Kbc Corporation Ltd(688598) ( Kbc Corporation Ltd(688598) )
Resumen de los resultados: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.338 millones de yuan, un aumento del 213,72%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 501 millones de yuan, un aumento del 197,25%. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 460 millones de yuan, un aumento del 215,31%. Rendimiento antes de la previsión del límite superior.
La capacidad de producción ha aumentado considerablemente y las ventajas de escala se han puesto de relieve. En 2021, la empresa siguió ampliando su capacidad de producción, los proyectos de OPI y los proyectos de capital de sobrerecaudación alcanzaron sucesivamente la producción, los proyectos de inversión de bonos convertibles avanzaron sin tropiezos y la capacidad aumentó considerablemente. Las ventas de compuestos de matriz de carbono en 2021 ascendieron a 1.553 toneladas, un aumento del 246,36%. El precio medio de venta es de aproximadamente 861 Yuan / kg, la tasa bruta de interés es de 57,23%, el beneficio neto deducido por unidad es de aproximadamente 296 Yuan / kg; El volumen de ventas de 21q4 es de 536 toneladas, el precio medio es de 840 Yuan / kg, la tasa bruta de beneficio es de 55,55%, el beneficio neto deducido de la unidad es de 284 Yuan / kg. Los productos de la empresa mantienen un cierto margen de reducción de precios cada a ño para permitir que los clientes aumenten la cuota de mercado. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 57,27%, una disminución interanual de 5,32 PP; El tipo de interés neto es del 37,45%; Disminución interanual de 2,08 pp. Con el aumento de la escala de producción y comercialización, la ventaja de escala es prominente, la tasa de interés neta es menor que la tasa bruta.
Los pedidos a mano son suficientes y el suministro de materias primas está garantizado. A finales de 2021, la cantidad de pedidos en mano de la empresa era de 973 millones de yuan (impuestos incluidos). Desde el año pasado, la oferta de fibra de carbono ha seguido siendo tensa y los precios han aumentado considerablemente. En los tres primeros trimestres de 2021, el precio medio de compra de fibra de carbono de la empresa fue de 199600 Yuan / tonelada, un aumento del 14,25% con respecto al precio medio de compra de 2020. La empresa aumentó las reservas de materias primas. A finales de 2000, las existencias de la empresa ascendían a 270 millones de yuan, lo que representa un aumento significativo del 470,62% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, las materias primas ascendieron a unos 129 millones de yuan, un aumento de 127 millones de yuan.
Inversión continua en I + D, diseño de la segunda curva de crecimiento. En 2021, los gastos de I + D de la empresa ascendieron a 64,97 millones de yuan, lo que representa un aumento del 87,60% con respecto al a ño anterior. La investigación y el desarrollo se centraron principalmente en la prefabricación de fibra de carbono, calentadores, compuestos de carbono / cerámica, carburo de silicio y otros campos. Sobre la base de la acumulación de tecnología de la empresa en el campo de los compuestos de matriz de carbono, la empresa está desarrollando activamente la tercera generación de semiconductores sic campo térmico, pilas de combustible de hidrógeno papel de carbono, disco de freno de cerámica de carbono, materiales semiconductores ultrapuros, polvo de carbono ultrapuro y otros proyectos industriales de materiales a base de carbono. Se espera que la cuota de mercado de los productos fotovoltaicos de campo caliente aumente aún más en el futuro a medida que los proyectos de inversión de bonos convertibles y los proyectos de inversión de capital fijo aumenten la producción.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. La capacidad de producción de la empresa continúa expandiéndose, consolidando la posición líder del campo térmico fotovoltaico. El pedido en mano es suficiente, la reserva activa bloquea el suministro de materias primas. Se espera que el hidrógeno, los compuestos de carbono / cerámica y el carburo de silicio se conviertan en la segunda curva de crecimiento de la empresa. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2024 sea de 647 millones de yuan, 834 millones de yuan y 967 millones de yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente sea de 35, 27 y 23 veces, respectivamente, con una tasa de crecimiento compuesto del 24,49%. Mantenga la calificación de compra.
Risk Suggestion: The price of raw material Carbon Fiber has increased significantly, and the Competition of PV Thermal Field industry has increased.
