Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Puntos de inversión
Naura Technology Group Co.Ltd(002371) : los principales materiales de aplicación de la industria mundial están infravalorados, el valor de mercado tiene espacio para mejorar
En el suelo fértil del mercado de semiconductores de China, as í como en la industria de equipos de semiconductores de China y los Estados Unidos, el patrón de competencia similar. Como piedra angular del desarrollo de la industria de semiconductores, el equipo de semiconductores de China está creciendo a una velocidad muy alta, y el valor de mercado se está alineando gradualmente con el líder de la industria mundial. Creemos que el valor razonable de mercado de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) En este trabajo, discutiremos la racionalidad de la estimación de Naura Technology Group Co.Ltd(002371)
¿Cómo se ve el impacto de las fluctuaciones cíclicas de la industria en la valoración de las empresas de equipos semiconductores? Puede debilitarse adecuadamente
En los últimos 50 años, la industria de semiconductores ha experimentado cinco generaciones de cambios, y la fluctuación cíclica de la industria es obvia. Como guía de segundo orden de la demanda aguas abajo, la periodicidad de los dispositivos semiconductores es más notable. El mercado está preocupado por el impacto de la periodicidad de la industria en las valoraciones de las empresas de semiconductores.
Comparando la tendencia del valor de mercado de tres empresas líderes en equipos semiconductores (materiales de aplicación, Ram Research, asman), con la mejora continua de la cuota de mercado de los equipos líderes en el campo de la Subdivisión de equipos y la promoción de procesos avanzados en la industria, la volatilidad cíclica de la industria ha reducido significativamente el impacto, el mercado está dispuesto a dar un mayor espacio de prima de valoración.
Creemos que Naura Technology Group Co.Ltd(002371) Al considerar la valoración de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) \\
¿Cómo ver el rango razonable de valor de mercado de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ? El Centro de la relación de valor de mercado (y el material aplicado) tiene un espacio ascendente
De acuerdo con el patrón de competencia de los equipos semiconductores en el extranjero, creemos que la empresa debe hacer un análisis comparativo con el material aplicado como ancla. Desde 2017, el valor de mercado de Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ha aumentado más de 12 veces y el valor de mercado de los materiales de aplicación ha aumentado alrededor de 3,5 veces, lo que preocupa al mercado que Naura Technology Group Co.Ltd(002371) \\ Sin embargo, encontramos que los principales impulsores del aumento de la empresa provienen más de la mejora de la prosperidad de la industria que de la prima de valoración que el mercado da a las principales empresas de dispositivos semiconductores.
Establecemos tres indicadores para el análisis: encontramos que los ingresos en los últimos seis años aumentaron 3,9 veces en comparación con ratios, y las ventas de dispositivos semiconductores en China aumentaron 3,3 veces en ratios. Sin embargo, el valor de mercado de los materiales de aplicación sólo aumentó 3,6 veces en comparación con ratios y se mantuvo entre el 9% y el 28% en los últimos tres años, con una puntuación central del 18%. En la industria beta + Alpha twin – wheel drive (en los últimos cinco años, las ventas de dispositivos semiconductores en China han aumentado un 17,4% en promedio en comparación con el crecimiento mundial, y los ingresos de Naura Technology Group Co.Ltd(002371)
Sugerencias de inversión: en la actualidad, el valor de mercado de raito está en la posición del 18%, y se prevé que los ingresos de 2021 – 2023 asciendan a 98 / 142 / 201000 millones de yuan, con un aumento del 61% / 45% / 42% y una tasa de crecimiento compuesto anual del 49%. En los últimos tres años, la relación entre el valor de mercado de los materiales aplicados se ha mantenido entre el 9% y el 28%, y el Centro (18%) no se ha movido significativamente hacia arriba. Mantenga la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: la expansión de la producción aguas abajo es inferior al riesgo esperado; El riesgo de que la investigación y el desarrollo de productos no estén a la altura de las expectativas; Riesgo de fricción comercial.
