Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) ( Wuxi Nce Power Co.Ltd(605111) )
Resumen del evento:
El 3 de marzo, el anuncio de la compañía mostró: 21 años para lograr ingresos de 1.500 millones de yuan, año tras año + 57%, beneficios netos a la madre 410 millones de Yuan – cerca del límite medio de previsión, año tras año + 195%, deducción de beneficios netos a la madre 400 millones de Yuan – en el intervalo de previsión, año tras año + 198%. A través de la estimación, la empresa 21q4 logra ingresos de 400 millones de yuan, la relación de la cadena – 5%, año tras año + 38%, el beneficio neto de retorno de la madre de esta temporada es de 99 millones de yuan, la relación de la cadena – 27%, año tras año + 161%, el beneficio neto de deducción correspondiente no retorno de la madre es de 97 millones de yuan, la relación de la cadena – 28%, año tras año + 169%.
El rendimiento de la empresa ha aumentado considerablemente y la prosperidad de la industria sigue siendo alta.
El auge de la industria de semiconductores desde 20h2 es alto, la sustitución de la deducción profunda hecha en China. La empresa aprovechó la oportunidad para lograr un crecimiento de dos dígitos en los ingresos en 21 a ños y casi el doble de los beneficios netos de la empresa matriz / deducción no matriz – el tipo de interés neto correspondiente de la empresa matriz aumentó del 14,6% en 20 años al 27,4% en 21 años y aumentó casi 13 PCT. Detrás de ello, la empresa se esforzó por optimizar la estructura del mercado / cliente / producto y lograr una mejora significativa de la rentabilidad. El beneficio neto de 21q4 a la madre aumentó un 161% año tras año, con un rápido crecimiento. En cuanto a la relación entre el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto, la relación entre el beneficio neto de la empresa matriz y el beneficio neto disminuyó entre 3 y 4 millones de yuan, lo que se debió principalmente al ritmo de entrega de los productos, la liquidación de los gastos al final del año y El cálculo de los premios al final del año, etc.
Actualización del mercado: IGBT fotovoltaica, MOSFET abre el mercado de vehículos de nueva energía
Fotovoltaica / almacenamiento de energía: 21h1 empresa de almacenamiento óptico para el desarrollo de productos de la serie IGBT a través de pruebas de clientes líderes, y lograr el envío por lotes. 21h1 IGBT Products generated 26.42 million Yuan, yoy + 1115%, Rapid Growth. Mirando hacia el futuro 22 años, IGBT de almacenamiento óptico todavía estará en el Estado de escasez, la empresa desarrollará / mantendrá activamente los recursos de la cadena de suministro, para obtener más apoyo de capacidad, se espera lograr un volumen de negocios más grande. New Energy Vehicle: 21h1 Company Sgt mos is in the Automobile Field to realize Batch sales, and in 5G, industrial power, Plant lighting and other areas to realize shipments. El producto 21h1 generó 270 millones de yuan, yoy + 154%. En 2022, se espera que la capacidad de producción de Sgt mos de 12 pulgadas se expanda aún más, lo que apoyará firmemente el rápido crecimiento del negocio de automóviles mos de la empresa. Además, la empresa también está mirando hacia el futuro el diseño de semiconductores de tercera generación: 21h1, 1200v sic mos para vehículos y 650v Gan HEMT para fuentes de alimentación de PD se verifica sin problemas.
Mejora del producto: mejora continua de la contribución de los ingresos de los dispositivos de potencia de media y alta tensión
IGBT: la empresa 1200v IGBT tiene al menos 5 series de productos IGBT en producción en masa, utilizando la conversión de frecuencia industrial / inversor de 1200v PIM (módulo de integración de potencia) para lograr la venta por lotes, 1700v 450 / 600a módulo IGBT ya en 21h1 en la fase de prueba de envejecimiento – Si el producto Se verifica, se espera que abra un nuevo mercado de 1700v de media y alta tensión. MOSFET: la empresa se aferra firmemente a la expansión de la producción de semiconductores HUAHONG de 12 pulgadas Sgt mos, se aferra a la transferencia de tecnología de 8 pulgadas Sgt mos a 12 pulgadas, 21h1 número de material ha alcanzado más de 30, y parte del número de material ha entrado con éxito en el nuevo coche de energía, fuente de alimentación de alta gama, herramientas eléctricas y otros campos de alta gama de empresas líderes. Al mismo tiempo, la segunda generación de Sgt mos de la empresa entra en la fase de producción en masa o verificación de riesgos, 2022 se espera que la introducción de nuevas fuentes de energía, comunicaciones, vehículos aéreos no tripulados y otros campos de gama alta. SJ – mos, la empresa superó la cuarta generación de productos 650v / 700v producción en masa, 12 pulgadas SJ – mos tiene 6 piezas de producción en masa estable, 22 años con la escalada de la capacidad de los fabricantes se espera que más volumen. En general, los productos IGBT / MOSFET de alta tensión de la empresa se benefician de la expansión de la producción en nombre de la fábrica, 22 – 23 años se espera que el volumen de descarga rápida, la contribución al rendimiento seguirá aumentando.
Propuestas de inversión
Esperamos que en 2021 / 22 / 23 el beneficio neto de la empresa a la matriz sea de 4,1 / 5,2 / 630 millones de yuan, correspondiente a pe 59 / 46 / 38 veces, con referencia a la actual 108x pe (ttm) de shenwan Semiconductor, teniendo en cuenta que la empresa es una de las principales empresas de IGBT / MOSFET en China, la sustitución nacional acelera el crecimiento de la capacidad de apilamiento aguas arriba en el período de Liberación, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La prosperidad de la industria no es tan buena como se esperaba, el progreso de la investigación y el desarrollo no es tan bueno como se esperaba, y la capacidad de producción de la fábrica de generación no es tan buena como se esperaba.
