Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) ( Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) )
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En la noche del 4 de marzo, la compañía publicó el informe de rendimiento 2021. Se espera que los ingresos alcancen los 36.411 millones de yuan en 2021, un aumento del 57,34% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.108 millones de yuan, un aumento del 299,73%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 6.056 millones de yuan, un aumento del 316,04% con respecto al año anterior; La EPS fue de 4,28 Yuan, un aumento del 300% año tras año.
Comentario
Los precios de los productos beneficiarios aumentaron y el rendimiento de q4 superó ligeramente las expectativas. El beneficio neto de 21 años de q1 – Q3 fue de 3.712 millones de yuan, el beneficio neto de q4 fue de 2.396 millones de yuan, un aumento del 11,86% en comparación con el trimestre anterior. El rendimiento de 21 años de la empresa se benefició principalmente del aumento de los precios de los productos básicos, como el ferrosilicio y el PVC, entre ellos, el precio medio del ferrosilicio (75 silicio, región de Mongolia Interior) en 21 años fue de 9.623 Yuan / tonelada, un aumento del 67%; El precio medio del PVC fue de 9.171 Yuan / tonelada, un aumento del 38% con respecto al a ño anterior. Al mismo tiempo, después de que la empresa adquiera el 25% de las acciones de la empresa conjunta yongmei Mining, los ingresos de inversión aumentarán y la rentabilidad general aumentará.
Prestar atención al aumento marginal de la demanda potencial causado por la conversión de ferrosilicio en Rusia. Como uno de los principales exportadores internacionales de ferrosilicio, Rusia exporta alrededor de 560000 toneladas de ferrosilicio en 21 años, después de China, seguido de cerca por Ucrania, que se concentra en Asia oriental, Japón y Corea del Sur. Según mysteel, la demanda mensual de ferrosilicio en Japón y Corea del Sur es de unas 55.000 toneladas, la mitad de las cuales procede de Rusia. Con la escalada del conflicto ruso – ucraniano, se espera que las empresas chinas de ferrosilicio se beneficien de la demanda o de la transferencia de pedidos a empresas locales como China y Malasia, teniendo en cuenta la pequeña capacidad de producción de la región Malaya. Teniendo en cuenta la producción media mensual de China de 480000 a 500000 toneladas, o alrededor del 4% del aumento mensual de la demanda, el impacto es mayor.
El aumento de los precios del ferrosilicio ha dado lugar a una mayor flexibilidad del rendimiento. La empresa tiene una capacidad de producción anual de ferrosilicio de 1,6 millones de toneladas, ferrosilicio representa el 30% de la producción y las ventas, el país es el primero. El coste de la electricidad representa más del 60% del coste del ferrosilicio, y la ventaja de coste de las centrales eléctricas de propiedad propia es notable. Al mismo tiempo, el coste del acero representa una proporción relativamente pequeña, aguas abajo puede soportar el aumento de los precios. El suministro de carbón y las centrales eléctricas de propiedad propia de la empresa tienen una ventaja obvia en el costo de funcionamiento. El precio de los productos de ferrosilicio calculado por cada aumento de 100 yuan corresponde a un beneficio de 106 millones de yuan, la elasticidad del Rendimiento es grande.
Previsión de beneficios & sugerencias de inversión
De acuerdo con el informe de rendimiento de 21 años, la previsión de ganancias ligeramente mejorada, se espera que el beneficio neto de 21 – 23 años de la empresa a la madre sea de 6.107 millones de yuan, 6.198 millones de yuan, 6.295 millones de yuan respectivamente, correspondiente a EPS 4,28 Yuan, 4,34 Yuan, 4,41 Yuan respectivamente, correspondiente a pe 5 veces, 5 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La política de reducción de la capacidad del ferrosilicio no se ajusta a las expectativas, lo que da lugar a una gran fluctuación de los precios. La tasa de prenda de los principales accionistas es alta.
