente, y que la producción se amplíe rápidamente para aumentar la cuota de mercado.
Consejos de riesgo: la producción y venta de vehículos eléctricos no es lo que se esperaba; El progreso de la producción es inferior a lo previsto; La disminución de los costos fue menor de lo esperado.
Sugerencias de inversión: aumentar las previsiones de ganancias y mantener la calificación de “aumento de acciones”. La rentabilidad de la empresa se espera que aumente constantemente a medida que aumente la humedad, el volumen de recubrimiento y la proporción de clientes extranjeros. Sobre la base de la mejora marginal de la rentabilidad causada por la mejora de la estructura de los clientes y los productos de la empresa, aumentamos las previsiones de beneficios originales y estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 6,49 / 11,08 / 1473 millones de yuan, respectivamente (la previsión original es de 5,79 / 881 millones de yuan en 2022 / 2023), con una tasa de crecimiento interanual de 129 / 71 / 33% y EPS diluido de 0,84 / 1,44 / 1,92 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 40 / 23 / 18 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “aumento de acciones”
