Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) ( Autel Intelligent Technology Corp.Ltd(688208) )
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Anuncio de la empresa 2021 Performance Express: 2021 la empresa espera lograr ingresos de 2.254 millones de yuan, un aumento del 42,84%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 440 millones de yuan, un aumento del 1,69%. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 384 millones de yuan, una disminución del 3,92% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
1. El rendimiento se ajusta a las expectativas y el aumento de los gastos afecta al rendimiento de los beneficios
El alto crecimiento de los ingresos de la empresa en 2021 se debe principalmente al alto aumento de los productos Adas y al rápido crecimiento de los productos de diagnóstico integrado de tercera generación, los productos de servicios en la nube de software y los productos tpms. En 2022, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó ligeramente, lo que se debió principalmente a: 1) El aumento de los precios de las materias primas y los fletes internacionales redujo el margen bruto de la empresa; La empresa aumenta la inversión en investigación y desarrollo de nuevos productos energéticos, como la nube de software; Los incentivos de capital concedidos por la empresa en septiembre de 2020 generan gastos de pago basados en acciones. Creemos que si los precios de las materias primas y el flete internacional disminuyen en 2022, el control de costos de la empresa es más razonable y se espera que los beneficios de la empresa se liberen.
2. La disminución de la tasa de crecimiento de los ingresos q4 se ve afectada principalmente por la base, y se espera que los ingresos aumenten considerablemente en 2022.
Estimamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa q4 en un solo trimestre es de alrededor del 22,73%, la tasa de crecimiento de los ingresos de H2 es de alrededor del 22,89%, en comparación con el 75,80% de H1, la desaceleración es obvia, creemos que se ve afectada principalmente por la base de rendimiento de 2020, si 2019 es la base, la tasa de crecimiento de 2021h1 / H2 de la empresa es de 96,33% / 82,16%, respectivamente, nos gusta mantener un alto crecimiento de los ingresos de la empresa 2022.
3. Se espera que los nuevos productos energéticos comiencen a liberarse en 2022 y abran la segunda curva de crecimiento de la empresa.
En septiembre de 2021, la empresa lanzó oficialmente nuevos productos energéticos, incluidos instrumentos de diagnóstico inteligentes, instrumentos de equilibrio y otros productos de herramientas de mantenimiento y pilas de carga. Creemos que los nuevos productos energéticos abrirán la segunda curva de crecimiento de la empresa: 1) la tendencia general de los vehículos eléctricos, la propiedad de los vehículos eléctricos se espera que aumente rápidamente; A partir de las herramientas de diagnóstico y mantenimiento, se espera que los vehículos eléctricos proporcionen a la empresa un aumento significativo; La pila de carga se convertirá en el producto de referencia de la empresa para la nueva era de la energía, y cuatro tecnologías básicas apoyarán la construcción de ventajas. Esperamos que nuestros nuevos productos energéticos comiencen a funcionar en 2022.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: sobre la base del informe de rendimiento 2021 de la empresa, ajustamos la previsión de beneficios, ajustamos la previsión de ingresos de la empresa 2021 – 2023 de 22,10 / 29,73 / 3.975 millones de yuan a 22,54 / 31,55 / 4.260 millones de yuan, el beneficio neto de 5,10 / 7,55 / 1.061 millones de yuan a 4,40 / 6,50 / 892 millones de yuan, respectivamente, a 52,30 / 35,44 / 25,83 veces la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la promoción de nuevos productos energéticos de la empresa no está a la altura de las expectativas; La inversión en I + D de la empresa es mayor de lo esperado; El informe de rendimiento es el resultado de la medición preliminar, por favor tome el informe anual como el estándar; Riesgo sistémico.
