Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) ( Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa emitió un anuncio de aumento de capital fijo e incentivo de acciones: 1) El Presidente Wu chaoqun, el controlador real de la empresa, planea recaudar entre 500 y 800 millones de yuan a un precio de emisión de acciones de 15,59 yuan; Se propone conceder 4,59 millones de acciones restringidas a 73 personas, incluidos directores, altos directivos y administradores de nivel medio, a un precio de 9,79 yuan por acción, lo que representa el 0575% del capital social total de la empresa.
Aumentar constantemente la capacidad de producción y promover la nacionalización. Después de deducir los gastos de emisión, el capital total se utilizará para el “proyecto de fabricación inteligente de condimentos con una producción anual de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas”. El período de construcción del proyecto es de cinco años y se dividirá en dos fases: la primera fase completará la producción anual de 200000 toneladas de salsa de soja y 100000 toneladas de vino de cocina; La segunda fase de la producción anual de 300000 toneladas de salsa de soja se completará en diciembre de 2024, cuando la capacidad anual de la empresa de salsa de soja / vino de cocina / vinagre alcanzará 82,0 / 18,3 / 150000 toneladas, respectivamente. Por un lado, aliviar la actual escasez de capacidad de producción y garantizar la capacidad de producción para la expansión nacional de la empresa; Por otra parte, la expansión de la producción en la industria actual es frecuente, la nueva capacidad de aterrizaje ayudará a la empresa a consolidar su posición en el mercado, se espera que la cuota de mercado aumente aún más.
Motivar a los empleados clave y demostrar su confianza en el desarrollo futuro. Los objetivos de este incentivo son los siguientes: 21 años de ingresos de explotación como base, 22 / 23 / 24 años de crecimiento de los ingresos no menos del 18% / 38% / 60%; O tomar 21 años de beneficio neto como base, 22 / 23 / 24 años de beneficio neto (deducción) tasa de crecimiento no es inferior al 50% / 90% / 130%. Según el cálculo, la tasa de crecimiento de los ingresos de 22 a 24 años no es inferior al 18% / 17% / 16%; El crecimiento del beneficio neto no es inferior al 50% / 27% / 21%. Esta configuración desbloquea el objetivo relativamente alto, y la tasa de crecimiento de los beneficios netos supera con creces la tasa de crecimiento de los ingresos, lo que demuestra plenamente la confianza de la empresa en el alto rendimiento futuro. El éxito de la implementación del incentivo de acciones ayudará a vincular profundamente el desarrollo de la empresa con los intereses de los empleados clave y a aumentar la moral y el entusiasmo de la dirección.
La recuperación de la industria se está volviendo cada vez más evidente y se espera que el rendimiento mejore constantemente. Con la disminución de la influencia de la epidemia en la industria, la demanda de restaurantes se está calentando gradualmente, los canales corporativos regresan a la racionalidad, el aumento de los precios de la industria se superpone con éxito y otros factores, la recuperación de la industria de condimentos en 2022 es obvia, se espera que el nivel general de beneficios de la industria se recupere bajo el efecto de baja base en 21 años, y las empresas líderes todavía disfrutarán plenamente de los dividendos de la mejora de la concentración. Desde el punto de vista de la empresa: 1) la salsa de soja de adición cero, como categoría básica de la empresa durante muchos a ños, todavía tiene un gran dividendo en la mejora del consumo y la ola de salud, y la empresa 21h2 ha introducido continuamente salsa de soja de reducción de sal y productos de adición cero de bajo precio, la matriz de productos sigue siendo Rica; La empresa aumenta la expansión de los canales de distribución, sobre la base del suroeste y el este de China avanza gradualmente hacia el Centro de China y el norte de China, y continúa la construcción de canales de comercio electrónico de código, el proceso de nacionalización está avanzando constantemente. Con la llegada de los incentivos de capital y la continuación de la inversión en capacidad, el rendimiento a largo plazo de la empresa ha mejorado notablemente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el EPS de 2021 a 2023 sea de 0,26 Yuan, 0,39 yuan y 0,50 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 76, 50 y 39 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “Hold”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas fluctúan significativamente el riesgo, el desarrollo nacional no es el riesgo esperado.
