Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) ( Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) )
Punto de vista básico
Perfil de la empresa: después de giros y giros, volver a la pista de desarrollo después de 2017. Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) Holding fue establecido en 2001 y cotizado en la bolsa de Shenzhen en 2007. De 2013 a 2016, la industria de la confección de la empresa se enfrenta a grandes desafíos debido a múltiples factores, como la disminución de la prosperidad de la industria, el impacto del comercio electrónico y la competencia de marcas en el extranjero. Después de 2017, la empresa regresó a la actividad principal, la situación de inversión, 2017 – 2020 Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) \\ El tipo de interés neto también aumentó al 10% en 2020. En 2021, la proporción de acciones del Presidente de la Junta Directiva aumentó (de 25,86% a 38,09% con la acción concertada), lo que favorece el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Creemos que las principales marcas de futuro, haggis y baoniao son los principales puntos de crecimiento de la empresa:
Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) \\ \\ En 2020, la empresa firmó el contrato de drama “Qing Yu nian”, el actor principal Zhang ruoyun como portavoz de la marca, y a través de diversas actividades de moda, gradualmente subvertir la marca nacional de ropa de hombre de Negocios de los jóvenes “viejo sabor local” de la cognición inherente, completar la actualización de La marca joven. Se beneficia de la cadena de suministro flexible líder en la industria, la empresa en el negocio de personalización lidera el desarrollo. Además, a través del desarrollo y la promoción de la categoría de ropa deportiva, la empresa gradualmente rompe a través de la ropa tradicional de baja frecuencia, el punto de dolor del consumo funcional.
Haggis Brand (33% de los ingresos en 2020): Canal moderadamente acelerado + categoría cada vez más rica, se espera que continúe el crecimiento de alta calidad. Las razones del rápido crecimiento de haggis en China en los últimos años son las siguientes: 1) sobre la base de una profunda comprensión de los consumidores chinos, la localización exitosa de los productos; Ampliar constantemente los canales y prestar atención a la rentabilidad de una sola tienda; Exposición de alta frecuencia Marketing eficaz, mejorar la visibilidad de la marca. Creemos que la perspectiva de crecimiento futuro de la marca es amplia, los principales puntos de crecimiento son: 1) hay un gran espacio para la expansión de la tienda, el posicionamiento de la marca similar de Biem.L.Fdlkk Garment Co.Ltd(002832) \\ Las categorías son cada vez más ricas, incluidas las categorías de equipaje, golf, etc. Ampliar el área de la tienda y mejorar la eficiencia de la tienda.
Baoniao Brand (21% de los ingresos en 2020): Sunshine Procurement promueve la concentración de la industria y amplía activamente la producción para garantizar el crecimiento futuro. Baoniao es una famosa marca de compra de grupo de ropa profesional en China. Los ingresos de baoniao aumentaron un 39% en 2020 debido a la epidemia. Si se excluyen los materiales de prevención de epidemias, el CAGR es de alrededor del 15% en 2018 – 2020 (sin excluir el 24%), que es mayor que El de sus pares. 2021 tomó la iniciativa de ampliar la producción en Anhui, después de la producción, se prevé que la producción anual de 1 millón de conjuntos de ropa profesional de alta calidad para garantizar el crecimiento a largo plazo en el futuro.
Otras marcas, Leaf Leaf y kaimiche tienen una larga historia, los ingresos de CAGR de 2017 – 2020 son respectivamente 17% y 18%, principalmente impulsados por el crecimiento de la misma tienda, la calidad del crecimiento es alta; En el futuro, las tiendas fuera de línea ampliarán el espacio, se espera que el crecimiento del relé.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
¡Prevemos que las ganancias por acción de la empresa 2021 – 2023 serán de 0,33, 0,44, 0,57 Yuan, respectivamente, con referencia a la valoración media de la empresa comparable, la empresa 202214 veces PE, correspondiente al precio objetivo de 6,16 Yuan, la primera vez que se da la calificación de “comprar”! Consejos de riesgo: brotes repetidos, desaceleración económica, cambios en la moda, marca principal joven, proceso de diferenciación de productos por debajo de las expectativas