Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) ( Thunder Software Technology Co.Ltd(300496) )
Asunto:
La empresa publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.127 millones de yuan, lo que representa un aumento del 57,04%. El beneficio neto fue de 647 millones de yuan, un aumento del 45,96% con respecto al año anterior. Se propone distribuir un dividendo en efectivo de 3,05 yuan por cada 10 acciones.
Perspectiva de Seguridad:
La empresa se beneficia de la llegada de la era de la inteligencia, y todos los negocios están creciendo rápidamente. La empresa es el principal fabricante de sistemas operativos en China, en smartphones, SMART Network car y la Internet de las cosas en el campo de la distribución y la inversión continuas. En los últimos años, con el aumento de la velocidad de la digitalización e inteligencia, 5G, SMART car y todas las cosas interconectadas han traído nuevas oportunidades de negocio a la empresa, y también han traído el rápido crecimiento del negocio de la empresa en los últimos años. Los datos del informe anual muestran que el crecimiento medio de los ingresos de las empresas entre 2018 y 2021 alcanzó el 37,27%, y el crecimiento de los ingresos en los últimos tres años también ha mostrado una tendencia acelerada. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de explotación del negocio de software inteligente ascendieron a 1.631 millones de yuan, un aumento del 40,33% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, un aumento del 20,09%. Los ingresos de explotación del Servicio de automóviles de la red inteligente ascendieron a 1.224 millones de yuan, un aumento del 58,91% con respecto al año anterior; Los ingresos de explotación del negocio de Internet de las cosas inteligentes ascendieron a 1.272 millones de yuan, un aumento del 82,87%. En comparación, los vehículos de la red inteligente y el negocio de la Internet de las cosas inteligentes han experimentado un alto crecimiento el a ño pasado, pero siguen manteniendo un rápido impulso de crecimiento; El negocio de software inteligente superó las expectativas obviamente, entre ellos 5G trajo nuevos requisitos y cambios en la industria de ingeniería de software, para crear una gran cantidad de requisitos de negocio para la empresa.
El sistema operativo de cabina inteligente de automóviles tiene una fuerte competitividad y el negocio de conducción automática ha progresado. Como fabricante de sistemas operativos, la ecología de la empresa es muy importante. Como miembro del ecosistema de chips de Qualcomm y otros, con la expansión de la aplicación de los fabricantes de chips, los límites de negocio se extienden de los teléfonos móviles a la cabina de automóviles, y luego a la pista de conducción automática actual. El chip de cabina 8155 de Qualcomm se encuentra en el pico de envío en los últimos dos años, y la demanda de sistemas operativos, middleware y cadena de herramientas sigue creciendo. Mientras tanto, la investigación y el desarrollo basados en el último chip de cabina 8295 de Qualcomm también están en marcha, y se convertirá en una fuente importante de ingresos de cabina en los próximos a ños. En comparación con el mercado maduro de la cabina, el despliegue del Servicio de conducción automática de la empresa también se está acelerando, por un lado, la redundancia de la fuerza de cálculo basada en la cabina está haciendo la conducción automática de baja velocidad, como el estacionamiento automático, la visión periférica, etc. Por otra parte, la empresa también está siguiendo de cerca la última plataforma de computación ride de Qualcomm en el campo de la conducción automática de alta velocidad. China ya tiene fábricas de automóviles para desplegar la plataforma ride, la empresa también se beneficiará en este campo. En general, creemos que, independientemente de la inteligencia actual del coche, o el seguimiento de la conducción automática, el diseño del negocio de la empresa y su correspondencia son muy altos, el crecimiento merece la pena esperar.
Puesta en marcha de 3.100 millones de yuan para aumentar el sistema operativo a bordo y otros proyectos. Al mismo tiempo que se publica el informe anual, la empresa publica el plan de distribución adicional dirigida. El Plan muestra que la empresa no recaudará más de 3.100 millones de yuan para la emisión de acciones a objetos específicos, que se utilizarán para el proyecto de investigación y desarrollo del sistema operativo de vehículos completos, el proyecto de investigación y desarrollo e industrialización de la estación de computación marginal, el proyecto de investigación y desarrollo de la realidad ampliada (xR) y la industrialización, el proyecto de investigación y desarrollo de la tecnología de red informática distribuida y el Fondo de liquidez complementario. Desde el punto de vista de los proyectos específicos, la inversión total en el sistema operativo de vehículos completos es de 1.005 millones de yuan, de los cuales 650 millones de yuan se utilizan para recaudar fondos. A través del proyecto del sistema operativo del vehículo, la empresa planea diseñar el sistema operativo del vehículo inteligente de próxima generación, desarrollar el componente del sistema HPC del vehículo, desarrollar el sistema operativo del vehículo inteligente mattrans, para satisfacer las necesidades del sistema del vehículo inteligente como “nodo de borde”. Además, la empresa recaudó 1.005 millones de yuan para la investigación y el desarrollo de la estación de computación Edge, lo que significa que la empresa se basará en su capacidad en el sistema operativo, middleware y otros programas informáticos, y comenzará a expandirse al hardware subyacente.
Sugerencias de inversión: la empresa tiene una fuerte competitividad en el campo del sistema operativo, productos y servicios en smartphones, SMART Cars e IOT y otros sectores han sido ampliamente utilizados. Con el diseño continuo del negocio de conducción automática, as í como la construcción de proyectos en el sistema operativo de vehículos, computación de borde y realidad extendida, el círculo de capacidad de la empresa en inteligencia se ampliará aún más. En combinación con los últimos resultados financieros de la empresa y el juicio de la tendencia de la industria, ajustamos las expectativas de beneficios de la empresa. Se estima que el beneficio neto de la empresa para 2022 – 2024 será de 882 millones de yuan (valor anterior: 843 millones de yuan), 1.210 millones de yuan (valor anterior: 1.106 millones de yuan) y 1.604 millones de yuan (nuevo), respectivamente. EPS será de 2,07 Yuan, 2,85 yuan y 3,77 Yuan, respectivamente. El pe correspondiente al 3 de marzo será de 62,8 X. 45.7x y 34.5x, manteniendo la calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) el desarrollo de vehículos inteligentes no está a la altura de las expectativas. La promoción de 5G no está a la altura de las expectativas. La investigación y el desarrollo de la tecnología de productos son lentos.
