Huali Industrial Group Company Limited(300979) ( Huali Industrial Group Company Limited(300979) )
Puntos de inversión
Q4 la producción y las ventas están floreciendo. Wally reportó ganancias anuales de 17.470 millones de dólares (+ 25,4%, US $calibre + 34,1%), ganancias netas de 2.768 millones de dólares (+ 47,3%, US $calibre + 57,6%), ingresos de un solo q4 de 4.840 millones de dólares (+ 33,5%, US $calibre + 35%), ganancias netas de 770 millones de dólares (+ 37%).
Las marcas Nike y hoka siguen liderando el crecimiento, con pedidos de alta calidad impulsados por el tamaño. Los pedidos de los cinco principales grupos representaron más del 93% en los tres primeros trimestres, mientras que los pedidos de Nike / deckers / VF / PUMA / UA aumentaron 49% / 58% / 9,4% / 24% / 69% en los tres primeros trimestres, y los pedidos de Nike y deckers aumentaron 35% y 22% en los tres primeros trimestres, respectivamente. A lo largo de todo el año, las marcas hoka, Nike, ugg y Puma crecieron más rápidamente, los pedidos de los principales clientes contribuyeron más al efecto de escala de la empresa, la tasa de interés neta anual de la empresa es del 15,8%, la rentabilidad de q4 sigue aumentando en comparación con Q3, la tasa de interés neta trimestral alcanzó el 15,94%, 21 mostró un alto nivel de rentabilidad.
La capacidad de producción impulsada por los pedidos de los clientes sigue creciendo rápidamente y la posición de liderazgo es cada vez más estable. En los tres primeros trimestres de 21 años, las ventas de la empresa ascendieron a 153 millones de pares, y se espera que alcancen los 210 millones de pares en todo el año, con una tasa de crecimiento de alrededor del 30%. La expansión de la capacidad de la empresa en Vietnam del Norte en 22 años principalmente a través de la escalada de la capacidad, la expansión de la antigua fábrica y la mejora de la eficiencia de las tres fábricas de Vietnam weilin, Vietnam Yongshan y Vietnam Hongxin, mientras que la primera fase de la planta de Indonesia se pondrá en producción a finales de 2022. Creemos que la reserva de capacidad es suficiente. A medida que la empresa se convierte gradualmente en un proveedor importante de marcas de primera línea / emergentes como Nike / hokaone / on running, etc. Se espera que la posición de la empresa en la industria siga mejorando en 22 años. A partir de la situación actual de recepción de pedidos, la capacidad de producción de Huali se ha convertido en los principales recursos de calidad de las marcas que compiten por la captura, y ha recibido pedidos de los clientes durante 5 u 8 años, lo que demuestra plenamente que la empresa ha sido plenamente reconocida por los clientes.
Previsión y valoración de beneficios: como líder mundial en la industria de fabricación de calzado deportivo, la demanda de calzado deportivo de moda y jogging en la que Huali se especializa crece vigorosamente, la propia calidad y reputación de Huali en el período de entrega también es excepcional, todavía hay un progreso considerable en la expansión de la producción bajo La situación epidémica, convirtiéndose en un fuerte respaldo para las ambiciones de crecimiento continuo de los grandes clientes. Se espera que el patrón de la industria de la oferta y la demanda permita a Wally, que todavía se encuentra en el ciclo de expansión, beneficiarse tanto de los pedidos como de los precios unitarios. Se espera que los ingresos de la empresa en 21 / 22 / 23 sean 175 / 216 / 264 mil millones de yuan, un aumento del 25% / 24% / 22% año tras año, el beneficio neto alcance 28 / 36 / 4 mil millones de yuan, un aumento del 47% / 29% / 23% año tras año, y una estimación de 34 / 27 / 22x. La empresa tiene una barrera de fabricación prominente en el Circuito de calzado deportivo, una trayectoria de crecimiento clara y pedidos completos. Mantenga la calificación de compra.
Consejos de riesgo: la epidemia en el norte de Vietnam afecta a la contratación, el costo de la mano de obra o el costo de las materias primas aumenta inesperadamente
