Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) )
Eventos:
El 1 de marzo, la administración estatal de drogas aprobó condicionalmente la solicitud de registro de la vacuna covid – 19 recombinante de la empresa. Después de un a ño de uso de emergencia aprobado en China en marzo de 2021, la vacuna se convirtió en la primera vacuna de proteína viral covid – 19 recombinante doméstica en el mercado condicional.
Comentarios:
Aprobación de la comercialización condicionada con excelentes datos clínicos o promoción de vacunas
Por un lado, la vacuna covid – 19 de la empresa es la única vacuna covid – 19 de proteínas recombinantes que ha sido aprobada para su comercialización condicional en China. Por otro lado, la vacuna covid – 19 de la compañía, como refuerzo secuencial de la aguja, as í como contra la CEPA mutante, mostró una excelente eficacia en los datos clínicos. El doble factor catalizará la promoción de la vacuna covid – 19 recombinante, mejorará la penetración de la vacuna en la vacuna, e incluso promoverá el proceso de la vacuna covid – 19 en el mar. El análisis preliminar de los datos de los ensayos clínicos de fase III en todo el mundo mostró que la eficacia protectora de tres dosis de vacuna contra la variante Delta fue del 81,38%. Además, de acuerdo con los datos de dos artículos publicados públicamente, la vacuna covid – 19 de la empresa como vacuna de refuerzo secuencial de la vacuna inactivada mostró un alto nivel de títulos geométricos de anticuerpos neutralizantes para varias variantes, mejor que la vacuna de refuerzo homóloga.
Las ventas de vacunas covid – 19 de la empresa en 2022 ascendieron a miles de millones de yuan en el país y en el extranjero
En 2021, se espera que los productos de la vacuna covid – 19 contribuyan más de 10.000 millones de yuan a los ingresos de la empresa. En 2022, la aprobación oficial ayudará a la empresa a promover aún más la vacuna covid – 19 recombinante en China, además del desarrollo continuo de la vacuna covid – 19 en el mar, el negocio covid – 19 seguirá contribuyendo a la empresa un gran flujo de efectivo, se espera que las ventas de la vacuna covid – 19 de la empresa en 2022 asciendan a unos miles de millones de yuan.
Recomendaciones de inversión:
Mantenemos las previsiones de rendimiento sin cambios y esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 sean de 306 / 299 / 33 mil millones de yuan, un aumento del 101,7% / – 2,3% / 10,2% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 102 / 92 / 93 mil millones de yuan, un aumento del 208,8% / – 9,9% / 1,7%. Además de los productos de vacunas covid – 19, la empresa se basa en “Self – Research + Agency” para crear una rica línea de productos de vacunas, el rendimiento de la empresa de doble tracción de alta velocidad. Agente: agente exclusivo de la vacuna contra el VPH Merck Sharp & Dohme y otros productos, los ingresos de ventas se cuadruplicaron en 4 años, el Acuerdo de compra de 2023 casi 20 mil millones de yuan. Auto – investigación: micro – tarjeta, serie de productos de vacuna meningocócica, as í como 23 vacunas neumocócicas polisacáricas, vacuna contra el virus de la gripe, vacuna diploide Human a, vacuna combinada tetravalente meningocócica y otros productos de vacuna de peso auto – Investigación entraron gradualmente en la cosecha, la matriz de productos multidimensionales se espera que contribuya más de 10.000 millones de yuan a los ingresos, creando una segunda curva de crecimiento. Independientemente del impacto del negocio de vacunas covid – 19 en el rendimiento de la empresa, esperamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 sean 186 / 239 / 30 mil millones de yuan, un aumento del 22,7% / 28,3% / 25,4% año tras año. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 40 / 60 / 7.500 millones de yuan, con un aumento interanual del 22,2% / 49,9% / 24,8%; La empresa 2021 ~ 2023 PE es: 49x / 33x / 26x. Teniendo en cuenta el rápido desarrollo continuo de la industria de vacunas, las fortalezas del equipo de marketing de la empresa y el crecimiento a largo plazo de los productos de peso pesado en los próximos años, mantenemos la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de que la promoción del mercado no esté a la altura de las expectativas; El riesgo de que el cambio de la situación epidémica afecte al funcionamiento normal de la empresa; Riesgo de progresión clínica no esperada; El riesgo de fracaso de la renovación de la Agencia, etc.
