Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) ( Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) )
La reestructuración de la empresa ha entrado en una nueva fase de desarrollo, el crecimiento constante de la demanda de inversión, 2022 flexibilidad del rendimiento.
Puntos clave para apoyar la calificación
En diciembre de 2021, la empresa anunció que aumentaría el número de acciones que cotizan en bolsa, la absorción y la fusión de la empresa conjunta terminarían, los derechos de los accionistas minoritarios disminuirían considerablemente y los beneficios netos aumentarían.
El crecimiento constante trae consigo la demanda de inversión, la elasticidad del rendimiento de la empresa es grande: a nivel macroeconómico, la presión a la baja de la economía es mayor en 2021, la infraestructura es la principal fuerza del crecimiento “estable” en 2022, lo que conduce a una mayor probabilidad de que la demanda de cemento aumente. A nivel regional, el desarrollo coordinado de la nueva zona de xiongan y Beijing, Tianjin y Hebei ha traído consigo la demanda de infraestructura, y la cantidad total de planificación de la inversión en infraestructura en la provincia de Hebei en 2022 es estable o supera las expectativas. La capacidad total de producción de la región no ha aumentado durante tres años consecutivos, el número de días de producción escalonados ha aumentado y la oferta de la industria no ha aumentado.
El precio del almacenamiento de invierno es más alto, la primavera o la resistencia actual: en la actualidad, la región de sanbei está en estado de almacenamiento de invierno, la demanda de cemento se ha estancado básicamente, pero el precio del cemento sigue siendo alto. En comparación con el este de China, la caída de los precios del cemento en el norte de China es más lenta, el clínker de cemento y el precio de molienda siguen siendo significativamente más altos que en el mismo período de la historia, la resistencia es más fuerte. A la espera de la recuperación de la demanda de primavera, el precio del cemento o la resistencia actual, la rentabilidad de la empresa es elástica.
Aumento de la proporción de dividendos, la tasa de dividendos de 2021 alrededor del 6%: la empresa emitió un anuncio el 19 de noviembre para aumentar la proporción de dividendos en efectivo de 2021 – 2023 a no menos del 50% de los beneficios distribuibles del a ño en curso, y los dividendos de 2021 no menos de 0,75 Yuan / acción. Sobre la base del capital social total de 2.660 millones de acciones de la empresa, el dividendo en efectivo de la empresa no será inferior a 1.993 millones de yuan en 2021, con un rendimiento de dividendos de aproximadamente el 6,05%.
Valoración
Ajustamos las previsiones de ingresos de la empresa para 2022 – 2023 y estimamos que los ingresos de la empresa para 2021 – 2023 serán de 365,3, 409,6 y 43,8 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto para la empresa matriz de 27,6, 52,2 y 6,08 millones de yuan, respectivamente. El EPS diluido total fue de 1,04, 1,97 y 2,29 Yuan, respectivamente. Teniendo en cuenta la racionalización de las acciones de la empresa después de la reestructuración, el aumento de la proporción de dividendos, la disminución de los derechos de los accionistas minoritarios después de 2022, el aumento sustancial de los beneficios netos de la empresa matriz, el crecimiento constante de la construcción de infraestructura trajo consigo una mayor demanda de cemento, la elasticidad del rendimiento de la empresa, la calificación de la empresa aumentó a la compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La demanda de cemento es menor de lo esperado, el precio del carbón es mayor de lo esperado, el clima estacional lluvioso y caliente interfiere.
