Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ( Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) )
El patrón de la industria del hogar de software se optimiza continuamente bajo la catálisis de la mejora del consumo y la ventaja de escala del líder. Como líder de la industria, la empresa se basa en la ventaja del canal de productos para ampliar continuamente la cuota de mercado. En el futuro en toda la integración de la vivienda, impulsada por las ventas internas y externas, se espera que el rendimiento mantenga un rápido crecimiento. Cobertura inicial, dando una calificación de compra. Puntos clave para apoyar la calificación
Promover el diseño de la globalización y mantener el liderazgo de la industria. La empresa comenzó con el negocio de sofás, en 2010 y 2017, respectivamente, la expansión de la cama, la personalización del negocio del hogar. En 2020, los ingresos de las empresas extranjeras ascendieron a 4.650 millones de yuan, lo que representa el 36,7%. Bajo la promoción de la coordinación de las ventas internas y externas, los ingresos totales de la empresa alcanzaron un crecimiento negativo del 14,2% en 2020. La empresa espera lograr un beneficio neto de 1.650 a 1.730 millones de yuan en 2021, y los ingresos y los beneficios netos mostraron un crecimiento doble.
Optimización del patrón de la industria del hogar de software. Crecimiento constante de la escala de la industria: en 2020, la escala de sofás / colchones es de 666 / 70.800 millones de yuan, respectivamente, y en los últimos años se ha mantenido una tendencia de crecimiento constante. Con el aumento de la permeabilidad y la mejora del consumo, se espera que haya un mayor margen de mejora. Optimización continua del patrón de la industria: la tendencia de la mejora del consumo promueve la importancia de la experiencia de la marca y el producto, y se espera que el líder siga aumentando la cuota de mercado con productos de alta calidad y producción a gran escala. En 2020, el sofá cr2 es de aproximadamente 13,8%, el colchón cr5 es de aproximadamente 17,3%, en comparación con el 9,6% y el 12,1% en 2018.
Los productos potenciales de alta potencia, las ventas internas y externas impulsan altos ingresos. Negocio de sofás: la empresa a través de la adquisición y la creación de la marca independiente cultiva sofás funcionales, sofás funcionales en los últimos cuatro años CAGR 39,2%, se espera que el futuro impulse el crecimiento constante del negocio de sofás. Servicio de colchones: la empresa en la fuerza de lanzamiento de colchones de gama media al mismo tiempo lanzó una serie de productos estrella de alta gama, colchones en los últimos cinco a ños CAGR 32,7%, se espera que el futuro mantenga una situación de volumen de alta velocidad. Exportación: Se espera que los ingresos de exportación aumenten constantemente a largo plazo con el apoyo de la alta demanda de bienes raíces y la estructura de clientes de alta calidad de la empresa en los Estados Unidos.
Previsión y valoración de los beneficios
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2021 – 2023 sean 176,7 / 216,8 / 26,01 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 16,8 / 21,2 / 2.590 millones de yuan, lo que corresponde a pe 26 / 21 / 17 veces. La empresa continúa ampliando el número de canales y optimizando las tiendas, se espera que amplíe sus ventajas. Cobertura inicial, dando una calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La fluctuación de los precios de las materias primas, la intensificación de la guerra comercial entre China y los Estados Unidos y el desarrollo de nuevas categorías no están a la altura de las expectativas.
