Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) ( Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz aumente un 5,30% año tras año en 2021, manteniendo la calificación de “compra”.
La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, se espera que los ingresos anuales alcancen los 18.713 millones de yuan, un aumento del 39,74% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto de la madre de 456 millones de yuan, un aumento del 5,30% con respecto al año anterior. Teniendo en cuenta que la recuperación del rendimiento de 2021q4 superó las expectativas y que el costo de los incentivos de capital se producirá en 2022 – 2023, aumentamos el beneficio neto de 2021 – 2023 a 4,56 (+ 0,06), 6,72 (- 1,16) y 10,71 (- 072) millones de yuan, respectivamente, y el EPS a 0,74 (+ 0,01), 1,09 (- 0,19) y 1,74 (- 0,11) Yuan, respectivamente. Los precios actuales de las acciones correspondientes a 2021 – 2023 pe fueron 31,2, 21,2, 13,3 veces. Creemos que el costo de los incentivos de capital conduce a una disminución de los beneficios a corto plazo, no cambia el valor a largo plazo de la empresa, para mantener la calificación de “comprar”.
Las perturbaciones externas disminuyen gradualmente y el rendimiento de q4 de la empresa vuelve a la senda del crecimiento
En términos de sub – negocio, en 2021 la empresa logró ventas de 828000 toneladas de aleación de aluminio de fundición reciclada (yoy + 13,11%), de las cuales 566200 toneladas (yoy + 32,41%) fueron compradas de aluminio reciclado, y el beneficio neto anual de la matriz fue de 222 millones de yuan (yoy + 81,27%). Al mismo tiempo, el rendimiento del negocio de la aleación maestra es brillante, las ventas anuales acumuladas de 75.000 toneladas (ypy + 27,12%), el beneficio neto de la madre de 110 millones de yuan (yoy + 64,81%). Además, las ventas de ruedas de aleación de aluminio alcanzaron 14,69 millones (yoy + 9,55%) y el beneficio neto de la matriz fue de 124 millones de yuan (yoy – 49,19%). 2021q4, junto con la disminución gradual de los factores de perturbación externa, el rendimiento general de la empresa volvió a la senda del crecimiento, se espera que el beneficio neto de un solo trimestre sea de 119 millones de yuan, un aumento del 93,54%.
Diseño completo de la cadena industrial, la empresa se acerca a la cosecha de rendimiento
Aleación de aluminio de fundición reciclada: Se espera que las ventas aumenten de 730000 toneladas a 1,5 millones de toneladas en 2020 – 2025 (la proporción de aluminio reciclado aumenta del 48% al 80%), y se espera que la aleación de tratamiento térmico libre de la empresa se beneficie de la rápida liberación de fundición integrada. Ruedas de aleación de aluminio: además de la expansión de la capacidad de producción, la futura empresa entrará activamente en vehículos comerciales y vehículos de nueva energía y otras áreas de gama alta. Aleaciones intermedias: la producción anual de 15.000 toneladas de Refinadores de grano de alta gama y la producción anual de 25.000 toneladas de aleaciones intermedias de tierras raras a base de aluminio se han puesto en funcionamiento desde 2021q4, y las aleaciones intermedias especiales aeroespaciales también se están liberando rápidamente. Además, el proyecto de nuevos materiales de baterías de litio de la empresa está progresando sin problemas y aportará un aumento clave del rendimiento a la empresa en el futuro.
Consejos de riesgo: menos de lo esperado, la demanda descendente cayó bruscamente, los precios de las materias primas fluctuaron bruscamente.
