Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) ( Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) )
En cuanto a las categorías, la epidemia ha dado lugar a una fuerte demanda de leche blanca, que se espera continúe. Nuestra investigación muestra que la tasa de crecimiento del mercado de leche blanca a temperatura ambiente en 2021 es de dos dígitos, la tasa de crecimiento en los tres primeros trimestres de Yili Jindian superó el 20%, mientras que la tasa de crecimiento de un solo dígito estimada por ammushi en 2021 refleja la naturaleza de la leche blanca en la situación epidémica. Dada la persistencia de la epidemia actual, esperamos que la demanda de leche blanca siga siendo fuerte en 2022.
Desde el punto de vista del precio, la estructura actual del producto de Erie es como un jarrón. Desde el punto de vista de la banda de precios, la estructura general del producto de la leche líquida a temperatura ambiente Erie puede dividirse en tres partes. La primera es la marca ilimu, que se encuentra en el extremo inferior de la banda de precios. El precio del producto es de 10 – 14 Yuan / kg. El segundo bloque es el producto básico de Jindian y anmuxi, con un precio de 20 – 30 Yuan / kg; La tercera pieza es Jindian y anmuxi productos de gama alta, el precio en más de 30 Yuan / kg. En comparación con las ventas, la marca Yili Mother se encuentra en el extremo inferior de la banda de precios, mientras que Jindian y anmuxi se encuentran en el extremo medio y alto de la banda de precios, y la proporción de productos de gama alta en Jindian es de aproximadamente 15 – 20%.
La banda de precios de 10 – 20 yuan / kg y la proporción de productos por encima de 30 Yuan / kg se incrementarán o la dirección de la futura mejora de la estructura de los productos lácteos a temperatura ambiente Yili. Después de una cuidadosa observación, la marca ilimu se centra principalmente en la banda de precios de 10 – 12 Yuan / kg, mientras que el precio inicial de Jindian es de 20 yuan / kg. Erie en los últimos años lanzó la leche concentrada (14 Yuan / kg) para llenar bien este vacío de precios, aumentando el sabor de los productos para atraer a algunos consumidores a mejorar los productos, el rápido crecimiento. Por otra parte, Erie también está ampliando constantemente los productos de más de 30 Yuan / kg de precio, en el canon de oro, Erie a través de la selección aguas arriba de las vacas lecheras y las condiciones de alimentación, como Juan Shan, A2 orgánico y otras características de la leche, aumentando la proporción de productos de gama alta en el canon de oro; En ammushi, Erie a través del sabor y el embalaje de la innovación continua para lograr un aumento en el precio medio. Dado que las ventas de estos dos cinturones de precios son relativamente débiles y existe el potencial de mejorar la estructura de los productos, se recomienda que los inversores presten atención a los productos y las ventas de estos dos cinturones de precios, en particular el crecimiento de la leche blanca.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la demanda de leche blanca sigue siendo fuerte bajo la situación epidémica, la empresa toma el negocio de la leche líquida como el almacén de presión, el aumento de la diferencia de ventas brutas y el crecimiento del negocio de la leche en polvo como el punto de vista a corto y mediano plazo, espera con interés la claridad y la posibilidad adicional de exceso de expectativas. Esperamos que el EPS 2021 – 2023 sea de 1,45 / 1,74 / 2,08 Yuan, dando a 202231xpe, precio objetivo de 54 Yuan, mantener la calificación de “comprar” a la empresa.
