Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
La empresa reveló el informe de rendimiento 2021. Los ingresos anuales ascendieron a 86.740 millones de yuan (yoy + 43,8%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 1.601 millones de yuan (yoy – 36,5%). Q4 logró ingresos de 22.430 millones de yuan (yoy + 35,8%) y un beneficio neto de – 146 millones de yuan (yoy – 132,4%).
Ambos extremos de la industria de piensos están bajo presión, la empresa mantiene un crecimiento constante. Debido a que los precios de las proteínas bajaron todo el camino, el aumento de los precios de las materias primas, la industria de piensos en ambos extremos de la presión. La empresa aumenta la investigación del mercado de materias primas y la investigación y el desarrollo de la tecnología de formulación de piensos, sobre la base de mantener el costo de las materias primas por delante, subdividir la diferencia de productos, integrar las ventajas de la cadena industrial, mejorar el sistema de servicios, mejorar la rentabilidad de los agricultores y la viscosidad de los clientes. En 2021, la empresa vendió 18,77 millones de toneladas de piensos (excluyendo el consumo interno de 860000 toneladas), un aumento del 28% año tras año.
El impacto de la caída de los precios de los cerdos, la cría de cerdos una gran pérdida. Durante todo el año, la empresa produjo alrededor de 2 millones de cerdos, de los cuales 1,3 millones fueron comprados. El q4 incluyó 650000 lechones, de los cuales 450000 fueron adquiridos. Q4 fuera de la columna correspondiente a la compra de lechones de 21 años Q2, el costo de los lechones alrededor de 1200 Yuan / cabeza, aumentó el costo general de la empresa. Al mismo tiempo, el precio de los cerdos q4 cayó bruscamente, el precio medio de venta de cerdos vivos 15,5 Yuan / kg, una disminución interanual del 50,4%. La caída de los precios de los cerdos ha dado lugar a una pérdida anual de beneficios netos de 900 a 1.000 millones de cerdos criados en la empresa matriz.
La competencia de la industria es feroz, el costo del personal ha aumentado. Con el fin de alcanzar el objetivo de 40 millones de toneladas de ventas de piensos en 2025, la empresa amplió aún más la contratación de personal y los incentivos, aumentó el número de empleados en más de 7.000 en todo el año, un 28% en comparación con el mismo período del año pasado, y los gastos conexos, Como la remuneración del personal, aumentaron más del 40% en comparación con el mismo período del año anterior; Además, debido a la expansión del tamaño de la empresa, el aumento de la cantidad de préstamos, el aumento de las tasas de interés de los préstamos en China y otras razones, los gastos financieros de la empresa aumentaron alrededor del 70%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
De acuerdo con el informe de rendimiento de la empresa, aumentamos la producción porcina, las ventas de piensos y los gastos financieros de la empresa en 2021, teniendo en cuenta el alto precio de las materias primas, las operaciones en el extranjero y el bajo precio de los cerdos, y redujimos ligeramente el margen bruto de la placa de piensos, por lo que se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 16,01 / 35,06 / 5.036 millones de yuan (previsión original 19,11 / 35,27 / 5.106 millones de yuan), respectivamente – 36,5% / 119,0% / 43,6% año tras año. Aunque el rendimiento de la empresa a corto plazo por el impacto de la recesión del mercado de la acuicultura, pero la industria principal mantuvo un crecimiento estable y bueno, el objetivo de negocio a largo plazo no cambia, seguimos utilizando la valoración fcff, el precio objetivo de 96,06 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de disminución de la demanda de piensos, el riesgo de fluctuación de los precios de los cerdos vivos, la disminución de la demanda de consumo supera las expectativas, las empresas extranjeras no esperan.
