Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) ( Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) )
El beneficio de los ingresos de q4 se aceleró significativamente, y la fuerza motriz del crecimiento endógeno fue fuerte. La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, los ingresos de 84.500 millones de yuan, después de la reformulación (lo mismo a continuación) con un aumento del 31%; El beneficio total alcanzado fue de 6.700 millones de yuan, un aumento del 82% año tras año; Tanto los ingresos como los beneficios totales superaron significativamente los objetivos operacionales a principios de año (el objetivo era de 750 / 5.800 millones de yuan, un aumento del 23% y el 58%, respectivamente). En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.400 millones de yuan, un aumento del 79% con respecto al a ño anterior, superando las expectativas del mercado (antes de que la empresa previera un beneficio neto de la empresa matriz de 5.000 millones de yuan en 2021). Entre ellos, q1 – 4 logró una tasa de crecimiento de los ingresos del 146% / 33% / 10% / 35%, respectivamente, y logró una tasa de crecimiento de los beneficios netos del 326% / 87% / 29% / 49%, el rendimiento de los ingresos de q4 aumentó significativamente. La situación actual de la empresa es buena, se espera que los principales departamentos de la empresa aumenten los proyectos de alta calidad, promuevan activamente la reducción de costos y el aumento de la eficiencia, al mismo tiempo, en el contexto del aumento de los precios de las materias primas para acelerar el cambio de proyectos, el ajuste de materiales y otros trabajos de gestión de contratos, el aumento de los beneficios. Además, a través de la comparación de los datos financieros antes y después de la reformulación, esperamos que los estados financieros consolidados añadidos en este período de hangyan Company, zhenjing Company, Sichuan Railway Construction contribuirán poco a los ingresos y el rendimiento de la empresa, 2021, el crecimiento de los ingresos de la empresa se debe principalmente al rápido crecimiento de las principales industrias básicas de la empresa.
El entorno de inversión de la construcción de capital en la provincia es bueno, se espera que el q1 siga aumentando. Hasta la fecha, la provincia de Sichuan ha emitido 91.400 millones de yuan de nuevos bonos especiales en 2022, y ha emitido bonos especiales de aprobación anticipada, mientras que en el mismo período de 2021 no se han emitido nuevos bonos especiales. La emisión anticipada de bonos especiales es beneficiosa para satisfacer plenamente las necesidades de capital de construcción de los proyectos clave en el primer trimestre y estimular la inversión efectiva. Según el informe de trabajo del Gobierno de la provincia de Sichuan, el objetivo de crecimiento del PIB en 2022 es del 6,5%, que está a la vanguardia de los objetivos provinciales y municipales, y la inversión en activos fijos de toda la sociedad aumenta en un 8%. Según el número público oficial de la empresa, el 25 de febrero, la empresa en el primer trimestre de la reunión de promoción de la producción y el funcionamiento, para “tomar la iniciativa de acelerar la construcción del proyecto”, “en principio, para asegurar que el primer trimestre complete el objetivo anual de ingresos de más del 20%. Supongamos que el objetivo de ingresos de la empresa es de 100000 millones de yuan en 2022 (véase el proyecto de plan de incentivos de capital de la empresa), y se espera que la empresa 2022 q1 alcance los ingresos de 20.000 millones de yuan, un aumento del 50%, para mantener una alta tendencia de crecimiento.
El negocio de la batería de litio avanza constantemente, se espera que siga beneficiándose de la Alta prosperidad de la industria. Recientemente, el precio del fosfato férrico de litio ha seguido aumentando, y la cadena de la industria de la electricidad de litio se ha mantenido relativamente alta. Por un lado, la compañía planea introducir Sichuan nengdou Group y Byd Company Limited(002594) como inversores estratégicos, y establecer una empresa conjunta con Sichuan New Energy Power Company Limited(000155) , Byd Company Limited(002594) , hefeng para desarrollar integralmente los recursos de mineral de fosfato y el proyecto de fosfato de hierro – litio en el condado de Mabian, desarrollar continuamente la mina de litio aguas arriba y la industria minera de fosfato, enla Por otra parte, la fase I del proyecto de materiales catódicos (10.000 T / A, que se ha puesto en funcionamiento oficialmente y se ha suministrado de manera estable) y la fase I del proyecto de precursores (20.000 T / A, que se ha completado la labor preliminar, como el estudio de viabilidad). A medida que la empresa continúa reponiendo la mina de litio, la mina de fosfato y otros recursos, se espera que la producción de materiales catódicos y precursores de litio acelere la promoción, se espera que siga beneficiándose de la Alta prosperidad de la industria de litio.
Las empresas de infraestructura que cotizan en bolsa están bien motivadas y se espera que se beneficien de ellas como modelo de la industria. En la actualidad, aunque el canal de financiación de la infraestructura local está restringido bajo la estricta supervisión de la deuda implícita, el gobierno local puede mejorar la capacidad de financiación del mercado de capitales apoyando a las empresas locales que cotizan en bolsa para que sean más fuertes y más grandes, promoviendo la inclusión de activos de infraestructura en la Lista y emitiendo reits. Se espera que los gobiernos locales concentren sus recursos en el apoyo a las empresas de infraestructura de propiedad estatal que cotizan en bolsa en el futuro, y se espera que las empresas que cotizan en bolsa pertinentes entren en una nueva fase de rápido desarrollo, y que el Centro de evaluación mejore. Como empresa local líder que cotiza en bolsa con un gran espacio de inversión en infraestructura regional, una mejor situación financiera regional y una fuerte fuerza de recursos de los principales accionistas, la empresa se espera que se convierta en el modelo de desarrollo de China mencionado anteriormente, y seguirá siendo optimista sobre el futuro de la empresa y el Gobierno local para crear un patrón de crecimiento que beneficie a todos.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 54 / 71 / 86 mil millones de yuan, un aumento del 79% / 30% / 21% y EPS de 1,13 / 1,48 / 1,79 yuan respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a PE de 10,6 / 8,1 / 6,7 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la conversión de pedidos no está a la altura de las expectativas, la promoción de políticas no está a la altura de las expectativas, el desarrollo de nuevos negocios no está a la altura de las expectativas, la inversión en infraestructura provincial no está a la altura de las expectativas, etc.
