Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) ( Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) )
El beneficio neto de 21 años de la empresa se estima en 1.836 millones de yuan, un aumento del 3,04% año tras año.
La empresa publicó un informe de 21 a ños sobre el rendimiento, los ingresos anuales / beneficios netos de la madre ascendieron a 7.713 / 1.836 millones de yuan, un aumento del 9,46% / 3,04% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los beneficios netos deducidos de la madre ascendieron a 1.604 millones de yuan, una disminución del 1,66% en comparación con el año anterior; Los ingresos de q4 en un solo trimestre ascendieron a 2.471 millones de yuan, un aumento del 4,2% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la madre ascendió a 524 millones de yuan, un aumento del 29,7% con respecto al año anterior. El nivel de beneficios de los productos de cemento de 21 años de la empresa disminuyó ligeramente en comparación con el mismo período del año pasado, pero las ventas aumentaron ligeramente, la inversión en valores superpuesta y los ingresos financieros aumentaron en comparación con el mismo período del año pasado, lo que dio lugar a un aumento general de los beneficios.
Las ventas de cemento aumentaron ligeramente y el margen bruto disminuyó
La producción de cemento de la empresa en 21 años 199737 millones de toneladas, un aumento del 2,31% año tras año, las ventas de cemento 197889 millones de toneladas, un aumento del 2,96% año tras año. El precio del cemento en el mercado regional de Guangdong Oriental ha seguido funcionando a un nivel bajo desde principios de a ño, con una fuerte caída en el segundo trimestre, una oferta más estricta en el tercer trimestre en condiciones de doble control del consumo de energía y limitación de la electricidad, un rápido aumento del precio del cemento desde Principios de septiembre, un fuerte aumento de los precios de los materiales de construcción en las cuatro estaciones y una rápida disminución de la temperatura en el mercado inmobiliario, una desaceleración continua de la inversión inmobiliaria, un progreso lento de la construcción y una contracción de la demanda de cemento. Los precios superpuestos del carbón cayeron bruscamente, los precios del cemento desde mediados de octubre comenzaron a subir y bajar. En 21 años, el precio medio de las toneladas de cemento de la empresa aumentó un 8,03% a 367 Yuan / tonelada, afectado por el aumento de los precios del carbón, el costo de las toneladas aumentó un 12,68% a 228 Yuan / tonelada, lo que dio lugar a un beneficio bruto de 139 yuan por tonelada, Un pequeño aumento de 2 Yuan / tonelada. Se prevé que el margen bruto total de 21 años de la empresa sea del 37,2%, lo que representa una disminución de 2,44 PCT en comparación con el a ño anterior y del 23,8% en relación con el tipo de interés neto de la empresa matriz, lo que representa una disminución de 1,5 PCT en comparación con el año anterior y una disminución de la rentabilidad.
22 años la demanda de Guangdong sigue siendo resistente, se espera que el beneficio bruto por tonelada de la empresa se recupere
El área de ventas de la empresa se concentra principalmente en la región de Guangdong. Esperamos que la demanda de cemento en la región de Guangdong siga siendo resistente en 2022. En bienes raíces, la nueva área de construcción de bienes raíces en Guangdong disminuirá un 12,6% año tras año en 21 años. Se espera que la demanda de cemento en la región de bienes raíces disminuya en 22 años, pero se espera que la infraestructura llene la brecha de demanda. De acuerdo con la Comisión de desarrollo y reforma de Guangdong, 1.570 proyectos clave en la provincia se organizarán en 2022, un aumento del 12,5% año tras La inversión total fue de 767000 millones de yuan, un aumento del 5,4% con respecto al a ño anterior, y la inversión anual prevista fue de 900000 millones de yuan, un aumento del 12,5% con respecto al año anterior. En el lado de la oferta, no se espera que aumente la capacidad de producción en la región de Guangdong 2022, pero todavía hay capacidad de producción en la región de Guangxi, la entrada de cemento en otras provincias o el patrón de suministro de Guangdong causó un cierto impacto. En cuanto a los precios, se espera que el Centro de precios se mueva hacia arriba en 22 años, gracias a la contracción de la oferta causada por la producción de picos escalonados. Desde el punto de vista de los costos, el actual precio del carbón de energía q5500 asciende a 940 Yuan / tonelada, un aumento del 61% con respecto al a ño anterior, pero el 24 de febrero la Comisión de desarrollo y reforma pidió que se mejorara aún más el mecanismo de formación de precios del mercado del carbón, Se espera que el precio del carbón disminuya constantemente en el futuro, 22 años de presión de los costos finales o menos de 21 años, en general, esperamos que el beneficio bruto de la empresa de 22 años de toneladas se recupere.
El rendimiento de los dividendos muestra el valor de la inversión y mantiene la calificación de “aumento de la participación”
La tasa de dividendos de la empresa en los últimos tres años es del 50% – 60%, la tasa de dividendos de empresas similares a un nivel más alto, el valor de la inversión es prominente. Debido a la fuerte caída de los precios del cemento 21q4, en referencia al boletín de rendimiento, teniendo en cuenta el Centro de precios o la lenta elevación de los precios de seguimiento, ajustamos las previsiones de beneficios netos de 21 a 23 años a 18,4 / 20,9 / 22,6 millones de yuan (valor anterior 27,0 / 31,5 / 3,46 millones de yuan), la referencia a empresas comparables, la aprobación de la empresa a 22 años 7 veces PE, el precio objetivo de 12,25 Yuan, el mantenimiento de la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la demanda de cemento es inferior a la expectativa, el aumento de los precios de la temporada alta es inferior a la expectativa, el aumento de los costos del carbón, etc., el informe de rendimiento es el resultado de la estimación preliminar, los datos financieros específicos están sujetos al informe anual divulgado por la empresa.
