Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Evento: el 25 de febrero, la empresa publicó el “Boletín de rendimiento 2021”, los ingresos totales de explotación de 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,07%; El beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz fue de 1.042 millones de yuan, un aumento del 18,68% con respecto al año anterior; El beneficio neto atribuible al propietario de la empresa matriz, excluidas las pérdidas y ganancias no recurrentes, ascendió a 841 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,47% con respecto al a ño anterior y se ajusta a las expectativas del mercado.
Los ingresos y las deducciones de los beneficios no netos aumentaron constantemente, y la División de ingresos se ajustó o se ajustó. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró un total de ingresos de explotación de 3.280 millones de yuan, un aumento del 45,07% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.042 millones de yuan, un 18,68% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 841 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,47% con respecto al a ño anterior. La razón principal es que el aumento de los ingresos de explotación ha dado lugar a un aumento de los beneficios netos; Además, las pérdidas y ganancias no recurrentes del mismo período del año anterior incluyen los ingresos de inversión de la dimensión de la red de adquisiciones. De acuerdo con los resultados financieros anteriores, en 2020, la empresa logró “la adquisición de acciones mantenidas por el valor razonable de las ganancias de reevaluación” alrededor de 85,24 millones de yuan, esperamos o principalmente por la adquisición de varios ingresos de inversión de la dimensión de la red. Además, cabe señalar que, en comparación con el informe trimestral 2021 y el informe financiero anterior, la División de ingresos de la empresa se ajusta en cierta medida. Según el informe anual de 2020, la empresa obtuvo 2.261 millones de yuan en ingresos empresariales, incluidos 803 millones de yuan en licencias de software de oficina y 1.109 millones de yuan en suscripciones de servicios de oficina. 349 millones de yuan para la promoción de la publicidad en Internet; Otros negocios ascendieron a 23 millones de yuan. De acuerdo con el informe de rendimiento, la empresa logró ingresos de Negocios de 3.280 millones de yuan, de los cuales: (1) 1.465 millones de yuan de suscripciones individuales, que corresponden a unos 1.017 millones de yuan en 2020, se espera que provengan principalmente de los miembros de usuarios individuales del lado C que pagan; Las suscripciones y servicios institucionales ascienden a 446 millones de yuan, lo que corresponde a 363 millones de yuan en 2020, que se espera que provengan principalmente de las suscripciones de los usuarios de las empresas y de las tasas anuales de autorización de sitios; El negocio de autorización institucional es de 962 millones de yuan, lo que corresponde a unos 465 millones de yuan en 2020, y se espera que provenga principalmente de los honorarios de autorización del número de usuarios del Gobierno y las empresas; La publicidad y otros negocios son 406 millones de yuan, que corresponden a unos 419 millones de yuan en 2020. Esperamos que provengan principalmente de la publicidad en Internet y otros cargos de negocios.
La fuerte demand a de oficinas en la nube y cooperativas impulsa el crecimiento continuo del negocio de suscripción de la empresa. En cuanto a las suscripciones individuales, durante el período que abarca el informe, los ingresos de explotación de las suscripciones individuales en China ascendieron a unos 1.465 millones de yuan, lo que representa un aumento anual del 44%. La razón principal es que, en 2021, con la continua expansión de la base de usuarios del mercado de usuarios individuales, la empresa promueve la transformación a largo plazo de los usuarios mediante el enriquecimiento de las funciones de los productos, la optimización de la calidad del servicio y la mejora del espacio de almacenamiento gratuito de los documentos personales En la nube. En cuanto a las suscripciones institucionales, durante el período que abarca el informe, los ingresos de explotación de las suscripciones institucionales y los servicios de China ascendieron a 446 millones de yuan, lo que representa un aumento del 23% con respecto al año anterior. La razón principal es que la empresa aprovecha la demanda de gestión de activos de datos y mejora de la eficiencia de la Oficina de los clientes del Gobierno y las empresas en la marea de la economía digital, continúa ampliando los canales ecológicos, mejorando el sistema de productos y mejorando la experiencia de servicio, y promueve la transformación de los usuarios del Gobierno y las empresas de la Oficina Independiente tradicional a la Oficina colaborativa en la nube, asegurando un crecimiento constante de las suscripciones y servicios de las instituciones chinas. También sienta una buena base para la promoción de la solución de la Plataforma de oficinas digitales de seguimiento. El 22 de diciembre de 2021, la empresa lanzó tres nuevos productos de colaboración, una plataforma de oficina digital, más profunda para apoyar las necesidades de las organizaciones medianas y grandes en la nube, la colaboración, se espera que aumente aún más la penetración de los productos de los clientes gubernamentales y empresariales, mejorar el valor arpu de un solo cliente. Además, sobre la base de los productos y servicios de la empresa en la nube y el escenario de la Oficina colaborativa, la viscosidad de la Oficina colaborativa en la nube de los usuarios individuales y empresariales sigue aumentando, lo que acelera el proceso de Cloud en la suscripción individual China y la suscripción institucional China. Al final del período sobre el que se informa, el pasivo contractual total de la empresa superó los 1.600 millones de yuan, un aumento de más del 70% con respecto al año anterior.
El proceso de creación de confianza se profundiza continuamente, la demanda de los usuarios de las empresas gubernamentales sigue aumentando. Durante el período que abarca el informe, con la madurez general de los productos y la mejora de la calidad de la industria de la creación de confianza, el proceso de creación de confianza se profundizó continuamente, la demanda de los usuarios de las empresas gubernamentales aumentó considerablemente y los pedidos de productos de software de streaming de la empresa fueron abundantes, lo que impulsó a las empresas chinas a mantener un crecimiento explosivo. Durante el período que se examina, los ingresos de explotación de las empresas autorizadas por las instituciones Chinas ascendieron a unos 962 millones de yuan, lo que representa un aumento del 107% con respecto al a ño anterior. Con el desarrollo continuo del proceso de creación de confianza en China, se espera que el negocio de autorización institucional de la empresa siga desarrollándose.
Oficina Nacional líder en la nube, SaaS abre un espacio de crecimiento a largo plazo. Desde que la empresa pasó de “proporcionar productos de herramientas” a “servicios de aplicación”, los ingresos de los servicios autorizados han sido estables, mientras que con el aumento de los clientes de pago, los ingresos de los servicios de suscripción han aumentado rápidamente; En diciembre de 2020, la empresa colaborará como una nueva estrategia de productos básicos para ayudar a la Oficina en la nube a seguir avanzando. En el modo Cloud, tanto el negocio como los datos están en la nube. La empresa puede ampliar el tamaño de los usuarios y aumentar la viscosidad de los clientes a través de la ecología de múltiples productos, y continuar derivando servicios de valor añadido a través de la minería de datos para aumentar aún más el valor arpu. Con la expansión gradual de xinchuang, 2c y 2B penetración continua del mercado, se espera que la empresa abra un espacio de crecimiento a largo plazo.
Mantenga la calificación de compra. De acuerdo con la hipótesis clave y el anuncio reciente, ajustamos las previsiones de ingresos, estimamos que los ingresos de la empresa en 2021 – 2023 serán de 3.280 millones de yuan, 4.578 millones de yuan y 6.261 millones de yuan (la previsión anterior es de 3.496 millones de yuan, 5.061 millones de yuan y 7.419 millones de yuan), y el beneficio neto de la empresa matriz será de 1.042 millones de yuan, 1.452 millones de yuan y 2.032 millones de yuan, respectivamente (la previsión anterior es de 1.193 millones de yuan, 1.537 millones de yuan y 2.049 millones de yuan).
Consejos de riesgo: el avance de la nube no es el riesgo esperado, la competencia de la industria aumenta el riesgo, el riesgo macroambiental.
