Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
En 2021, el beneficio neto de 2.800 millones de yuan a la madre aumentó un 47% y el tipo de cambio excluido aumentó un 58%.
En 2021, los ingresos de 17470 millones de yuan aumentaron un 25,4% (34,1% después de eliminar el tipo de cambio), de los cuales los ingresos de 21q1 – 4 y la tasa de crecimiento fueron de 3.700 millones de yuan (+ 7,8%), 4.500 millones de yuan (+ 28,5%), 4.400 millones de yuan (+ 31,5%) y 4.800 millones de yuan (+ 33,5%), respectivamente. El crecimiento de los ingresos se basa principalmente en: 1) un aumento sustancial de los ingresos de los principales clientes; Los nuevos clientes ASICS, on, New Balance Order han sido producidos y enviados en masa.
El beneficio neto de 21 años de la empresa a la madre de 2.768 millones de yuan aumentó un 47,3% (57,6% después de eliminar el tipo de cambio), de los cuales 21q1 – 4 beneficio neto a la madre y su tasa de crecimiento fueron 600 millones (+ 42,3%), 700 millones (+ 93,2%), 700 millones (+ 30,2%) y 800 millones (+ 37,4%). El aumento de los beneficios netos fue mayor que los ingresos, principalmente porque la empresa siguió aplicando la estrategia de clientes clave de alta calidad, optimizando la estructura de los clientes y los productos; Al mismo tiempo, promover activamente la automatización y la producción magra, mejorar la eficiencia de la producción, la tasa bruta de beneficio en comparación con 2020.
Se espera que la cuota de la cadena de suministro de la marca principal, como Nike, aumente en comparación con sus pares.
La política de prevención de epidemias de Vietnam es más laxa, la fábrica de Vietnam Huali en la contratación de personal, la gestión diaria y otros aspectos de la respuesta positiva, hasta ahora mantener el funcionamiento normal, la producción de pedidos y el envío no se ven afectados significativamente. Entre las principales empresas de fabricación de calzado, los beneficios de explotación de Fengtai disminuyeron un 9,8% en 21 años y los ingresos de explotación de Yuyuan aumentaron un 1%. Esperamos que Wally aproveche la epidemia para aumentar la vinculación con los clientes de la marca principal, como Nike, y luego bloquear el crecimiento del tamaño de los pedidos en los próximos tres años. Con la ventaja de la estabilidad de la capacidad de producción, Wally puede obtener más cuota de pedido de la marca principal en el futuro. En particular, Wally en la actual cadena de suministro de Nike en una pequeña proporción, todavía hay un mayor espacio incremental de pedidos de marca Nike se espera que crezca rápidamente.
La expansión activa de la producción en el sudeste asiático, enriqueciendo la experiencia de construcción de fábricas para impulsar la escalada de la eficiencia de la producción
Para absorber el aumento previsto de los pedidos, la empresa siguió ampliando activamente su capacidad. En los próximos 21 años, Vietnam pondrá en producción tres nuevas plantas; La planta Indonesia se construirá por etapas según lo previsto, la primera fase se espera que entre en funcionamiento a finales de 22 años y comience a contribuir a la capacidad en 23 años; Las fábricas birmanas se construirán rápidamente cuando la situación sobre el terreno se estabilice. Al mismo tiempo, la empresa seleccionará parte de la gestión vietnamita para impartir experiencia, establecer un equipo local para ayudar a la futura escalada de la productividad.
Mantener las previsiones de ingresos y mantener la calificación de compra
La recuperación de los clientes de la marca después de la epidemia es buena, 22 años de aumento de pedidos optimistas. Después de la epidemia, la demanda de deportes y el consumo de zapatos deportivos se reanudaron continuamente. A juzgar por los informes financieros recientes de cada marca, los principales clientes de la empresa aumentaron bien: deckers fy22q3 (21 / 10 / 1 – 12 / 31) los ingresos aumentaron un 10%; VF fy22q3 (21 / 10 / 3 – 22 / 1 / 1) aumentó un 22%; Puma fy21q4 (21 / 10 / 1 – 12 / 31) registró un aumento del 15,6% en los ingresos por calzado (excluido el tipo de cambio).
En el contexto de la normalización de la gestión y el control de las epidemias mundiales y de la tendencia a la recuperación de la economía deportiva, seguimos siendo optimistas sobre la estabilidad de la capacidad de producción de Wally y su fuerte capacidad de desarrollo de nuevos productos y respuesta rápida. Al mismo tiempo, con la optimización continua de la estructura de clientes y productos de la empresa, la rentabilidad o mantener un crecimiento sólido. Esperamos que los ingresos de 2022 – 23 años de la empresa sean 235,29,4 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la madre de 3,4 millones de yuan, EPS 2,9,3,6 Yuan / acciones, PE 28,23 veces.
Consejos de riesgo: pedidos menos de lo esperado, aumento de costos, brotes repetidos en el extranjero, expansión de la capacidad menos de lo esperado y otros riesgos. El informe de rendimiento es el resultado del cálculo preliminar, por favor tome el informe anual como el resultado.
