Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ( Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) )
El diseño de toda la cadena industrial es escaso y el rendimiento aumenta constantemente. La empresa y Intco Medical Technology Co.Ltd(300677) \\ \\ \\ Los ingresos de 2017 – 2021 y el beneficio neto neto no atribuible de CAGR alcanzaron el 18,3% y el 40,5%, respectivamente (según los datos del informe de rendimiento en 2021). Roe se estabilizó en más del 15% y el rendimiento aumentó constantemente.
Canal, tecnología, ventajas de escala en el foso. La producción de la empresa tiene el efecto de escala, la tecnología de auto – investigación básica construye la barrera, la red de reciclaje cubre más de 50 países, tiene más de 400 puntos de reciclaje, la ventaja de costos de reciclaje en el extranjero es obvia (la diferencia de precio medio de compra de plástico en el país y en el extranjero en el rango de 1010 – 2610 Yuan / tonelada, la ventaja de costos es de alrededor de 20% – 40%), y el plástico reciclado en comparación con la ventaja de precios de plástico original alrededor del 40%.
Ampliar horizontalmente otros productos, capacidad de reserva suficiente para mejorar la flexibilidad del rendimiento. La empresa ampliará horizontalmente PET, PE, pp, HDPE y otros productos plásticos reciclados, estableciendo un sistema de productos diversificados. En la actualidad, se está depurando el proyecto de recuperación y reutilización de PET de 50.000 toneladas al a ño en Malasia, y se está preparando un proyecto de regeneración de alta calidad para botellas de plástico de más de 100000 toneladas al año en la provincia de Anhui. Además, la producción de ps y PET se ampliará a 300000 toneladas al año (97.000 toneladas al año en la actualidad) y 1 millón de toneladas al año (50.000 toneladas al año en la nueva puesta en marcha de la capacidad), respectivamente, y la futura liberación de la capacidad seguirá aumentando los beneficios de la empresa.
Beneficiarse de los dividendos de la política, el gran espacio de la industria, la prosperidad. La producción mundial de plásticos en 2020 fue de 370 millones de toneladas y el CAGR fue del 3,2% entre 2010 y 2020, con un crecimiento anual constante. En la actualidad, la tasa mundial de reciclado de plásticos renovables es sólo del 14% al 18%, el espacio de mejora sigue siendo grande, las políticas nacionales a menudo promueven el aumento de la tasa de reciclado, la UE ha determinado que la proporción de plásticos reciclados en contenedores de PET para 2025 ≥ 25%, para 2030 ≥ 30%, los Estados Unidos, el Reino Unido, el Japón, la República de Corea y otros países y regiones también han introducido políticas de reciclado. Más de 400 empresas y organizaciones gubernamentales han firmado un compromiso mundial para la nueva economía del plástico, que abarca el 20% de la producción mundial de la industria del embalaje plástico, y para 2025 la demanda total de componentes reciclados en el embalaje superará los 5 millones de toneladas. Además, los plásticos reciclados tienen las propiedades de la economía circular y las bajas emisiones de carbono. Si las materias primas recicladas se utilizan completamente, las emisiones de carbono se pueden reducir en un 30 ~ 64% en comparación con el enfoque lineal del carbono, lo que ayuda a la nación a realizar la estrategia de doble carbono.
Recomendaciones de inversión. Como líder en el área de reciclaje de plásticos, la empresa tiene la ventaja de escala, tecnología y Canal, y se beneficia de la política de varios países y el gran espacio de la industria de dividendos. En los últimos dos a ños, la liberación concentrada de la capacidad de producción de la empresa ha entrado en un período de crecimiento acelerado. En el contexto de la fuerte promoción del doble carbono y la regeneración del ciclo, los plásticos reciclados tienen la característica de reducir el carbono en un 30 ~ 64% en comparación con los plásticos originales, por lo que el desarrollo futuro debe ser esperado. Se prevé que el beneficio neto de la matriz para 2021 – 2023 será de 2,4 / 3,3 / 460 millones de yuan, y el EPS será de 1,79 / 2,49 / 3,42 Yuan, respectivamente. Pe correspondiente a 39,7 X / 28,5 X / 20,8 X, por primera vez cubierto, dar una calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que el cambio de política reduzca el crecimiento del mercado; Riesgos de suministro de materias primas y ventas de productos para nuevos proyectos; Comercio exterior, política arancelaria y riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; El fracaso del desarrollo de nuevos productos y el riesgo de que la capacidad de producción no se ponga a la altura de las expectativas; Riesgo de aumento de la competencia en la industria del reciclado de plásticos
