Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) )
Eventos:
En la noche del 28 de febrero de 2022, la empresa publicó un informe de rendimiento. Después de la contabilidad preliminar, los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 26.647 millones de yuan, un aumento del 103,18%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 7.254 millones de yuan, lo que representa un aumento del 303,45%. Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 7.220 millones de yuan, un aumento del 309,30% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 3.432 Yuan, un aumento interanual del 303,76%. Las principales razones del gran aumento del rendimiento son las siguientes: en 2021, el auge de la industria química China fue mayor debido a muchos factores, como la oferta y la demanda del mercado, y el precio de los productos principales aumentó en comparación con el año anterior; Al mismo tiempo, la empresa promovió activamente la construcción y puesta en marcha de nuevos proyectos, reforzó la optimización del sistema y el control de la gestión de la producción, ajustó oportunamente la estructura de los productos, logró un funcionamiento estable y eficiente de las instalaciones de producción, y mejoró considerablemente el rendimiento de las operaciones año tras año.
Puntos de inversión:
Los principales productos de alta prosperidad, el rendimiento anual de la empresa alcanzó un máximo histórico
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 26.647 millones de yuan, lo que representa un aumento del 103,18%. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 7.254 millones de yuan, lo que representa un aumento del 303,45%. Después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes, el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa es de 7.220 millones de yuan, un aumento del 309,30% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción alcanzaron un máximo histórico de 3.432 Yuan, un aumento de 303,76% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la empresa q4 logró ingresos de explotación de 8.412 millones de yuan, un + 106,58%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.642 millones de yuan, un + 223,23% en el mismo período del a ño pasado, una pequeña disminución en comparación con el mes anterior. El crecimiento del rendimiento de la empresa se benefició principalmente del fuerte aumento de los precios de los productos, los datos del viento muestran que el precio medio del mercado chino de urea en 2021 fue de 2.455 Yuan, un aumento del 42,12%; El precio medio de mercado del DMF fue de 13.177 Yuan, un aumento del 110,82% con respecto al año anterior. El precio medio de mercado del ácido acético fue de 6.542 Yuan, un aumento interanual del 145,12%; El precio medio de mercado del ácido adípico fue de 10.824 Yuan, un aumento del 58,82%. El precio medio de mercado del octanol fue de 14.267 Yuan, un aumento del 91,15% año tras año; El precio medio de mercado del Etilenglicol fue de 5.245 Yuan, un 37,15% más que el mismo período del año pasado.
El patrón de la oferta y la demanda de los principales productos de la empresa sigue siendo bueno, la superioridad de la ruta química del carbón es obvia bajo el alto precio del petróleo
En el contexto del doble carbono, debido a la protección de los recursos y a las necesidades de control del consumo de energía, la nueva capacidad de producción de materiales químicos como el amoníaco sintético y el metanol se limitará, los principales productos intermedios de la empresa, como la urea, el DMF, el ácido acético, el ácido adípico, etc., todavía se enfrentan a limitaciones en el lado de la oferta, las barreras industriales siguen aumentando, en el contexto del crecimiento constante de la demanda, la estructura de la oferta y la demanda de los principales productos de la empresa sigue siendo buena. Mientras tanto, los precios internacionales del petróleo crudo siguen aumentando, el 1 de marzo, el precio de liquidación de futuros de petróleo crudo WTI fue de 103,41 dólares de los EE.UU. / barril, el nivel más alto en los últimos años. Bajo el alto precio del petróleo, el costo de los productos petroquímicos aumenta y la rentabilidad disminuye. Y el precio del carbón en China bajo el control de la política para mantener la estabilidad, las ventajas de costos de las empresas químicas del carbón se destacan aún más, se espera que los beneficios de la empresa sigan aumentando.
Se espera que los ingresos de la empresa se dupliquen en 2024.
Basándose en la Plataforma de gasificación del carbón limpio, la empresa amplía aún más la cadena industrial, avanza en productos de alto valor añadido y aprovecha plenamente las ventajas de la cogeneración flexible; Al mismo tiempo, la planificación estratégica de la base Jingzhou, romper las restricciones espaciales, ampliar las principales ventajas del mercado de productos. En agosto de 2021, el proyecto de utilización integral del gas de síntesis / proyecto de plataforma de gas del parque de la empresa Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) (Jingzhou) Co., Ltd. Comenzó oficialmente en el condado de Jiangling, ciudad de Jingzhou, Provincia de Hubei. En octubre de 2021, el proyecto de nuevos materiales de amida y Nylon de la empresa (300000 toneladas / año) Caprolactama y sus instalaciones de apoyo han abierto el proceso, han producido productos cualificados y han entrado en la fase de producción experimental; Se puso en marcha una serie de proyectos de mejora de la producción y la calidad del carbonato de dimetilo, y se llevó a cabo una serie de mejoras técnicas para la producción anual de 500000 toneladas de Etilenglicol, que tiene la capacidad de producir 300000 toneladas de carbonato de dimetilo de alta calidad. El proyecto de disolvente de alta gama y Nylon 66 High – end new material también se inició oficialmente en febrero. Después de la construcción, la empresa añadirá 300000 toneladas de dimetilcarbonato, 300000 toneladas de metilcarbonato, 80.000 toneladas de nylon 66 y 148000 toneladas de ácido adípico, etc. los productos se utilizan principalmente en baterías de nueva energía y Plásticos de ingeniería de alto rendimiento. Se espera que la empresa duplique sus ingresos en 2024 a medida que los nuevos proyectos entren en funcionamiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 / 2022 / 2023 sea de 7.283 millones de yuan, 7.722 millones de yuan y 8.259 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea 10,13, 9,56 y 8,94 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: riesgo macroeconómico; Precio de las materias primas y riesgo de suministro; La demanda descendente es inferior al riesgo esperado; Riesgo de construcción del proyecto; Riesgo de Seguridad en el trabajo; Riesgo cambiario; Riesgo de desarrollo y aplicación de productos.
