Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) ( Wens Foodstuff Group Co.Ltd(300498) )
La empresa siguió reduciendo el costo y aumentando la eficiencia, los indicadores de producción salieron rápidamente de la depresión y aumentaron a la calificación de “comprar”.
Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 64.963 millones de yuan (- 13,31%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 13.337 millones de yuan (- 279,61%). En 2021, la empresa ha previsto provisiones preliminares para el deterioro del valor de unos 2.100 millones de yuan, reduciendo las previsiones de ingresos para 2021; El índice de producción porcina de 2021h2 se recuperó rápidamente y se aumentó la previsión de beneficios de 2022 a 2023. Se prevé que el beneficio neto de la empresa de 2021 a 2023 será de – 133,37 / 5,88 / 17.709 millones de yuan (el valor de la previsión anterior es de – 102,44 / 5,52 / 11.820 millones de yuan), el EPS correspondiente será de – 2,10 / 0,09 / 2,79 Yuan, y el precio actual de las acciones será de – 9,4 / 213,9 / 7,1 veces el PE correspondiente. Sube a comprar.
Mejora marginal de la eficiencia de la cría de cerdos
La empresa vendió 132174 millones de cerdos en 2021 (+ 38,47%); El precio medio de venta de los cerdos fue de 17,39 Yuan / kg (- 48,18%); Los ingresos por ventas ascendieron a 27.142 millones de yuan (- 31,86%). El número de camadas sanas de 2021h2 fue de 10,1 a 10,3, la tasa de supervivencia del engorde se mantuvo estable en alrededor del 88%, y el costo total del engorde de 2021m12 fue de 17,4 Yuan / kg. 2022m1 lechones destetados cuestan alrededor de 450 Yuan / cabeza, y se espera que el costo total anual sea de 16 – 17 Yuan / kg. A 2022m2, la base de datos de la empresa es de 1 a 1,1 millones de cabezas, apoyando el objetivo de 2022 de 18 millones de cabezas.
El costo de la cría de aves de corral disminuyó, la transformación del sacrificio tuvo un efecto obvio, se espera que la proporción de productos frescos y cocinados mantenga un alto crecimiento
En 2021 se vendieron 1.101 millones de pollos de engorde (+ 4,76%). Se vendieron 58 millones de patos (+ 1,85%). En 2021, la empresa vendió 150 millones de pollos de engorde frescos (+ 18%), con una tasa de crecimiento brillante. En 2021, el costo total de la producción de pollos de engorde es de 12,6 Yuan / kg, y la ventaja comparativa del costo de la industria sigue siendo significativa. La capacidad de sacrificio de aves de corral de la empresa siguió aumentando, con 290 millones de aves de corral al a ño en un solo turno (un aumento de 30 millones de aves de corral al año). En 2022, el objetivo de coste total de la cría de aves de corral es de 12,2 Yuan / kg. la empresa seguirá aumentando la proporción de ventas de aves de corral frescas y cocinadas.
Las reservas de capital de la empresa son abundantes, la presión del flujo de caja al final del ciclo es pequeña
Al final del período sobre el que se informa, el total de activos al final del período era de 96.904 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,57% con respecto al período inicial. Se prevé que la relación activo – pasivo al final del período sea de aproximadamente el 65%, y la estructura de la deuda se basa principalmente en la deuda a largo plazo. El plan de gastos de capital de la empresa para 2022 es de unos 4.000 a 5.000 millones de yuan. Desde el punto de vista de la prueba de presión del flujo de caja, el límite de salida neta del flujo de caja de la empresa 2022h1 es de unos 4.000 millones de yuan. A finales de enero de 2022, el efectivo contable de la empresa era de unos 15.000 millones de yuan, y la presión del flujo de caja al final del ciclo era menor.
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas para piensos, riesgo de enfermedades de la cría, etc.
