Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) ( Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) )
La explosión civil para el escudo, la industria del litio para la lanza – elegante diseño de la industria dual. Yahua fue fundada en 1952 y cotizada en la bolsa de Shenzhen en 2010. En la actualidad, la formación de la explosión civil + el negocio de la sal de litio doble distribución principal. El negocio de explosivos civiles se centra en la investigación y el desarrollo, la producción y las ventas de todo tipo de explosivos civiles, proporcionando a los clientes un plan de voladura de ingeniería específico, y tiene una empresa de transporte profesional, puede proporcionar a los clientes un servicio de transporte seguro y rápido de mercancías peligrosas. En la actualidad, el negocio del litio tiene una capacidad de producción de 43.000 toneladas de sal de litio. Se prevé ampliar la producción de 50.000 toneladas de hidróxido de litio y 11.000 toneladas de cloruro de litio en la segunda fase de Ya ‘an. Se espera que la capacidad total de sal de litio supere los 100000 niveles en 2025.
¿Preocupación central del mercado: habrá exceso de hidróxido de litio en 22 – 23 años?
El hierro y el litio no son modulares para mejorar la densidad de energía, con ventajas de costos a corto plazo favorecidas por las empresas de automóviles. Esperamos que el fosfato férrico de litio siga siendo caliente el año que viene, pero la demanda de hidróxido de litio 22 se mantendrá firme debido a las patentes de carbono en Quebec, Canadá. Mientras tanto, a corto plazo: Se espera que la Ley de subvenciones de los Estados Unidos de 22 años produzca y venda nuevos vehículos energéticos, y los suvs eléctricos y las camionetas impulsarán significativamente la demanda de baterías ternarias de níquel el año que viene. A medio plazo: el rápido desarrollo de la fuerza inversa del hierro y el litio hacia un alto níquel, se espera que el aumento de la permeabilidad del níquel siga impulsando la demanda de hidróxido de litio.
¿A dónde irá el proceso de hidróxido de litio?
Es cierto que la escasez de litio a corto plazo es la restricción central de las empresas de procesamiento de hidróxido de litio, pero creemos que el gen de las empresas de procesamiento de hidróxido de litio todavía pertenece a la industria manufacturera y no es bueno para el desarrollo de los recursos aguas arriba en la marea de la búsqueda ciega del mercado. A largo plazo, Capex se centrará en la expansión de la capacidad y la mejora de la tecnología de las empresas de procesamiento de hidróxido de litio. Desde el punto de vista del desarrollo de la industria de procesamiento de hidróxido de litio, creemos que la tendencia a largo plazo de la industria de hidróxido de litio se dividirá en dos líneas principales: 1) las empresas de procesamiento de hidróxido de litio que avancen hacia un alto grado de refinamiento, que tengan barreras know – how y vinculen la cadena industrial aguas abajo disfrutarán de una prima. El procesamiento de hidróxido de litio tendrá un diseño global y una fuerte capacidad de gestión global.
¿Por qué somos tan optimistas sobre la elegancia?
Los recursos de la vía láctea, Core, lijiagou y otros recursos minerales han sido bloqueados en los tramos superiores a corto plazo de Yahua. Mientras tanto, los tramos inferiores vinculan Tesla profundamente y amplían activamente la producción. Las empresas de procesamiento de hidróxido de litio que suministran alta calidad y producción estable a largo plazo pueden pasar la certificación de la fábrica de baterías de cabeza / OEM. Las empresas que vinculan profundamente la cadena industrial aguas abajo y siguen a los principales clientes para ampliar la producción a largo plazo deberían disfrutar de una prima.
Yahua ha pasado de ser una sola fábrica de explosivos civiles en Sichuan a ser un líder mundial de explosivos civiles con filiales como Red Bull de Nueva Zelanda y Yahua Australia. En comparación con el resto de la distribución de hidróxido de litio en China, Yahua espera realizar la producción y operación de hidróxido de litio de alta calidad en todo el mundo con la ayuda de sus años de experiencia en la gestión de la fabricación mundial.
Sugerencia de inversión: considerando la expansión de Ya ‘an, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 será de 4.052 / 4.978 millones, correspondiente a pe10x / 8x, dado a 22 años 15X, correspondiente a 52,8 Yuan, cubierto por primera vez con la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, nuevas ventas de vehículos energéticos menos de lo esperado, riesgo de caída del precio del litio, riesgo de volatilidad anormal de los precios de las acciones.
