Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
Puntos de inversión
Dos planes de aumento de las tenencias vinculan a los concesionarios principales, con suficiente confianza para el desarrollo a largo plazo
Los distribuidores de gujia participan en el aumento de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa, lo que indica que la confianza en el desarrollo de la marca gujia es abundante, y se espera que los grandes empresarios con una fuerte fuerza financiera sean los principales (la participación en el aumento de las acciones tiene un cierto umbral de inversión). Este aumento no establece el rango de precios, sino que también aumenta la aplicación de la opción principal, si el precio de cierre de hoy es de 68,59 yuan para calcular el aumento de las acciones alrededor de 146 ~ 2,92 millones de acciones, representando el capital social total 0,23% – 0,46%. Este plan es la segunda fase, la primera fase del plan de tenencia de acciones de los distribuidores en marzo de 2020 para completar (102 millones de acciones adicionales 0,4%, el cuerpo principal de la misma inversión yingshui). A través de dos fases del plan de tenencia de acciones de los distribuidores, realizar el desarrollo a largo plazo de Gu Jia y la combinación de beneficios de los distribuidores, formar incentivos para los distribuidores, y compartir el crecimiento.
22 años de crecimiento de las ventas nacionales sigue siendo abundante, se espera que el margen de beneficio de las exportaciones mejore
Ventas en el mercado nacional: con el crecimiento de la tienda + expansión de la tienda. En 21 años, el canal de la empresa sigue hundiéndose y encriptado, la función, la personalización y otras nuevas series de tiendas se abren rápidamente, se espera que el tamaño de las tiendas de la serie aumente en más de 1.000 tiendas, 22 años seguirá promoviendo el plan de 800 – 1.000 tiendas. Al mismo tiempo, el aumento de la proporción de grandes almacenes impulsa la relación de conexión entre las categorías, la expansión de las categorías personalizadas aumenta el valor de los clientes, las operaciones minoristas regionales aumentan la tasa de conversión, se espera que el crecimiento de las mismas tiendas sea del 20% y el rendimiento sea excelente, lo que garantiza que las ventas nacionales se mantengan por encima de la tasa de crecimiento de la industria en 22 años.
Exportación: responder eficazmente a los derechos de aduana, anti dumping, mejorar el margen de beneficio de las exportaciones. En diciembre de 2000, la empresa anunció que invertiría 1.037 millones de dólares en la construcción de una base de producción en Monterrey, México. El proyecto comenzará en 2022h1, con un período de construcción de tres a ños, y se espera que el primer período comience a funcionar a mediados de 2023. En la actualidad, las fábricas vietnamitas de la empresa sólo pueden cubrir entre el 30% y el 40% de las operaciones estadounidenses (alrededor del 20% de los ingresos totales). La base mexicana aumentará la cobertura y reducirá la pérdida de beneficios de la empresa debido a los derechos de aduana / anti dumping. Mientras tanto, la base mexicana ayudará a la empresa a aumentar la producción de SKU de gama alta, consolidar su posición de exportación y aumentar su cuota de mercado.
Mejora continua de la estructura organizativa y venta al por menor en el mercado nacional
En octubre, la empresa ajustó la profundidad del equipo de Gestión (más de 1 / 3 de cambio de posición), centrándose en la mejora de la capacidad de organización de China y Taiwán: la dirección principal es ① la integración profunda de la investigación y las ventas de productos de comercio exterior y el valor de las personas y Los bienes; Establecer la División de productos de China y Taiwán (evaluación independiente), responsable de la promoción de la fuerza de cada categoría de productos. Durante el período de ajuste de octubre, el funcionamiento de la empresa no se vio afectado y se demostró la resistencia de la Organización.
Poner énfasis en la construcción digital de la venta al por menor: a través de “cloud + tube + Platform”, mejorar la exposición de la marca, transregional Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) distracción Aunque el ciclo inmobiliario produce la supresión de la tasa marginal de crecimiento de los pedidos, pero la marca de la cabeza del hogar a través de la tarjeta de flujo completo para lograr contrarrestar la interferencia del flujo de pasajeros.
Previsión y valoración de los beneficios
La fusión de la categoría de la empresa + transformación de la venta al por menor + eficiencia para mejorar la competitividad a largo plazo de la fundición, es nuestra buena calidad a largo plazo del caballo blanco de consumo. Esperamos que los ingresos de 21 a 23 años de la empresa sean 181,53 / 223,95 / 27,315 millones de yuan, un aumento del 43,32% / 23,37% / 21,97%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 17,03 / 21,21 / 2.603 millones de yuan, un aumento del 101,39% / 24,6% / 22,72%. El valor actual del mercado corresponde a 21 – 23 años PE 25.47x / 20.44x / 16.65x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la construcción del canal no está a la altura de las expectativas, la regulación inmobiliaria supera las expectativas
