China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) ( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )
El mercado libre de impuestos de China es un mar azul, y China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) es el líder absoluto. El mercado libre de impuestos de China tiene un potencial de crecimiento a largo plazo, con el retorno del consumo y la expansión de los grupos de ingresos de gama media y alta como motor central. Se espera que el mercado libre de impuestos de China alcance casi 100000 millones de yuan en 22 años. Las licencias libres de impuestos tienen una tendencia a liberalizar, pero todavía mantendrán un patrón de competencia limitado, China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888)
El viento de la recuperación multicanal está aumentando gradualmente, la empresa disfruta de los dividendos del crecimiento de la industria. Los canales libres de impuestos de las islas periféricas siguen aumentando: la mejora de la situación epidémica a corto plazo, la recuperación de la industria turística impulsa el crecimiento de las ventas, la orientación política a largo plazo y la liberación de la vitalidad del mercado impulsan conjuntamente los canales libres de impuestos de las islas periféricas. Como líder absoluto de los operadores libres de impuestos de las islas periféricas, se espera que el negocio de las islas periféricas siga creciendo. La apertura de la entrada y la salida traerá consigo un aumento de las ventas libres de impuestos en los puertos: los canales libres de impuestos en los puertos tienen la ventaja del flujo natural de pasajeros, la importancia es alta. En el primer semestre de 21 años, el número de personas que entran y salen de China fue de sólo el 19,5% en el mismo período de 19 años. La apertura de la entrada y la salida trajo consigo un gran espacio para la recuperación de la exención de impuestos en los puertos. La empresa ha dominado la mayoría de Los puestos básicos de exención de impuestos en los puertos de todo el país y se beneficiará plenamente. La política de apertura de las tiendas de la ciudad al pueblo chino tiene un gran espacio de aterrizaje: la política de apertura de la ciudad libre de impuestos al pueblo chino probablemente aterrizará después de que la epidemia mundial mejore y la entrada y salida se recuperen completamente. La empresa ha establecido tiendas libres de impuestos en China o ha llegado a un acuerdo de cooperación para sentar las bases para la Liberación del rendimiento futuro.
Mejorar la capacidad operativa en todas las direcciones y crear una ventaja competitiva básica. En el aspecto de la gestión, el equipo de gestión de la excelencia lleva a la empresa a dirigir la industria continuamente, el Fondo de los accionistas es superior, proporciona recursos para el desarrollo de la empresa. En la cadena de suministro, la cooperación de múltiples marcas y la contratación centralizada han ayudado a mejorar la competitividad de los productos, y a finales de 2000 la empresa había establecido relaciones de cooperación con casi 1.000 marcas famosas de todo el mundo. En cuanto a los servicios, el número de miembros aumentó de 400000 en 18 años a 12 millones a finales de 20 años, y la combinación del sistema de miembros clasificados y el marketing de precisión ha contribuido a las ventas. En el aspecto de la construcción de canales, el efecto de integración de la plataforma en línea es incipiente, y se espera que contribuya continuamente a los ingresos estables en el futuro.
Dufry para ver el desarrollo a largo plazo de la empresa, la expansión global abrió el techo del crecimiento. Dufry es uno de los principales minoristas de viajes del mundo. A través de la adquisición, dufry ha expandido su territorio en todo el mundo, lo que ha traído consigo una amplia gama de mejoras en las ventas, la cooperación de marca, los costos de compra y la capacidad operativa. China también está abriendo gradualmente el mercado internacional, aumentando la proporción de ingresos de los canales libres de impuestos en el extranjero, con el objetivo principal a corto plazo de ir a Hong Kong para cotizar en bolsa o ampliar aún más la capacidad de los canales en el extranjero, la región de Asia y el Pacífico o la expansión en El extranjero de la empresa, y se espera que alcance el diseño mundial a largo plazo.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa tiene la ventaja líder en el mercado libre de impuestos, disfrutará plenamente del dividendo de crecimiento de la industria, se espera que el beneficio neto de 2021 – 2023 sea de 95,7 / 133,1 / 17467 millones de yuan, EPS correspondiente a 4,9 / 6,82 / 8,95 Yuan, PE correspondiente a 41 / 30 / 23 veces. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: fluctuaciones macroeconómicas, política de exceso de expectativas, brotes repetidos en China, aumento de la competencia libre de impuestos fuera de las Islas
