Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) ( Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) )
Panorama general de los acontecimientos
El 2 de marzo de 2022, Zhejiang Jiuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603456) publicó el cuarto plan
Sobre la base de los 322 millones de yuan retenidos por la empresa en 2020, el valor objetivo de la evaluación de la empresa es: en 2022 – 2024, el beneficio retenido no neto de la empresa no será inferior al 115% / 180% / 260% en comparación con 2020, es decir, el beneficio retenido no neto de la empresa no será inferior a 692 millones de yuan / 902 millones de yuan / 1.159 millones de yuan en 2022 – 2024.
Se prevé que el costo de amortización de las acciones restringidas del plan de incentivos sea de 18.852200 Yuan, 16.677000 Yuan, 6.525800 yuan y 1.450200 Yuan, respectivamente, de 2022 a 2025.
Seguir vinculando a los talentos básicos, impulsando el crecimiento continuo de la cdmo. El lanzamiento de la nueva ronda de incentivos de capital de la empresa ayudará a atraer y retener talentos sobresalientes de cdmo, profundizar aún más la vinculación de intereses con el personal básico, mejorar la competitividad del mercado y la capacidad de desarrollo sostenible de la empresa, y promoverá aún más el rápido desarrollo del negocio de cdmo de la empresa. En los últimos años, el negocio de cdmo de la empresa ha crecido a pasos agigantados, impulsando el rendimiento de la empresa a seguir aumentando. En 2021h1, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.868 millones de yuan, un aumento del 85,34% año tras año, de los cuales 1.024 millones de yuan, un aumento del 134,77% año tras año, lo que representa el 54,8% de los ingresos totales, y los ingresos de CAGR de la placa cdmo ascendieron Al 76,89% en los últimos tres años.
La diversificación de la estructura del cliente, la capacidad de producción adecuada y la mejora de la cadena industrial promueven la rápida liberación del rendimiento a largo plazo. Después de la adquisición de la fábrica Novartis Suzhou, la empresa adquirió sucesivamente la fábrica teva Hangzhou y Nanjing kangchuanji Pharmaceutical en el segundo semestre de 2021. La plena capacidad de producción abrirá aún más el “techo” del negocio cdmo y establecerá una plataforma integrada de productos intermedios a API a preparación. En cuanto a la estructura del cliente, la empresa también desarrolla activamente a los clientes de cdmo, y logra una cooperación profunda con Roche, First Three Commons, shuoten, Geely, Beda, etc. Sobre la base de los tres productos básicos de Novartis, el negocio de cdmo de la empresa en el futuro tendrá más proyectos excelentes que inyectar, y se espera que logre un crecimiento sostenido y de alta velocidad en un largo período de tiempo. La competitividad futura y el espacio de desarrollo de la empresa mejorarán considerablemente.
Sugerencias de inversión: los tres principales mercados farmacéuticos de Novartis tienen un amplio espacio en todo el mundo, lo que conduce a un crecimiento sostenido y alto de los ingresos de la cdmo de la empresa, y la estructura de los clientes de la empresa se diversifica día a día, habrá una inyección más rica de proyectos frontales en el futuro. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2021 – 2023 sean 3.936 millones de yuan, 5.285 millones de yuan y 6.971 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 48,7%, 34,3% y 31,9% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 650 millones de yuan, 891 millones de yuan y 1.187 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 70,7%, 37,2% y 33,1% año tras año. Las valoraciones correspondientes a los precios actuales de las acciones en 2021 – 2023 fueron 59, 43 y 32 veces superiores, manteniendo la calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación de los precios de las API; El volumen de producción de Novartis es inferior al riesgo esperado; Riesgo de que el nuevo proyecto de la empresa avance menos de lo esperado
