Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Eventos. Anuncio de la empresa 2022 plan de incentivos de capital (proyecto).
1. Cantidad: 1.845000 acciones, que representan aproximadamente el 0221,6% del capital social de la empresa en el momento de la publicación del proyecto de plan de incentivos.
2. Precio de adjudicación: 23,82 Yuan / acción.
3. Número de personas concedidas: el número total de personas es de 297, directores de empresas, personal directivo superior, personal directivo medio y columna vertebral básica.
4. Período de prohibición de la venta: si el objeto del incentivo es el Director o el personal directivo superior de la empresa, las acciones transferidas durante el período de servicio no excederán del 25% del total de las acciones que posea cada año, y las acciones que posea no se transferirán durante el período de seis meses después de la Separación del servicio; Vender las acciones que posee en un plazo de seis meses a partir de la compra, o comprar de nuevo en un plazo de seis meses a partir de la venta, con lo que los ingresos son propiedad de la empresa.
5. Requisitos de evaluación: sobre la base de los beneficios no netos deducidos en 2020, la tasa de crecimiento de los beneficios no netos deducidos en 2022 – 2024 no será inferior al 115% / 180% / 260%.
6. Amortización de los gastos de incentivos: el costo total de la amortización es de aproximadamente 43.505100 Yuan, y se prevé que entre 2022 y 2025 se amorticen 1.885,22 / 1.667,70 / 652,58 / 1.450200 Yuan, respectivamente.
Comentario: el plan de incentivos de capital promueve la normalización, proporciona la expectativa de crecimiento de la base de garantía, probablemente la tasa seguirá superando la expectativa de crecimiento.
1. La normalización del plan de incentivos de capital es beneficiosa para el desarrollo a largo plazo. El plan de incentivos incluye a 297 directores, ejecutivos, gerentes de nivel medio y la columna vertebral central de la empresa, mejorando aún más el mecanismo de incentivos y restricciones a largo plazo de la empresa, atrayendo y reteniendo talentos sobresalientes y movilizando plenamente el entusiasmo. La empresa ha puesto en marcha el plan de incentivos de capital durante tres años consecutivos para promover la normalización del plan de incentivos de capital, lo que es beneficioso para el desarrollo a largo plazo de la empresa.
2. Los incentivos de capital proporcionan un crecimiento mínimo garantizado, que probablemente seguirá superando las expectativas de un rápido crecimiento. El beneficio neto deducido de la empresa en 2020 fue de 322 millones de yuan. De acuerdo con los requisitos de evaluación de los incentivos de capital, el beneficio neto garantizado de la empresa en 2022 – 2024 fue de 692 millones de yuan / 902 millones de yuan / 1.159 millones de yuan, con un crecimiento compuesto de alrededor del 30%. Creemos que el requisito de evaluación de los incentivos de capital es la expectativa de que el rendimiento de la empresa se mantenga en el Fondo, principalmente para mantener la columna vertebral del núcleo, la tasa de crecimiento real probablemente seguirá superando la tasa de crecimiento esperada.
Previsión y valoración de los beneficios. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 asciendan a 3.613 millones de yuan, 4.777 millones de yuan y 6.197 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento correspondiente del 36,5%, el 32,2% y el 29,7%; El beneficio neto de la madre es de 651 millones de yuan, 903 millones de yuan y 1.206 millones de yuan, respectivamente. La tasa de crecimiento correspondiente es de 71,2%, 38,6% y 33,6%, respectivamente. El pe correspondiente es de 61x, 44x y 33x, respectivamente. Mantenga la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las API; El volumen de producción de Novartis es inferior al riesgo esperado; Los nuevos proyectos de la empresa avanzan menos de lo esperado.
