Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) ( Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) )
Eventos:
El 6 de marzo, la empresa anunció la intención de adquirir el 71,96% de las acciones de Hunan Huairen Dah Health Industry Development Co., Ltd. Con fondos propios de 1.637 millones de yuan. Antes de la finalización de la transacción, Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) posee el 4,16% de las acciones de la empresa destinataria, después de la finalización de la transacción, tendrá el 76,12% de las acciones de Hunan Huairen Daheng.
Comentario del evento:
La valoración de la adquisición es razonable, la parte adquirida promete una tasa de crecimiento compuesto del 20% de los beneficios netos a tres a ños. Según el beneficio neto anual de la empresa objetivo de 100 millones de yuan en 2020, la relación precio – beneficio de la transacción fue de 22,75 veces. Por debajo o cerca de la escala de las farmacias emergentes cerca de la relación precio – beneficio 24,66 veces, la relación precio – beneficio 28,34 veces, Hua Tuo farmacias 22,42 veces (terminado). Se espera que esta transacción genere una nueva buena voluntad de unos 1.441 millones de yuan. Al 30 de septiembre de 2021, el valor del Fondo de comercio en los estados financieros de la empresa era de 3.638 millones de yuan. Además, Hunan Huairen prometió un beneficio neto anual de no menos de 110 millones de yuan, 131 millones de yuan y 152 millones de yuan para 2022 – 2024, respectivamente, y una tasa de crecimiento compuesto anual del rendimiento de 2021 – 2024 de alrededor del 20,17%.
Hunan Huairen cultiva profundamente la zona occidental de Hunan, la calidad de la tienda es buena y el potencial es grande. Hunan Huairen es la cadena minorista más influyente de farmacias en la región occidental de Hunan, con ventas de 1.402 millones de yuan en 2020. Ahora tiene más de 660 farmacias, distribuidas en Huaihua, Xiangxi Autonomous Prefecture, Shaoyang, Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) \\ \\ La calidad de la gestión de sus tiendas es excelente, y en el futuro puede seguir fortaleciendo la profundidad de la distribución del mercado mediante la expansión de la red de tiendas, con potencial de desarrollo.
Consolidar la posición de liderazgo de la empresa en la provincia de Hunan, mejorar aún más la rentabilidad. Después de la transacción, Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) \\ \\ La influencia y el atractivo de la empresa como líder de la industria se destacan aún más. Esta medida llenará eficazmente el espacio relativamente vacío cubierto por la red de marketing de la empresa en Hunan, formará una fuerza regional efectiva, ampliará aún más el mercado regional de la empresa en Hunan y aumentará la cuota de mercado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
A medida que la empresa continúa expandiendo la cuota de mercado de M & A, independientemente del impacto de la fusión después de la adquisición, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 sean 158 / 195,4 / 241,8 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz de 6,9 / 8,5 / 1.090 millones de yuan, el precio actual de las acciones corresponde a 25 / 20 / 15 veces PE, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Indicación del riesgo
El desarrollo posterior a la adquisición es inferior a las expectativas; La salida de la prescripción no alcanzó las expectativas; El efecto negativo de la compra de volumen en el precio de las variedades farmacéuticas; El impacto de las farmacias en línea en las farmacias fuera de línea es incierto; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
