Jiangxi Huawu Brake Co.Ltd(300095) ( Jiangxi Huawu Brake Co.Ltd(300095) )
1. Introducción de la empresa:
La empresa se estableció por primera vez en 1992, la cadena de productos se está expandiendo continuamente, en la actualidad, el negocio principal de la empresa se puede dividir en frenos industriales, herramientas de aviación y piezas de repuesto, fundición de tuberías metálicas, los dos primeros son los principales incrementos actuales.
El rendimiento de la empresa se mantuvo estable y los ingresos de explotación aumentaron año tras año, de 594 millones de yuan en 2016 a 1.315 millones de yuan en 2020, con una tasa de crecimiento compuesto anual del 21,96%; El beneficio neto de la empresa matriz aumentó de 46 millones de yuan en 2016 a 164 millones de yuan en 2020, con una tasa de crecimiento compuesto anual del 37,17%. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de la empresa se mantuvo en torno al 40% y el margen neto de beneficio alcanzó el 16,19% en los tres primeros trimestres de 2021, lo que representa un aumento significativo en comparación con el nivel anterior de alrededor del 9%. En cuanto a los gastos, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de venta han disminuido considerablemente. En cuanto al rendimiento de los servicios, la proporción de ingresos del sistema de frenado de energía eólica ha aumentado año tras año, alcanzando el 38,63% en 2020, y se ha convertido en la principal fuente de ingresos de la empresa.
2. Servicio de frenos:
La empresa es el líder de la industria china de frenos, productos ampliamente utilizados en puertos, transporte ferroviario, energía eólica, maquinaria de construcción y otros campos, en el campo de la energía eólica, la cuota de mercado de alrededor del 45%. Creemos que la energía eólica puede convertirse en la dirección incremental más importante del negocio de frenos de la empresa. 1) en el campo de frenos de energía eólica, la empresa ha alcanzado el nivel internacional avanzado, el freno de guiñada de energía eólica mantiene la posición de liderazgo del mercado en todo el país. Esperamos que la nueva capacidad instalada anual de la energía eólica sea superior a 50 GW durante el 14º plan quinquenal, y se espera que el valor unitario de los frenos aumente con la tendencia a gran escala de los ventiladores. Es el único proveedor mundial cualificado de energía eólica Siemens en China y se espera que abra el mercado extranjero.
3. Operaciones militares e industriales:
La subsidiaria de propiedad total de la empresa, ande Technology, es un proveedor importante de empresas famosas como chengfei Company, Aecc Aero Science And Technology Co.Ltd(600391) En la actualidad, la expansión de la capacidad de la planta principal se está acelerando constantemente, la proporción y la cantidad de piezas de repuesto de aviación que se procesan en el extranjero seguirán aumentando, y se espera que la tecnología ande se beneficie plenamente. Además, con la configuración de un determinado tipo de aeromotor turbofán de producción en masa, la tecnología Ander seguirá de cerca el desarrollo de la Caja de cambios y los productos de empuje hacia atrás se suministrarán en masa, la empresa se beneficiará directamente del modelo de motor de volumen rápido.
4. Previsión de beneficios:
Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 asciendan a 1.428 millones, 1.761 millones y 2.181 millones, respectivamente, y que yoy sea del 8,60%, 23,36% y 23,81%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 232 millones, 301 millones y 418 millones, respectivamente, y yoy fue de 41,18%, 29,52% y 39,12%, lo que corresponde a pe27x, 21x y 15X. De acuerdo con la valoración de la empresa comparable, elegimos 38.37x en 2021 como la valoración objetivo, el valor de mercado objetivo es de 8.902 millones de yuan, el espacio de aumento es de 48,60%, el precio objetivo correspondiente es de 21,19 Yuan, por primera vez cubierto, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: construcción de energía eólica menos de lo esperado, riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, riesgo de deterioro del Fondo de comercio, etc.
