Cybrid Technologies Inc(603212) ( Cybrid Technologies Inc(603212) )
El negocio de backplane es un líder constante, y la película de plástico consolida aún más el negocio fotovoltaico. La empresa se dedica principalmente a la investigación, el desarrollo, la producción y las ventas de materiales poliméricos funcionales basados en adhesivos. En la actualidad, la empresa es el líder mundial en backplane fotovoltaico, la línea de productos backplane está completa, la cuota de mercado en 2020 es de alrededor del 25%. Al mismo tiempo, la empresa está acelerando la construcción de una nueva capacidad de producción de películas fotovoltaicas, la cuota de mercado del negocio de películas fotovoltaicas de la empresa es de alrededor del 4% en 2020, en 2022, la nueva capacidad de producción se completará y pondrá en funcionamiento, la capacidad de producción de películas será de 36.000 toneladas.
Se beneficia del rápido crecimiento de la industria fotovoltaica en todo el mundo, se espera que el negocio de backplane sea estable y progrese, la capacidad de producción de películas de plástico puede ser liberada. El backplane se encuentra en la capa más externa del módulo fotovoltaico, que tiene las funciones de resistencia a la intemperie, aislamiento y protección. Gracias al rápido crecimiento de la capacidad fotovoltaica en todo el mundo, se espera que los principales productos de la empresa, los envíos tradicionales de backplane tipo kpf, se mantengan estables, el volumen de nuevos productos de backplane transparente dará lugar a un aumento del rendimiento. La película de plástico fotovoltaico se utiliza principalmente para el paquete de módulos fotovoltaicos, que envuelve las células y las empaqueta entre el vidrio fotovoltaico y el backplane. Se prevé que el espacio de mercado de la película de plástico alcance los 45.200 millones de yuan para 2025. El mercado de películas de plástico fotovoltaico está altamente concentrado, con una tasa de ocupación del 64% de la ciudad líder en 2020, que se encuentra en la posición de liderazgo absoluto. Los fabricantes de películas de plástico de segunda línea se enumeran sucesivamente, la fuerza financiera y los canales de financiación mejoran, o se espera que reduzcan La brecha de costos con los líderes. Se espera que la nueva capacidad de producción de la empresa siga aumentando, la producción y las ventas de películas de caucho aumentarán rápidamente, se espera que en 2022 alcance el 7% – 8% del nivel de cuota de mercado.
La Plataforma de desarrollo diversificado ayuda a las empresas no fotovoltaicas a convertirse en un nuevo punto de crecimiento. La empresa tiene la ventaja de la innovación de R & D basada en el modo concéntrico, puede responder rápidamente, la tecnología de bajo costo R & D, en aguas abajo fotovoltaica, litio, comunicaciones, 3C y otras industrias, mientras que el desarrollo de múltiples funciones y áreas de aplicación, pero el espacio del mercado único es pequeño. Con la ventaja de R & D de la empresa de plataforma de materiales poliméricos, se espera que la empresa duplique la experiencia de desarrollo de negocios fotovoltaicos en 3c, litio y otros campos no fotovoltaicos, y promueva el rendimiento para lograr un crecimiento constante a largo plazo. En 2020, los ingresos de explotación de las empresas no fotovoltaicas de la empresa ascendieron a 144 millones de yuan, lo que representa sólo el 6,6% de los ingresos totales de la empresa, pero la rentabilidad de las empresas no fotovoltaicas es significativamente mayor que la de las empresas fotovoltaicas, y la expansión de las aplicaciones no fotovoltaicas es un diseño estratégico importante de la empresa basado en el desarrollo a largo plazo. El negocio no fotovoltaico de la empresa ha entrado en un período de rápido desarrollo.
Previsión de beneficios: los ingresos de explotación de 21 a 23 años de la empresa son de 30,07 / 43,39 / 5.594 millones de yuan, el beneficio neto es de 1,77 / 3,43 / 455 millones de yuan, la tasa de crecimiento del beneficio neto es de – 8,60% / 93,26% / 32,56%, EPS es de 0,44 / 0,85 / 1,12 Yuan, y el PE correspondiente es de 59,37 / 30,72 / 23,17 Yuan, respectivamente. Cobertura inicial, dando a la empresa una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; Los precios de los productos cayeron.
