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Resumen del evento: el 2 de marzo, Zuming Bean Products Co.Ltd(003030) \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\
Expansión remota “otra ciudad”, fusiones y adquisiciones + construcción de fábricas en diferentes lugares para promover la expansión nacional. Los nombres ancestrales en la región del delta del río Yangtze tienen una cierta conciencia de marca, en Hangzhou, Ningbo, Shaoxing y otras ciudades también tienen una cuota de mercado completa, se ha convertido en la industria china de productos de soja líder en la capa de interrupción. Al mismo tiempo que la ventaja del delta del río Yangtze se ha estabilizado, los ancestros también han llevado a cabo la expansión nacional a través de la fusión y adquisición y la construcción de fábricas en diferentes lugares: (1) la fusión y adquisición, la empresa adquirió una fábrica de productos de soja en Yangzhou en 2008, ha formado casi 100 millones de ingresos en la actualidad, 2022 se centrará en completar la reubicación de la fábrica de Yangzhou. En 2021, con Nanjing guoguo y Guizhou longyuansheng para lograr la inversión de capital, se ha prestado asistencia en la mejora de la gestión digital, la conectividad de Negocios y sistemas financieros diversificados, y el personal de producción y ventas para ayudar a mejorar el control de calidad, fortalecer la expansión del mercado. Se espera que el seguimiento en el norte de China, el delta del río Perla y otras regiones repitan la “experiencia de Yangzhou” para lograr una rápida expansión en otros lugares. La empresa construyó la fábrica de Anji en 2010, equipada con la línea de producción de gama alta de Japón, convirtiéndose en la base de producción más importante de la empresa. Esta vez en Wuhan, es decir, copiar el “modo Anji” a través de la construcción de fábricas en diferentes lugares “otra ciudad”. La razón de la elección de Wuhan, en primer lugar, porque Wuhan tiene una base de población adecuada, puede digerir rápidamente productos frescos; En segundo lugar, Wuhan no tiene la marca líder absoluta, el patrón de mercado está disperso, no forma la barrera de entrada obvia, y el nombre ancestral y la cooperación del Gobierno será más fácil llevar a cabo la expansión del canal; Además, durante el período epidémico, los ancestros han sido entregados a Wuhan a través de canales como Box Horse, y tienen cierta conciencia de marca y base de canales en la zona.
Se espera que la expansión de la zona de cultivo de soja conduzca a la disminución de los costos. Esperamos que los ingresos de la empresa crezcan en dos dígitos en 2022, principalmente debido a: (1) la demanda de productos de soja fresca de los hogares es más estable, la empresa pertenece a la “cesta de verduras” de Hangzhou, la producción y el funcionamiento de la empresa puede garantizar la prioridad. El establecimiento de la División de servicios de restauración en el lado de la restauración conecta a los clientes del lado B, como la cadena de comida rápida y el comedor de la escuela, y se espera que el sector de la restauración se desarrolle rápidamente. La región de China Oriental se centra en la distribución del mercado potencial de Shanghai y Anhui, la mejora de la imagen de la tienda, la planificación de la estrategia de ventas, el desarrollo de múltiples canales del mercado. Hangzhou y otros mercados ventajosos se hunden, complementando aún más la terminal de ventas. Se espera que los precios de la soja sigan siendo altos hasta mayo de este año, y se espera que disminuyan gradualmente antes de la nueva temporada de compras, ya que las principales zonas productoras de soja, como Heilongjiang y Mongolia Interior, amplíen su superficie de cultivo.
Sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de la empresa alcancen los 13,33 / 15,57 / 1.787 millones de yuan en 2021 – 2023, en comparación con + 8,8% / + 16,8% / + 14,8%; El beneficio neto del retorno a la madre fue de 0,61 / 0,98 / 121 millones de yuan, en comparación con – 39,2% / + 60,3% / + 23,3%, EPS fue de 0,49 / 0,79 / 0,97 Yuan, y PE correspondiente fue de 50x / 31x / 25x, respectivamente. Mantener la calificación “recomendada” teniendo en cuenta el desarrollo constante de la actividad principal de la empresa y el potencial de crecimiento del rendimiento derivado de la expansión en otros lugares.
Consejos de riesgo: el costo aumenta rápidamente, la expansión no esperada, el riesgo de seguridad alimentaria, etc.
